Desglose de la inflación en los datos de enero
Los precios de bienes bajaron un 0,4% interanual, mientras que los precios de servicios subieron un 4,7% interanual. Se señala que la inflación en servicios sigue alta, y por eso el Banco Nacional Checo podría evitar una política más flexible (bajar tipos) aunque la inflación general esté por debajo del objetivo. Se estima una única bajada de tipos con una probabilidad de alrededor del 55% entre mayo y agosto, frente a un 45% de que no haya cambios. El tipo de interés oficial (tipo base, el principal tipo fijado por el banco central) podría mantenerse en 3,5% si el Banco decide no moverlo. Un recorte en mayo es posible si se cumplen las previsiones de una inflación subyacente y de servicios más bajas. Si quienes deciden la política monetaria esperan más datos, los datos de inflación de junio o julio guiarían la decisión; los datos de julio estarían disponibles a inicios de agosto. Los últimos datos de inflación de enero de 2026 muestran una división clara. Aunque la inflación general está baja en 1,8%, la inflación subyacente se mantiene alta en 2,9%. Esta resistencia, sobre todo con los precios de servicios subiendo un 4,7% anual, mantiene al Banco Nacional Checo muy atento.Precios de mercado y calendario de política
Esto se parece a lo ocurrido a finales de 2025, cuando el banco central pausó su ciclo de bajadas por preocupaciones similares sobre los salarios y los servicios. La reunión de principios de febrero del CNB confirmó esa posición: el consejo indicó que no hay prisa por actuar pese al débil crecimiento del PIB (Producto Interior Bruto, el valor total de lo producido en la economía) en el cuarto trimestre de 2025, de solo 0,3%. Están priorizando bajar la inflación por encima de impulsar la economía. Para quienes operan con derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como tipos de interés o divisas), el momento es clave. El mercado estima cerca de un 55% de probabilidad de una sola bajada de tipos entre mayo y agosto, casi un “cara o cruz”. Esto sugiere que el precio de las opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender) sobre la corona checa, en especial alrededor de las reuniones de mayo y junio, debería reflejar esa incertidumbre. La idea principal es que el CNB no siente presión para actuar, sobre todo si el BCE (Banco Central Europeo) apunta a una postura más flexible (más dispuesto a bajar tipos). Esto hace atractiva la corona por su ventaja de tipos (rendimiento más alto por intereses). Creemos que los FRA, acuerdos de tipos a plazo (contratos para fijar hoy un tipo de interés futuro), podrían estar descontando demasiadas bajadas, lo que abre oportunidades para operaciones que apuesten por que el tipo se mantenga en el 3,5% durante el verano.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
