Impactos de la Inflación y del Presupuesto
Catherine Mann señaló que los próximos cambios en el presupuesto disminuirán la inflación, pero reconoció cambios en el comportamiento debido a la inflación prolongada. Indicó que las empresas son reacias a reducir precios a pesar de la débil demanda. Mann afirmó que el mercado laboral en general es más saludable de lo que se sugiere, gracias al empleo en el sector público, aunque la confianza del consumidor se vio negativamente afectada por la incertidumbre previa al presupuesto. La Libra Esterlina mostró un rendimiento variado frente a monedas importantes, siendo más fuerte frente al Yen japonés. Ganó frente al Euro y al Dólar estadounidense, pero cayó frente al Dólar canadiense, al Dólar australiano, al Dólar neozelandés y al Franco suizo. Este desempeño refleja las percepciones y expectativas económicas compartidas por los representantes del Banco de Inglaterra. Basado en estos comentarios, vemos que el Banco de Inglaterra está contrarrestando las expectativas del mercado sobre reducciones agresivas de tasas. La clara preocupación por los riesgos de inflación, especialmente de funcionarios como Lombardelli, sugiere una política de tasa de interés alta por más tiempo. Esta visión se refuerza con los últimos datos del IPC de noviembre de 2025, que mostraron una inflación obstinada en 2.8%, todavía muy por encima del objetivo del 2%.Derivados de Tasas de Interés y Expectativas del Mercado
Para quienes operan con derivados de tasas de interés, esto indica que el mercado puede estar sobreestimando la velocidad de alivio para 2026. Después de dos pequeñas reducciones a principios de 2025 que llevaron la Tasa del Banco a 4.75%, estos comentarios implican una pausa o un ciclo de recortes mucho más lento por delante. Deberíamos considerar posicionarnos para menos recortes de tasas de lo actualmente presupuestado en la curva de futuros de SONIA para la primera mitad del próximo año. La opinión dividida también señala un aumento de la incertidumbre en torno a futuras decisiones de política, lo que debería impulsar la volatilidad. Los operadores de opciones pueden encontrar valor en la compra de straddles en futuros de short-sterling antes de las próximas reuniones del MPC. Esta estrategia se beneficiaría de un movimiento más grande de lo esperado en las expectativas de tasas de interés, independientemente de la dirección. En el mercado de divisas, esta postura restrictiva debería seguir apoyando la Libra Esterlina. La moneda ya ha mostrado fortaleza, particularmente frente al Yen japonés, como se ve hoy. Se puede esperar que la GBP se mantenga firme frente a monedas con bancos centrales más flexibles, haciendo que posiciones largas en GBP/JPY o GBP/CHF sean atractivas a través de forwards u opciones. Este enfoque cauteloso del BoE llega a pesar de los recientes signos de debilidad económica, como el magro crecimiento del PIB del 0.1% observado en el tercer trimestre de 2025. Sin embargo, con el crecimiento salarial manteniéndose elevado en 5.1%, los responsables de la política claramente priorizan la lucha contra la inflación sobre la estimulación del crecimiento. Este difícil equilibrio subyace en su renuencia a señalar un alivio significativo en la política.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
