Las perspectivas de crecimiento de Alemania para 2026 siguen limitadas por el elevado coste de la energía, con una expansión anual estimada en el 0,6%. El índice de clima empresarial Ifo subió a 86,6 desde 85,7, pero la lectura refleja en gran medida respuestas recopiladas a mediados de mes, antes del repunte del precio del petróleo de las últimas dos semanas, lo que implica que la encuesta podría estar sobrestimando las condiciones actuales.
Los precios del petróleo fueron volátiles, con el Brent bajando en torno a 10 dólares en la mañana citada frente al viernes, aunque aún cerca de 90 dólares. Las posibilidades de un rebote dependen de si se relajan las tensiones entre EEUU e Irán y si el estrecho de Ormuz se mantiene permanentemente abierto; no obstante, se espera que cualquier acuerdo lleve tiempo. En ese contexto, el foco se desplaza más hacia 2027, con un crecimiento para el próximo año previsto del 1,0%.
Estrategias de trading ante la volatilidad del precio del petróleo
Con el crudo Brent rondando los 90 dólares por barril debido al pulso en curso en el estrecho de Ormuz, recomendamos a los operadores de derivados prepararse para que continúe la volatilidad del petróleo. Dado que las negociaciones entre EEUU e Irán están abocadas a ser largas y accidentadas, comprar straddles o strangles sobre opciones de crudo es una forma inteligente de capturar estos movimientos bruscos. Esta estrategia permite beneficiarse de desplazamientos acusados del precio en cualquier dirección a medida que los titulares geopolíticos vayan cambiando en las próximas semanas.
Sugerimos vigilar de cerca el índice alemán DAX, donde el reciente optimismo derivado de la lectura del Ifo de julio en 86,6 probablemente sea excesivo. Esta subida del índice se produjo en su mayor parte antes del último repunte de los precios energéticos, lo que significa que los beneficios empresariales alemanes pronto se enfrentarán a la dura realidad de unos costes de insumos persistentemente altos. La compra de opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el DAX puede proteger las carteras frente a una corrección a la baja inminente a medida que la realidad se imponga.
Coberturas con derivados de divisas y energía
La débil previsión de crecimiento del 0,6% para la economía alemana este año contrasta con un avance más resistente en otras regiones, lo que mantendrá la presión sobre el euro. Aconsejamos a los operadores establecer posiciones cortas en EUR/USD mediante opciones semanales o mensuales para aprovechar esta divergencia económica creciente. Además, con los PMI manufactureros alemanes anclados en niveles débiles en torno a la franja media de los 40, el potencial alcista del euro sigue estando muy limitado.
Para quienes operen directamente en el segmento energético, conviene cubrir la exposición utilizando derivados europeos de gas natural (TTF) y electricidad. Los altos precios del petróleo históricamente arrastran al alza los precios del gas y la electricidad, amenazando con comprimir aún más los márgenes industriales alemanes en la segunda mitad de 2026. Tomar posiciones largas en opciones call sobre futuros del TTF puede actuar como una excelente cobertura proxy frente a una debilidad más amplia de la renta variable europea durante el próximo mes.
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