La actividad del mercado ha disminuido antes de los resultados de NVDA, con un total notional cayendo de $13.4B a $2.7B y un volumen en premercado disminuyendo un 58 por ciento. También ha habido una caída del 54 por ciento en el número de acciones que están subiendo o bajando, lo que muestra una actitud de espera entre los operadores. Ha habido una reducción gradual en las acciones caras, con las que están bajando en $9.1B en comparación con $4.3B para las que están subiendo, a pesar de que estas últimas comprenden el 67 por ciento de las acciones negociadas. Actualmente, el flujo de dinero está casi equilibrado entre las bajistas y las alcistas, pero la reducción de las acciones más caras continúa, con la actividad de compra favoreciendo las acciones más baratas.

Amplitud del Mercado y Volumen en Alza

La amplitud del mercado cambió de +359 a -212, alcanzando -6 hoy, lo que indica parálisis en las posiciones en lugar de un aumento en la toma de riesgos. El volumen en alza predomina diariamente, representando el 82 por ciento el viernes, el 67 por ciento el lunes y el 72 por ciento hoy, lo que sugiere que los compradores activos están apuntando a acciones más baratas. Para los operadores, los índices con ponderaciones de grandes capitalizaciones son algo vulnerables debido al flujo de dinero que se aleja de las acciones más caras. El liderazgo persistente del volumen en alza indica que el apetito por riesgo persiste en nombres más económicos. Los operadores deben monitorear el flujo de dinero y la amplitud para detectar indicios de cambios, con posibles reacciones agudas si NVDA sorprende positivamente. Estamos viendo un colapso en la participación mientras todos esperan los números de Nvidia. La acción en el premercado muestra una salida silenciosa de las acciones más caras de grandes capitalizaciones, mientras que la compra continúa en los nombres más económicos. Para los operadores de derivados, esto significa que la volatilidad implícita está elevada, haciendo que las opciones sean más caras antes de este evento crucial. Esta tensión se refleja en el índice de volatilidad CBOE (VIX), que ha subido a 17.5 en los últimos días, desde un mínimo de 14 el mes pasado. Sumando a la cautela, el último informe del IPC de julio de 2025 llegó un poco más caliente de lo esperado en 3.4%, manteniendo incierto el próximo movimiento de la Reserva Federal. Este contexto explica la vacilación ante la toma de riesgos significativos en grandes empresas antes del catalizador de NVDA.

Precedentes Históricos y Estrategias

Vimos una configuración similar antes del informe de ganancias de agosto de 2024, donde la reducción del riesgo también precedió al anuncio. Después de la fuerte sorpresa positiva de ese informe, el Nasdaq 100 subió más del 2% en una sola sesión cuando el capital regresó a la tecnología. Este precedente histórico sugiere que cualquier guía positiva de Nvidia podría desencadenar una reversión muy aguda de los flujos de dinero recientes. Dado el movimiento sharp esperado, los operadores podrían considerar estrategias como straddles o strangles en NVDA para jugar con la volatilidad, aunque las altas primas son un riesgo. Un enfoque más cauteloso podría ser utilizar spreads de crédito para apostar a que el movimiento posterior a las ganancias no superará un cierto rango. La clave es definir el riesgo, ya que un error en la guía podría borrar fácilmente las ganancias recientes. Mirando los índices más amplios, la divergencia entre el QQQ, que tiene una fuerte concentración de tecnología, y el IWM de pequeñas capitalizaciones es crítica. Un informe positivo de NVDA sería una señal para favorecer opciones de compra en el QQQ, anticipando un rally en grandes capitalizaciones. Por otro lado, un informe decepcionante podría hacer que las opciones de venta en el QQQ sean atractivas, mientras que también podría revertir la reciente fortaleza en el IWM. En los días siguientes al informe, debemos observar detenidamente la métrica de flujo de dinero. Si vemos un fuerte volumen de dinero volver al alza en acciones de alto precio, confirmará el caso alcista. Sin embargo, si el flujo de dinero sigue sesgado a la baja, incluso en un día “verde”, es una señal de advertencia de que todavía se está distribuyendo, haciendo prudente proteger posiciones largas.

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