El par USD/JPY sube a aproximadamente 154.05 en las primeras sesiones asiáticas, ya que las nóminas privadas en EE. UU. mejoraron en 42,000 en octubre. Este aumento fue mayor de lo esperado y contrasta con una caída anterior de 29,000 en septiembre.
Mientras tanto, el ISM informó que la actividad del sector servicios de EE. UU. se expandió, con su PMI aumentando a 52.4 en octubre. Estos indicadores económicos han generado conversaciones sobre otra reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, apoyando al dólar estadounidense frente al yen.
Las actas de septiembre del Banco de Japón reflejan el creciente apoyo de algunos miembros para posibles aumentos de tasas, aunque persisten preocupaciones debido a la historia deflacionaria de Japón. Las intervenciones verbales de funcionarios japoneses también brindan cierto apoyo al yen, intentando gestionar la estabilidad del tipo de cambio.
Los factores que influyen en el valor del yen incluyen el desempeño económico de Japón y la diferencia entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses. El sentimiento de riesgo más amplio también afecta al yen, que se considera una moneda refugio durante tiempos turbulentos, lo que podría aumentar su valor. El cambio del Banco de Japón hacia una política menos flexible está reduciendo las diferencias en los rendimientos de los bonos, afectando el rendimiento del yen frente al dólar.
Con la fortaleza del dólar estadounidense empujando el USD/JPY por encima de 154, el tendencia inmediata parece continuar al alza. Los datos de nóminas privadas y servicios en EE. UU. más fuertes de lo esperado hacen que un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este año sea improbable. Este apoyo fundamental al dólar debería mantener el par en niveles altos a corto plazo.
Los recientes datos de inflación en EE. UU. para octubre, que se ubicaron en 2.8%, refuerzan aún más el caso para que la Fed mantenga las tasas estables. Los mercados de futuros ahora están valorando menos del 15% de probabilidad de un recorte antes de fin de año, una disminución drástica desde más del 40% hace solo un mes. Esta divergencia de políticas es el principal motor de la fortaleza del dólar frente al yen.
Por otro lado, el Banco de Japón insinúa otro aumento de tasas, pero sus acciones permanecen lentas debido a los temores inflacionarios persistentes. La diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y Japón es un factor clave, con el diferencial entre los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años y los bonos del gobierno japonés manteniéndose cerca de 370 puntos básicos. Esto hace que pedir prestados yenes para comprar dólares sea una operación de carry muy atractiva para las instituciones.
Debemos ser cautelosos, ya que los funcionarios japoneses ya están emitiendo advertencias verbales, que a menudo son un precursor de la acción. Al mirar hacia atrás, recordamos al Ministerio de Finanzas intervenir para comprar yenes en otoño de 2022 cuando la tasa cruzó el umbral de 151.90. El nivel actual está muy por encima de eso, lo que significa que el riesgo de una intervención repentina está creciendo cada día.
Con esta tensión, comprar opciones de compra de USD/JPY podría ser una forma prudente de capturar más alzas mientras se limita el riesgo de una intervención repentina. Esto nos permite beneficiarnos si el par sigue subiendo hacia 155 o más, pero nuestra posible pérdida se limita a la prima pagada si el Ministerio de Finanzas interviene.
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