La plata (XAG/USD) cotizaba cerca de 76,50 $ en el momento de escribir esto, con una caída del 0,70% en el día. Empezó la semana más débil porque no amplió un rebote reciente, con toma de ganancias vinculada a una nueva evaluación de la política monetaria (decisiones del banco central sobre tipos y dinero) de EE. UU. tras nuevos datos. La inflación de EE. UU. se desaceleró en enero, según el Índice de Precios al Consumidor (IPC, una medida de cuánto suben los precios que pagan las familias). El IPC general subió un 0,2% mes a mes (comparado con el mes anterior) frente al 0,3% previo, mientras que la tasa anual bajó al 2,4% desde el 2,7%.

Política de la Fed y expectativas del mercado

Los mercados también vigilan la fortaleza del mercado laboral de EE. UU. y la postura de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.). La Fed no ha señalado un recorte de tipos (bajada del coste del dinero) inminente, y la herramienta CME FedWatch (indicador basado en precios de futuros que estima la probabilidad de cambios de tipos) muestra expectativas de que no haya cambios en las reuniones de marzo y abril, manteniendo los tipos en el rango 3,50%–3,75%. Un rebote moderado del dólar estadounidense ha presionado a los metales con precio en dólares al encarecerlos para compradores del exterior. Sin embargo, las subidas del dólar pueden ser limitadas por la expectativa de que haya recortes más adelante en el año. Los riesgos geopolíticos también siguen en el foco, con tensiones entre Washington y Teherán. Informes indican que el ejército de EE. UU. se prepara para la posibilidad de operaciones prolongadas contra Irán si la situación se agrava. Al mirar hacia atrás a esta época de 2025, recordamos el sentimiento prudente en torno a la plata mientras rondaba los 76,50 $. El mercado se centró en la cautela de la Reserva Federal para recortar tipos, pese a que la inflación bajó al 2,4%. Esto sugería que los operadores debían evitar posiciones largas (apostar a subidas), favoreciendo estrategias que ganan si el precio se mueve en un rango o baja.

Cambio en las perspectivas de 2026

Esa postura prudente fue acertada, ya que la Fed mantuvo los tipos estables durante el verano de 2025, citando un mercado laboral resistente que sumó de forma constante más de 220.000 empleos al mes hasta el segundo trimestre. Esta ruta de política mantuvo altos los rendimientos reales (rentabilidad ajustada por inflación) y el dólar firme, limitando durante meses cualquier subida importante de la plata. Para quienes operan con derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo), esta etapa recompensó a quienes vendieron opciones call en los repuntes (contratos que ganan si el precio sube; venderlas busca cobrar una prima) o establecieron spreads bajistas con puts (estrategia con opciones de venta para beneficiarse de caídas, limitando riesgo y coste). Sin embargo, el panorama ha cambiado de forma clara al entrar en el primer trimestre de 2026. La resistencia económica vista a inicios de 2025 se ha debilitado, con informes recientes que muestran que el crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de lo que produce una economía) del 4T de 2025 se desaceleró a solo 1,3%. La herramienta CME FedWatch ahora indica una probabilidad superior al 85% de un recorte de tipos en marzo de 2026, un fuerte contraste con la postura restrictiva (tendencia a mantener o subir tipos) de hace un año. Además, los riesgos geopolíticos mencionados en 2025 no han disminuido, lo que mantiene una demanda constante por activos refugio (inversiones que suelen mantenerse o subir en épocas de incertidumbre). Más importante para las próximas semanas, la demanda industrial se ha acelerado, y reportes del sector indican que la demanda fotovoltaica de plata (uso en paneles solares) creció alrededor de un 15% en 2025. Este apoyo básico, junto con una Fed más flexible (más inclinada a bajar tipos), sugiere que los operadores deberían considerar estrategias alcistas (apostar a subidas), como comprar opciones call o spreads alcistas con calls (comprar una call y vender otra a un precio mayor para reducir coste y limitar ganancias), para aprovechar un posible movimiento al alza.

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