El USD/JPY ha subido a aproximadamente 152.65 durante las primeras horas de negociación del viernes en Asia, impulsado por el debilitamiento del Yen japonés frente al Dólar estadounidense. Este movimiento se produce mientras los operadores anticipan la publicación del índice de precios al consumidor (CPI) de EE. UU. para septiembre más tarde ese día.
El CPI nacional de Japón aumentó un 2.9% en comparación con el año anterior en septiembre, cumpliendo con las expectativas, mientras que el CPI básico mostró un aumento del 3.0%. EE. UU. ha impuesto nuevas sanciones a las compañías petroleras rusas, lo que afecta al JPY debido a la dependencia de Japón en las importaciones de petróleo, contribuyendo a la debilidad del yen.
El próximo informe del CPI de EE. UU., a pesar del cierre del gobierno estadounidense, podría afectar significativamente al par USD/JPY. Las expectativas apuntan a un aumento del 3.1% en comparación con el año anterior tanto en el CPI general como en el básico, y cualquier resultado inesperado podría impactar los valores del USD.
El valor del Yen japonés es impulsado principalmente por el rendimiento de la economía japonesa y las políticas del Banco de Japón. La diferencia entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses y el sentimiento de riesgo en el mercado también pueden influir bastante en el valor del yen. En condiciones de mercado estresantes, el yen suele atraer a inversores que buscan una moneda refugio.
Recordamos la tensión cuando el USD/JPY cotizaba por encima de 152.50, ya que ese periodo marcó un punto de inflexión significativo para las expectativas de política. Lo que siguió fue un periodo volátil, culminando en un aumento hacia 160 en abril de 2024 que provocó una intervención récord de ¥9.8 billones por parte de las autoridades japonesas. Ahora, a finales de octubre de 2025, con el par estable alrededor de 148.00, el mercado está menos enfocado en la intervención y más en la creciente brecha de políticas entre EE. UU. y Japón.
El movimiento histórico del Banco de Japón para poner fin a las tasas de interés negativas en marzo de 2024 ha sido seguido por solo dos pequeñas subidas de tasas desde entonces, dejando la tasa de política en solo 0.5%. Mientras tanto, la Reserva Federal de EE. UU., tras haber hecho una pausa gran parte de 2024, apenas ha comenzado su ciclo de reducción, con la tasa de fondos de la Fed todavía en 4.75%. Esto deja una diferencia sustancial en las tasas de interés que continúa favoreciendo la tenencia de dólares estadounidenses sobre yenes.
Este entorno sugiere que la volatilidad implícita en el USD/JPY es demasiado baja, especialmente con las opciones a un mes que calzan condiciones relativamente calmadas. La volatilidad implícita actual ronda el 8.2%, disminuyendo significativamente desde los niveles del 12% vistos durante el periodo de intervención el año pasado. Para los operadores, esto hace que comprar opciones de compra a largo plazo en el USD/JPY sea una estrategia atractiva para posicionarse en un posible movimiento al alza si la fortaleza económica de EE. UU. persiste.
También debemos recordar cómo el aumento en los precios del petróleo impactó al yen, un factor que es relevante nuevamente hoy. Japón sigue siendo un importante importador de energía, y con los precios del petróleo Brent estabilizándose por encima de $95 por barril este mes, su déficit comercial muestra signos de ampliarse una vez más. Esta presión económica subyacente dificulta construir un caso sólido para una apreciación sostenida del yen en las próximas semanas.
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