DBS Group Research ha elevado su perspectiva a medio plazo para Singapur tras evaluar el comportamiento de la economía durante el primer semestre de 2026 y el impacto de la reactivación de los shocks geopolíticos vinculados al conflicto en Oriente Medio. El banco prevé ahora un crecimiento real del PIB del 4,3% en 2026 y del 3,0% en 2027, frente al 2,8% y el 2,3% anteriores, y atribuye este perfil más sólido al fuerte impulso del primer semestre y al apoyo continuado de la actividad ligada a la IA, los servicios financieros y la construcción.
La revisión también incorpora una reducción de los riesgos estanflacionarios tras la desescalada entre EE. UU. e Irán bajo un acuerdo de paz provisional, que se espera reduzca la probabilidad de un repunte de las presiones de costes de los insumos, disrupciones severas persistentes en las cadenas de suministro y una demanda externa más débil. DBS prevé un efecto de arrastre hacia el 2S26, aunque advierte de que los elevados efectos base podrían moderar el crecimiento en los próximos trimestres. El artículo se elaboró utilizando una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor.
Oportunidades en activos vinculados a Singapur
Con la previsión revisada de crecimiento real del PIB del 4,3% en 2026, vemos claras oportunidades en activos vinculados a Singapur. La resiliencia de la economía y la desescalada de las tensiones en Oriente Medio reducen los riesgos a la baja, haciendo más atractivas las posiciones alcistas. Deberíamos actuar sobre esta perspectiva positiva en las próximas semanas.
Creemos que están justificadas las posiciones largas en el índice Straits Times (STI). La compra de opciones call o de futuros sobre el STI ofrece una exposición directa a la fortaleza económica prevista, especialmente en los sectores financiero e industrial. Por ejemplo, Singapore Exchange (SGX) informó de un aumento interanual del 12% en el volumen de derivados en mayo de 2026, lo que evidencia un incremento de la actividad de mercado.
Dólar de Singapur e implicaciones de política
El dólar de Singapur también está en disposición de seguir fortaleciéndose. Una economía robusta da margen a la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) para mantener su política de apreciación gradual de la divisa con el fin de contener la inflación. Históricamente, cifras de PIB sólidas como estas han respaldado el sesgo restrictivo de la MAS, como se vio en su ciclo de endurecimiento de 2022-2023.
Por tanto, deberíamos considerar posicionarnos largos en SGD frente a divisas con perspectivas económicas más débiles. El uso de opciones o futuros sobre divisas puede ser una forma eficaz de tomar exposición a la apreciación del SGD de cara a la próxima reunión de política de la MAS en octubre. El último dato de inflación de mayo de 2026, que se mantuvo estable en el 2,9% interanual, refuerza la idea de que la MAS no relajará la política a corto plazo.
Aunque las perspectivas son sólidas, la previsión de elevados efectos base sugiere que este crecimiento acelerado podría moderarse más adelante. Por ello, deberíamos estructurar las operaciones con vencimientos en el tercer y cuarto trimestre de 2026 para capturar el impulso inmediato. Esto permite aprovechar los efectos de arrastre positivos del primer semestre del año.
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