El EUR/USD se mantuvo por debajo de la zona media de 1.1800 por segundo día consecutivo el martes, con poca actividad en la sesión asiática. El Índice del Dólar estadounidense (DXY, una medida del valor del dólar frente a una cesta de monedas) se mantuvo por encima de 97.00, lo que añadió presión al par. El euro se debilitó porque los mercados empezaron a pensar en un recorte de tipos del BCE (Banco Central Europeo). Esto ocurrió después de que la inflación de la Eurozona bajara a su nivel más bajo desde septiembre de 2024.

Impulsores del dólar y expectativas sobre la Fed

Las subidas del dólar de EE. UU. fueron limitadas por la expectativa de una Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) más “dovish” (más inclinada a bajar tipos o a mantener una política más flexible). Las apuestas por un recorte de tipos en junio aumentaron tras unos datos más suaves de inflación al consumidor en EE. UU. del viernes pasado. Además, las preocupaciones sobre la independencia de la Fed (su capacidad de decidir sin presión política) también redujeron el apoyo al dólar. El “risk-on” (cuando los inversores asumen más riesgo y compran activos más arriesgados) también redujo la demanda del dólar como “refugio seguro” (moneda que suele comprarse en momentos de miedo). Los mercados esperan más señales sobre el camino de tipos de la Fed, con la atención puesta en las minutas del FOMC (el comité de la Fed que decide los tipos; sus minutas son el resumen de lo discutido) del miércoles. Más adelante esta semana, los operadores seguirán el informe adelantado del PIB de EE. UU. del 4T (Producto Interior Bruto del cuarto trimestre, una medida del crecimiento), el Índice de Precios PCE de EE. UU. (una medida de inflación basada en el gasto de las personas, muy seguida por la Fed) y los PMIs preliminares globales (encuestas tempranas sobre actividad empresarial) para buscar dirección. Estamos viendo una situación parecida a la de principios de 2025, cuando la debilidad del EUR/USD por debajo de la zona media de 1.1800 se consideraba con poco recorrido. Esa idea fue correcta, ya que el par se estabilizó y subió durante ese año. Este comportamiento histórico sugiere que el área 1.18-1.19 ahora es un soporte importante (zona donde suele aparecer compra).

Implicaciones para operar en rango

La moneda común sigue bajo presión por la postura prudente del Banco Central Europeo, algo que se mantiene desde que la inflación de la Eurozona tocó fondo a finales de 2024. Las cifras recientes lo confirman: la última inflación HICP de la Eurozona (Índice Armonizado de Precios al Consumo, la medida estándar de inflación) de enero de 2026 fue de solo 1.7%, aún por debajo del objetivo del banco central. Esto refuerza la idea de que el BCE no tiene prisa por endurecer la política (subir tipos o retirar estímulos), lo que debería limitar una subida fuerte del euro. En el otro lado, la expectativa de una Fed “dovish” desde 2025, que llevó a recortes de tipos ese verano, sigue influyendo en el mercado. Aunque la inflación actual de EE. UU. está algo más alta, en 2.4%, la Fed ha señalado un enfoque paciente, lo que limita el potencial alcista del dólar. Esta combinación —un BCE prudente y una Fed paciente— está creando un entorno de rango (precio moviéndose entre un techo y un suelo sin tendencia clara). La falta de un motor direccional fuerte ha llevado la volatilidad (qué tanto se mueve el precio) a mínimos de varios años, con el índice VIX (indicador del “miedo” del mercado, ligado a la volatilidad esperada) estable alrededor de 15. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros), un entorno de baja volatilidad hace atractiva la venta de opciones (contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio fijado) para generar ingresos. Estrategias como “short strangles” (vender una opción de compra y una de venta fuera del precio actual) o “iron condors” (estrategia con opciones que busca beneficio si el precio se queda en un rango) podrían funcionar en las próximas semanas. Un enfoque práctico sería vender puts “out-of-the-money” (opciones de venta con un precio de ejercicio por debajo del precio actual; normalmente más baratas) por debajo del soporte clave de 1.1900, y al mismo tiempo vender calls (opciones de compra) por encima de máximos recientes cerca de 1.2250. Así se puede cobrar la prima (el precio de la opción) apostando a que el EUR/USD se mantendrá dentro de este rango. El panorama fundamental (factores macro como inflación y política de tipos) apoya la idea de consolidación (movimiento lateral) más que una ruptura importante (salida clara del rango) en una u otra dirección.

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