La gobernadora del Banco de la Reserva de Australia (RBA), Michele Bullock, debería comparecer ante los medios a las 16.30 GMT bajo el formato de rendición de cuentas introducido el año pasado, después de que el RBA mantuviera sin cambios su tipo de referencia en el 4,35% en la reunión de agosto. Los miembros del consejo prolongaron la pausa tras tres subidas consecutivas de 25 pb a principios de año, y la decisión fue unánime. El RBA afirmó que la inflación sigue siendo demasiado alta: la inflación subyacente recortada (trimmed mean) continúa elevada y apenas varía respecto al trimestre de marzo, mientras que las expectativas de inflación a corto plazo se han moderado, pero permanecen por encima de niveles anteriores. La política monetaria se describió como “algo restrictiva”; el mercado laboral sigue “algo tenso”, con indicadores adelantados que sugieren solo un alivio limitado a corto plazo, y el RBA señaló que podría volver a subir el tipo de efectivo si se materializan riesgos al alza, incluidos escenarios vinculados a un conflicto no resuelto en Oriente Medio que podría dejar la inflación más alta y la actividad más débil de lo previsto.
En las proyecciones actualizadas, se prevé que la inflación subyacente recortada se mantenga por encima del 3% hasta mediados de 2027, alcanzando el 2,5% a comienzos de 2028, con perfiles del 3,3% en el 4T de 2026, 2,6% en el 4T de 2027 y 2,4% en el 4T de 2028. La inflación del IPC se pronostica en el 3,6% en el 4T de 2027, y después en el 2,6% y el 2,4% en el 4T de 2027 y el 4T de 2028, mientras que el crecimiento del PIB se sitúa en el 1,4%, 1,6% y 1,8% para el 4T de 2026-28 y la tasa de paro en el 4,5%, 4,7% y 4,8%. La senda del tipo de efectivo asume el 4,4% en el 4T de 2026, el 4,5% en el 4T de 2027 y el 4,4% en el 4T de 2028; se espera que la economía vuelva al equilibrio en 2027, la vivienda se ha debilitado más de lo previsto y el crecimiento del crédito debería desacelerarse, mientras que el AUD/USD bajaba por última vez un 0,10% hasta 0,7049.
Estrategias de trading con derivados para el AUD/USD
Aconsejamos a los operadores de derivados centrarse en estrategias de rango para el par AUD/USD en las próximas semanas, a medida que el mercado asimila la decisión del RBA de mantener los tipos en el 4,35%. Con el par estable cerca de 0,7049, los operadores deberían buscar comprar en las caídas cerca de la confluencia de medias móviles en torno a 0,7000. Estructuras de opciones al alza, como los diferenciales alcistas de calls (bullish call spreads), podrían capturar un posible avance hacia la resistencia de 0,7145 si persisten los riesgos inflacionistas.
En el mercado de swaps de tipos de interés, recomendamos posicionarse para un entorno de rentabilidades “más altas durante más tiempo”, dado que el RBA no espera que la inflación vuelva al punto medio de su objetivo hasta finales de 2027. Las recientes rentabilidades del bono soberano australiano a tres años se han estabilizado en torno al 3,75%, lo que indica que el mercado ha recortado drásticamente las expectativas de bajadas de tipos para este año. Ponerse corto en futuros de tipos de interés a corto plazo podría aportar retornos estables a medida que el mercado se alinea con el sesgo restrictivo (hawkish) del RBA.
Riesgos de inflación, mercados energéticos y perspectiva técnica
También debemos vigilar los mercados energéticos, especialmente porque el reciente descuento del impuesto especial sobre los carburantes en Australia ha caducado, lo que históricamente añade en torno a un 0,15% al IPC trimestral. Con el Brent global oscilando cerca de los 80 dólares por barril debido a las persistentes tensiones en Oriente Medio, la inflación general (headline) afronta riesgos inmediatos al alza. Los operadores pueden cubrir estos riesgos utilizando estrategias de volatilidad larga en cruces sensibles a la energía como el AUD/JPY.
Históricamente, cuando el RBA mantiene una postura restrictiva mientras los bancos centrales globales insinúan relajación, el AUD/USD ha mostrado un sesgo alcista, con una ganancia media del 1,8% en un periodo de 30 días. Actualmente, la media móvil simple de 200 días en 0,6926 proporciona un suelo sólido para cualquier corrección a la baja. Sugerimos situar stop-loss ajustados justo por debajo de este nivel de soporte crítico para mitigar la exposición bajista, manteniendo intacta una visión alcista.
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