Statistics Canada publicará el viernes a las 12:30 GMT la Encuesta de Población Activa de septiembre, el primer informe que reflejará plenamente los nuevos aranceles estadounidenses introducidos el 22 de agosto. El mercado espera un ligero rebote tras la caída de 41,7K de agosto, con el consenso en torno a un aumento de unos 7K empleos y una subida de la tasa de paro al 6,5% desde el 6,4%. El salario medio por hora subió un 2% interanual en agosto, frente al 3% de julio y el 3,7% de junio, mientras que la atención también se centrará en el empleo a tiempo completo y la tasa de participación en busca de señales de holgura.
La publicación llega con el Banco de Canadá manteniendo el tipo oficial en el 2,25%, sin cambios desde octubre de 2025, y con el IPC general en el 3% interanual en agosto frente al objetivo del 2%. Un gran banco ve el empleo al alza en 5K con el paro estable en el 6,4%, mientras que otro también prevé 5K pero espera un 6,5%. El USD/CAD cotiza cerca de 1,4200; está por encima de la SMA de 100 periodos en 1,4151 y de la SMA de 200 periodos en 1,4003, con el RSI alrededor de 45. Se señala resistencia en 1,4232, luego 1,4270 y 1,4293, mientras que los niveles de soporte incluyen 1,4200 y 1,4175 antes de 1,4100, 1,4025 y 1,4003.
Publicación de datos laborales: volatilidad esperada y estrategias de trading
Debemos prepararnos para una volatilidad inmediata hoy con la publicación de los datos de empleo de Canadá. Con el USD/CAD consolidando cerca de 1,4200, una desviación respecto a la expectativa de +7K empleos probablemente desencadene movimientos bruscos a corto plazo. Recomendamos utilizar estrategias con derivados basadas en volatilidad, como la compra de contratos de opciones, para aprovechar la ruptura inicial independientemente de la dirección.
Si los datos confirman que los nuevos aranceles de EE UU están lastrando el empleo, esperamos que el dólar canadiense se debilite más. En este escenario, un aumento de la tasa de paro al 6,5% o por encima probablemente empuje al USD/CAD por encima de la resistencia inmediata de 1,4232. Los traders deberían considerar comprar opciones call o establecer posiciones largas con objetivo en 1,4293 en las próximas semanas.
Por el contrario, una sorpresa positiva hoy podría reactivar la especulación sobre una subida de tipos del Banco de Canadá el 28 de octubre para combatir una inflación persistente del 3%. Si el empleo rebota de forma significativa por encima de 7K, deberíamos buscar posiciones cortas en USD/CAD a medida que se dirija hacia la media móvil de 100 periodos en 1,4151. Esto indicaría que la economía local está absorbiendo temporalmente las presiones comerciales mejor de lo temido.
Aranceles, crecimiento salarial y perspectivas de política
Históricamente, las disputas arancelarias tienen un impacto negativo con retraso, pero persistente, sobre el comercio y el empleo en Canadá. Por ejemplo, durante las disputas arancelarias de 2018, el dólar canadiense se depreció cerca de un 6% frente al dólar estadounidense en un periodo de tres meses, al estancarse el crecimiento de las exportaciones. Debemos incorporar esta pauta histórica, que sugiere que cualquier repunte del CAD en las próximas semanas podría ser de corta duración.
También debemos vigilar de cerca el crecimiento salarial, que se desaceleró recientemente al 2% en agosto desde el 3,7% de junio. Un descenso adicional de los salarios dará margen al banco central para mantener los tipos en el 2,25% pese a unos precios de la energía elevados. Los traders de derivados deberían aprovechar las próximas dos semanas para construir posiciones de cara a la reunión de política del 28 de octubre, anticipando una postura prudente por parte de los responsables.
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