ICE Brent experimentó un descenso de casi el 0.7% a medida que surgieron discusiones sobre una posible reunión entre los presidentes Trump y Putin. La posible participación del presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy sigue siendo incierta, especialmente dado el plazo de hoy para el acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania, que podría llevar a EE. UU. a endurecer sus sanciones contra Moscú.
Los refinadores estatales de India están vacilando en la compra de petróleo crudo ruso debido a las incertidumbres fiscales. Buscando orientación del gobierno, les preocupa el posible impacto en tarifas secundarias que afectan a India. Parece que India podría cambiar a fuentes de crudo alternativas debido a la disparidad entre las exportaciones de EE. UU. y los ahorros en crudo ruso, lo que podría aumentar la demanda del Medio Oriente.
Las importaciones de petróleo crudo de China en julio promediaron 11.2 millones de barriles al día, lo que representa un aumento del 11.5% interanual pero ligeramente más del 8% inferior respecto al mes anterior. Las robustas importaciones de junio se atribuyeron a que los refinadores independientes reabastecían, resultando en un promedio acumulativo de 11.3 millones de barriles al día durante los primeros siete meses del año, marcando un aumento del 3.2% interanual.
A partir de la situación actual, vemos una mayor volatilidad en el horizonte para el ICE Brent. La posibilidad de una reunión Trump-Putin introduce una oportunidad para la desescalada, lo que es negativo para los precios, mientras que la inminente fecha límite del acuerdo de paz y las posibles nuevas sanciones crean un riesgo significativo al alza. El Índice de Volatilidad del Petróleo Crudo de CBOE (OVX) ya ha subido a 38, reflejando esta tensión en el mercado, por lo que debemos prepararnos para movimientos bruscos en los precios.
La amenaza de sanciones intensificadas de EE. UU. contra Moscú no puede ser subestimada, especialmente si el plazo del acuerdo de paz de hoy pasa sin avances. Solo hay que mirar hacia atrás a la reacción del mercado en 2022, cuando las sanciones a Rusia ayudaron a elevar los precios del petróleo Brent por encima de los $120 por barril. Este precedente sugiere que comprar algunas opciones de compra fuera del dinero podría ser una forma rentable de protegerse contra un repentino aumento de precios si las conversaciones fracasan.
Estamos observando de cerca a los refinadores de India, ya que su próximo movimiento podría ajustar considerablemente el mercado físico. Como el tercer importador de petróleo más grande del mundo, una decisión de India de cambiar su compra de más de 1.5 millones de barriles por día lejos del crudo ruso generaría un aumento en la demanda de grados del Medio Oriente. Esto brindaría un fuerte apoyo al índice Brent, haciendo que las posiciones largas en futuros de Brent para los próximos meses parezcan atractivas.
Los datos de China presentan una imagen más cautelosa para la demanda de crudo. Si bien los números de importación interanuales son fuertes, la disminución mensual se alinea con datos recientes de la Oficina Nacional de Estadística de China que muestran que el PMI manufacturero oficial ha estado justo por encima de la marca de 50 puntos, indicando solo una ligera expansión. Esto sugiere que, si bien la demanda china proporciona un piso para los precios, puede no ser lo suficientemente fuerte como para impulsar un gran aumento por sí sola.
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