Los datos de la CFTC de la semana hasta el 6 de octubre mostraron un mayor sesgo bajista en el euro y el dólar australiano, mientras que se reconstruyeron las posiciones largas en el yen japonés. La exposición neta en el euro se desplazó hasta alrededor de 99,3K contratos y el EUR/USD volvió a derivar hacia 1,1260, dejando la exposición cerca del percentil 1 y el posicionamiento neto cerca del percentil 0. Continuaron las compras de café y la exposición al oro se mantuvo elevada incluso cuando el metal volvió a caer.
En el dólar australiano, el posicionamiento no comercial se desplazó aún más a terreno negativo, con una posición neta cerca de 98,6K contratos, el nivel más alto desde finales de agosto de 2025, mientras el spot caía por debajo de 0,7000; la exposición se situó cerca del percentil 47 y el posicionamiento neto cerca del percentil 2. Precio y flujo especulativo divergieron en JPY, GBP y WTI, mientras que se alinearon en CAD, EUR y CHF. El oro siguió siendo la operación más concurrida, con la exposición en el percentil 88, y la GBP cerca del percentil 0; el JPY también mostró una lectura fuerte de posicionamiento neto en el percentil 86, en contraste con el EUR cerca del percentil 0 en términos netos.
Tácticas de posicionamiento en el euro y el dólar australiano
Deberíamos inclinarnos por posiciones cortas en euros en las próximas semanas, ya que tanto la acción del precio como el abultado posicionamiento neto corto están alineados. Con los cortos netos en euro engordando hasta casi 99,3K contratos y el EUR/USD deslizándose hacia 1,1260, el momento táctico favorece claramente nuevas caídas. Dado que el posicionamiento neto se sitúa cerca de su percentil mínimo histórico absoluto, debemos mantener stop-loss ceñidos para protegernos frente a rebotes violentos por cierre de cortos.
Para el dólar australiano, recomendamos esperar a que cotice de forma sostenida por debajo del nivel de 0,7000 antes de ampliar posiciones cortas. Las apuestas bajistas han escalado hasta aproximadamente 98,6K contratos, lo que marca la mayor acumulación de cortos en la divisa desde finales de 2025. Los ciclos históricos de mercado muestran que, cuando el posicionamiento corto alcanza el percentil 2 sin nuevos catalizadores fundamentales, los tramos bajistas suelen agotarse con rapidez.
Estrategia para el yen, la libra, el WTI y el oro
Debemos evitar, por ahora, apuestas direccionales fuertes en el yen japonés, la libra esterlina y el crudo WTI debido a un claro desajuste entre precios y posicionamiento. Cuando los flujos especulativos empujan en una dirección mientras el mercado spot se mueve en la contraria, las señales direccionales pierden fiabilidad. Recomendamos dejar que la acción del precio marque el paso en estos activos, tomando posiciones solo cuando los movimientos de precio empiecen a validar los flujos de dinero subyacentes.
El oro destaca como la operación más concurrida de nuestro radar, manteniéndose en el percentil 88 de exposición pese a sus recientes correcciones. Mientras tanto, la libra esterlina se sitúa en el extremo opuesto, cerca del percentil 0, lo que la deja inusualmente infraponderada. Deberíamos reducir la exposición larga en oro para evitar riesgos de deshace abrupto y vigilar la GBP en busca de pautas de giro alcista si la acción del precio empieza a acompañar.
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