Commerzbank dijo que la lira turca se está acercando a su objetivo de fin de trimestre de 44,0 en USD/TRY (tipo de cambio: cuántas liras se necesitan para comprar 1 dólar). Relacionó el movimiento con mayores expectativas de inflación (subida esperada de los precios), un empeoramiento de los saldos externos (cuentas del país con el resto del mundo) y la caída de las reservas (activos en divisas del banco central para defender la moneda y pagar obligaciones).
La encuesta mensual del banco central de Turquía mostró que las expectativas del mercado para la inflación de finales de 2026 subieron cerca de 1 punto porcentual, de 23,2% a 24,1%. Las cifras citadas también incluyen una previsión de inflación de final de 2027 de 17%.
Los datos de balanza de pagos (registro de entradas y salidas de dinero del país) de diciembre mostraron un déficit de cuenta corriente (más pagos al exterior que ingresos) más amplio, ajustado por estacionalidad (corregido para efectos típicos del calendario). El informe también señaló que las entradas de capital (dinero que entra para invertir o prestar) se habían debilitado.
El banco dijo que estos factores apuntan a una depreciación continua de la lira frente al dólar estadounidense. También mencionó rupturas repetidas de nuevos niveles del tipo de cambio.
Vemos que la lira turca afronta una presión constante, que la empuja hacia el nivel 44,0 frente al dólar estadounidense. Esto se debe a dudas del mercado sobre el reequilibrio económico del país (volver a una situación más estable), sobre todo porque las expectativas de inflación siguen subiendo. Los últimos datos oficiales de enero muestran que la inflación anual sigue alta, en 69,5%, lo que confirma que las subidas de precios todavía no están bajo control.
Dado que la previsión del mercado para la inflación de fin de año ha subido a 24,1%, indica que se cree que casi no habrá una mejora real frente a la situación actual. Este pesimismo, que también vimos en los cambios de ánimo del mercado en 2025, hace que las posiciones largas (apostar a que sube) en el par USD/TRY parezcan atractivas. Los operadores podrían considerar comprar opciones de compra (call: derecho, no obligación, a comprar a un precio fijado) sobre USD/TRY con precios de ejercicio (strike: precio pactado) por encima del precio al contado (spot: precio actual) para aprovechar la debilidad esperada.
Los datos de la balanza de pagos tampoco son alentadores: el déficit de cuenta corriente, ajustado por estacionalidad, vuelve a ampliarse y se nota la caída de las entradas de capital. En periodos similares de 2024 y 2025, estas tendencias a menudo precedieron movimientos bruscos. Además, según informes, las reservas netas (reservas disponibles descontando obligaciones) del banco central han bajado 4.800 millones de dólares solo en el último mes. Esto refuerza la idea de prepararse para más depreciación de la lira, quizá usando contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender más adelante a un precio pactado) de USD/TRY a más largo plazo que reflejen una trayectoria de depreciación gradual.
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