Sugerencia de Política
Waller anticipa que las débiles estadísticas laborales del año anterior se ajustarán a la baja, mostrando poco crecimiento en el empleo para 2025. Sugiere que la política debería apuntar a ser neutral, alrededor del 3%, en contraste con el rango de tasas actual del 3.50% al 3.75%. De cara a 2026, se reportan despidos planeados y dudas sobre el crecimiento del empleo, lo que presenta un riesgo de un importante declive en el mercado laboral. La inflación, excluyendo los efectos de los aranceles, está cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal y se espera que se alinee con esta meta. Se observa una señal notable de un funcionario de la Reserva Federal de que la política es demasiado restrictiva y que la economía, especialmente el mercado laboral, es más débil de lo que parece. Esto sugiere que deberíamos posicionarnos para un camino más agresivo de recortes en las tasas de interés que lo que actualmente se anticipa en el mercado. Este punto de vista desafía el consenso y presenta una oportunidad si resulta correcto. Este pronóstico sobre un mercado laboral débil no carece de respaldo. Al mirar hacia atrás a 2025, los datos iniciales fueron revisados a la baja significativamente por la Oficina de Estadísticas Laborales, eliminando más de 450,000 empleos del total anual en su referencia final. El informe más reciente de JOLTS también mostró que las ofertas de trabajo cayeron a 7.8 millones, un mínimo en dos años que señala una demanda reducida de trabajadores.Estrategia de Inversión
El argumento de desestimar la inflación relacionada con los aranceles también tiene fundamento cuando examinamos los datos de precios recientes. La última lectura del Índice de Precios al Consumidor de diciembre de 2025 fue del 3.1%, pero la métrica preferida por la Fed, los Gastos de Consumo Personal Básicos, estaba mucho más cerca del objetivo con un 2.3%. Esta divergencia apoya la idea de que la inflación subyacente ya está bajo control. Dada esta perspectiva, debemos considerar operaciones que se beneficien de la caída de las tasas de interés. Comprar opciones de compra o spreads de opciones de compra alcistas en futuros de bonos del Tesoro a 10 años (/ZN) sería una forma directa de posicionarse para que los rendimientos bajen en las próximas semanas. Esto es una apuesta a que el mercado de bonos empezará a anticipar los recortes de tasas que este funcionario de la Fed está defendiendo. En el ámbito de las acciones, una Fed más flexible suele ser un impulso para las acciones. Deberíamos considerar comprar opciones de compra en los índices S&P 500 o Nasdaq-100 con vencimientos en los próximos 45 a 60 días. Esto capitalizaría cualquier rebote del mercado impulsado por expectativas crecientes de una política monetaria más suave. Sin embargo, la advertencia sobre un “deterioro sustancial” en el mercado laboral no debe ser ignorada. Como cobertura, podríamos comprar algunas opciones de venta fuera del dinero en un ETF de bonos de alto rendimiento como HYG. Si el mercado laboral se deteriora repentinamente, los diferenciales de crédito probablemente se ampliarían, y estas opciones aumentarían de valor, compensando algunas pérdidas de posiciones alcistas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
