China está intensificando el control sobre las exportaciones de tecnología de baterías para vehículos eléctricos (EV) para mantener su ventaja competitiva. Ha agregado ciertas tecnologías de producción de baterías a su lista de restricciones de exportación, como las de materiales de cátodo y procesamiento de metales utilizados en la fabricación de baterías.
Esta acción refuerza el dominio de China en la cadena de suministro de baterías para EV, abarcando desde el procesamiento de materias primas hasta la producción final. Las nuevas restricciones requieren la aprobación del gobierno antes de que estas tecnologías puedan ser exportadas, permitiendo a Pekín supervisar las transferencias tecnológicas.
Aunque las restricciones no son prohibiciones absolutas, implican que las empresas enfrentarán un mayor escrutinio al intentar transferir estas tecnologías a otros países. Este movimiento estratégico podría afectar a fabricantes de automóviles y baterías que buscan operar internacionalmente con tecnología china.
Dado el último movimiento de Pekín, vemos una señal clara de mayor volatilidad en el futuro, y nuestras estrategias deben adaptarse de inmediato. El núcleo de esto no se trata solo de una política única; se trata de usar una posición de mercado dominante. Sabemos que empresas chinas como CATL y BYD representan más de la mitad del mercado mundial de baterías para EV. Esto no es solo una ventaja teórica; es un punto crítico. Por lo tanto, la primera y más directa acción es sobre la volatilidad misma. Deberíamos considerar comprar opciones straddle o strangle en grandes fabricantes de automóviles occidentales, particularmente en aquellos como Ford y General Motors que han anunciado asociaciones públicas con empresas chinas para sus nuevas plantas de baterías en EE.UU. Cualquier noticia sobre un retraso en la transferencia de tecnología o una solicitud de licencia denegada provocará oscilaciones bruscas en los precios, y un straddle se beneficia de un gran movimiento en cualquier dirección.
A continuación, debemos considerar el riesgo directo para empresas específicas. Las nuevas restricciones crean un obstáculo burocrático que puede utilizarse para ralentizar a los competidores a voluntad. Para los fabricantes de automóviles que ya están rezagados en la carrera de EV, esto podría ser un golpe significativo, incrementando costos y retrasando los plazos de producción. Esto refuerza la necesidad de comprar opciones de venta a largo plazo en los fabricantes de automóviles más expuestos a estas presiones de la cadena de suministro. Observemos a las empresas que han basado sus estrategias de batería a corto plazo en la licencia de esta tecnología. La incertidumbre sobre el proceso de aprobación para sus socios chinos las hace vulnerables. Las búsquedas en línea muestran que China ya refina alrededor del 60% del litio mundial y el 80% de su cobalto, por lo que esta nueva capa de control sobre la *tecnología* de producción aprieta aún más su control.
Finalmente, debemos mirar más allá de los fabricantes de automóviles hacia las materias primas mismas. Esta situación nos recuerda el enorme aumento de precios del litio que vimos en 2021 y 2022, cuando los temores sobre la cadena de suministro dominaron el mercado. La historia muestra que incluso la percepción de escasez en este sector puede causar que los precios de las materias primas se disparen. Podemos especular sobre esto al posicionarnos en opciones de compra sobre ETFs de litio y minerales de tierras raras. Cualquier fricción o desaceleración en la exportación de tecnología de fabricación de baterías será interpretada como un riesgo más amplio para el suministro global de baterías. Esto probablemente creará un efecto dominó, elevando el valor subyacente de las materias primas necesarias para todos, independientemente de dónde se ensamblen finalmente las baterías.
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