El cruce EUR/JPY disminuyó a alrededor de 176.60 en la sesión asiática del viernes. Esta caída se debió al fortalecimiento del Yen japonés frente al Dólar estadounidense tras las actas de la reunión de política monetaria de septiembre del Banco de Japón (BoJ) y las declaraciones de funcionarios japoneses.
Las actas del BoJ mostraron que más responsables de políticas están considerando posibles aumentos de tasas de interés, con algunos miembros pidiendo acción inmediata. Este sentimiento de una postura más agresiva podría fortalecer aún más al Yen frente al Euro.
Las intervenciones verbales de los funcionarios japoneses, específicamente el comentario de la Ministra de Finanzas Satsuki Katayama sobre la vigilancia de los movimientos cambiarios, también podrían apoyar al Yen. Mientras tanto, el enfoque cauteloso del Banco Central Europeo podría limitar las pérdidas del Euro frente al Yen.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró que el banco está bien posicionado y comprometido a mantener su postura favorable. El miembro del BCE, Boris Vujcic, expresó satisfacción con las políticas actuales tras alcanzar la inflación objetivo, alineándose con las expectativas del mercado de recortes limitados de tasas de interés para 2026.
El valor del Yen japonés está influenciado por las políticas del BoJ, los diferenciales de rendimiento de los bonos y el sentimiento de riesgo global. Como moneda de refugio, a menudo atrae inversiones durante momentos de tensión en el mercado, lo que puede aumentar aún más su valor.
Estamos viendo que el EUR/JPY lucha cerca de 176.50 a medida que la brecha de políticas entre el Banco de Japón y el Banco Central Europeo se amplía. El BoJ está señalando claramente un movimiento hacia tasas más altas, lo que ejerce presión al alza sobre el Yen. Esto contrasta con un BCE estable que ve su trabajo sobre la inflación mayormente completo.
El sentimiento agresivo de las actas de septiembre del BoJ se respalda con datos concretos, ya que el IPC nacional básico de Japón para octubre de 2025 alcanzó el 2.9%. Este es el decimoctavo mes consecutivo en que la inflación supera el objetivo del 2% del banco central. Como resultado, el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años ha aumentado al 1.15%, un nivel no visto desde 2012.
Sumando a la fortaleza del Yen está la mayor intervención verbal de los funcionarios japoneses, la cual no debemos ignorar. Estas advertencias tienen peso, como vimos con las intervenciones directas en el mercado de divisas a finales de 2022 y durante 2024 para apoyar al Yen. Esta historia sugiere una menor tolerancia a la debilidad del Yen y una disposición a actuar.
Por otro lado, la postura cautelosa del BCE probablemente limitará cualquier repunte significativo del Euro. Datos recientes del PMI flash de Alemania mostraron una ligera contracción en la manufactura, y con la inflación en la Eurozona bajando al 2.1%, el banco central tiene pocas razones para adoptar una postura más agresiva. El mercado, que prevé solo un recorte mínimo de 25 puntos básicos para finales de 2026, confirma esta visión de una pausa prolongada.
Dado este panorama, los operadores deberían considerar estrategias que se beneficien de una caída o de un rango limitado del EUR/JPY en las próximas semanas. Comprar opciones de venta podría ofrecer una forma directa de beneficiarse de un movimiento a la baja, protegiendo contra el riesgo a la baja. Alternativamente, establecer spreads de put bajista sería una estrategia de menor costo para capitalizar una disminución moderada hacia el rango de 174.00-175.00.
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