Cambio de China del dólar
China está diversificando su inversión para fortalecer el yuan. El Departamento del Tesoro de EE. UU. proporcionó estos datos. Los datos de julio confirman una gran división en el mercado del Tesoro, con un récord de compra extranjera siendo compensado por la venta significativa de China. Esta lucha entre la fuerte demanda de aliados y la venta estratégica de un gran tenedor probablemente llevará a una acción de precios volátil en los bonos. Como resultado, esperamos que los rendimientos del Tesoro sigan siendo muy sensibles a los datos económicos que lleguen en las próximas semanas. Con la próxima reunión de la Reserva Federal programada para finales de septiembre, esta dinámica en el mercado de bonos crea incertidumbre sobre la política de tasas de interés. Los futuros actuales de fondos federales están valorando aproximadamente un 40% de probabilidad de un aumento de tasas más para finales de 2025, un salto desde solo el 25% el mes pasado. Esto hace que las opciones basadas en la tasa SOFR sean una herramienta clave para que los operadores se preparen o protejan contra el próximo movimiento de la Reserva Federal.Estrategia monetaria de China
Las ventas de China parecen dirigidas a apoyar su moneda, ya que el yuan offshore ha estado cerca de un mínimo en varios años de 7.38 frente al dólar. Este patrón también lo observamos en 2023 cuando ventas similares de bonos del Tesoro coincidieron con esfuerzos para frenar la caída del yuan. Los operadores deben estar atentos a que esta venta continúe, posiblemente usando opciones de compra en el par USD/CNH para especular sobre la persistencia de la presión. Por otro lado, las fuertes compras de Japón están impulsadas por la atractiva diferencia de rendimiento entre los bonos del Tesoro de EE. UU. y sus propios bonos gubernamentales, que sigue siendo superior al 3.5%. Este flujo constante de capital fuera de Japón ha debilitado históricamente el yen, elevando el tipo de cambio USD/JPY. Esperamos que esta tendencia continúe apoyando posiciones largas en dólares y yenes a través de futuros u opciones. Estos flujos internacionales en conflicto están aumentando la tensión subyacente en el mercado, incluso si la volatilidad en la superficie parece calmada. El índice VIX, una medida clave de la volatilidad esperada en el mercado accionario, ya ha subido a 22 desde sus mínimos estivales por debajo de 18. Esto sugiere que deberíamos considerar la compra de protección, como opciones de compra VIX o opciones de venta sobre índices principales, para resguardarnos contra una posible interrupción repentina del mercado.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
