El USD/JPY avanzó ligeramente en la apertura europea del martes, superando los 158,00, ya que una demanda sostenida de dólares estadounidenses compensó las preocupaciones sobre una posible intervención japonesa. El tono general sigue siendo favorable para el billete verde, con el índice del dólar (DXY) cerca de su nivel más alto desde abril de 2025, incluso aunque se hayan diluido las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal en octubre. Los últimos datos de EEUU apuntaron a una moderación de la inflación y a un mercado laboral algo más débil, mientras que el crudo cayó a un mínimo de cuatro semanas después de que la resiliencia de las exportaciones desde Oriente Medio y una liberación de reservas de emergencia del G7 aliviaran los temores de oferta, reduciendo la percepción de presión para una política más restrictiva por parte de la Fed.
Los mercados siguen descontando más de un 85% de probabilidad de una subida de tipos en EEUU antes de finales de año, con unas tires estadounidenses elevadas y el riesgo asociado al conflicto en Oriente Medio respaldando la demanda de activos refugio. El yen se ha visto lastrado por la reducción de las expectativas de un endurecimiento más contundente del Banco de Japón; fuentes señalaron que algunos responsables de política monetaria siguen siendo prudentes respecto a otra subida a finales de este mes. Una evaluación de discursos otorgó una puntuación de 7,2/10, y los funcionarios reiteraron una senda gradual orientada a anclar la inflación en torno al 2%. En el plano técnico, se señalaron resistencias en 157,47 y 158,73, con soportes en 156,99, 156,58, 155,70, 154,61 y 152,84, mientras la atención se desplaza hacia las actas del FOMC previstas para el miércoles y las declaraciones de miembros clave del comité.
Fortaleza del índice del dólar y factores macroeconómicos
Actualmente estamos viendo cómo el índice del dólar estadounidense se mantiene cerca de sus niveles más elevados desde abril de 2025, ejerciendo una fuerte presión alcista sobre el par USD/JPY. Con el tipo de cambio cotizando con firmeza por encima de 158,00, consideramos que los operadores de derivados deberían prepararse para una posible ruptura por encima de la resistencia inmediata en 158,73. Sugerimos vigilar de cerca estos niveles en las próximas semanas, ya que las compras sostenidas de billetes verdes siguen pesando más que el temor del mercado a una intervención gubernamental repentina.
Este impulso alcista está ampliamente respaldado por el diferencial de rentabilidades, con el rendimiento del Treasury a 10 años de EEUU manteniéndose sólido por encima del 4,0%. Pese a los recientes indicios de enfriamiento del mercado laboral estadounidense, la valoración del mercado sigue reflejando una probabilidad del 85% de que la Reserva Federal mantenga elevados los costes de financiación o los incremente aún más de aquí a final de año. Creemos que esta divergencia macro hace que las posiciones largas en dólar sean especialmente atractivas para quienes mantienen contratos a corto plazo.
Postura de política del Banco de Japón y perspectiva técnica
En el otro lado del cruce, el Banco de Japón sigue mostrando una cautela extrema, con informes recientes que indican que los responsables de política monetaria son reticentes a aplicar otra subida de tipos este mes. Aunque la inflación subyacente de Japón se ha mantenido cerca del objetivo del 2%, el enfoque gradualista del banco central limita cualquier recuperación inmediata de la divisa. Recomendamos que los operadores de opciones y futuros incorporen en precios este lento giro de política, que mantiene al yen fundamentalmente débil frente al dólar de mayor rentabilidad.
Desde una perspectiva técnica, deberíamos buscar oportunidades de compra en caídas hacia la media móvil simple (SMA) de 100 periodos, cerca de 156,99, que coincide con niveles clave de soporte de Fibonacci. Una ruptura clara por encima de 158,73 podría abrir rápidamente la puerta a un movimiento hacia el nivel psicológico de 160,00. No obstante, debemos mantenernos atentos a episodios de volatilidad repentina, ya que cualquier intervención verbal inesperada por parte de los responsables japoneses de Finanzas podría arrastrar temporalmente los precios de vuelta a la zona de soporte de 155,70.
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