Revisiones de previsiones de inflación y cambios en el IPC
La revisión se vinculó a un mayor peso de los servicios en la cesta del IPC (Índice de Precios al Consumidor: medida del cambio de precios de bienes y servicios que compran los hogares) tras cambios metodológicos (cambios en la forma de calcularlo), lo que añade cerca de 1 punto porcentual a la proyección anual. Las suposiciones sobre petróleo y energía bajaron, con el petróleo en US$60,9 desde US$62,4, mientras que una previsión de ING es US$56,5. El banco también elevó sus suposiciones sobre los precios de importación en liras turcas (TRY, la moneda de Turquía) por el alza de los precios de materias primas no energéticas (productos básicos como metales o alimentos, excluyendo energía). Dijo que los precios de los alimentos en enero empujaron la inflación anual hacia la parte alta del rango, y advirtió de más presión sobre los alimentos en febrero, vinculada al Ramadán (mes religioso en el que suele aumentar el consumo y, a veces, los precios). Informó que la inflación mediana (una medida que busca mostrar la tendencia típica, reduciendo el efecto de cambios extremos) se mantuvo moderada y esperó que la inflación no alimentaria se desacelere tras enero. Para marzo y abril, espera que la inflación subyacente (inflación “de base” que excluye componentes muy volátiles) converja con las lecturas de noviembre y diciembre.Implicaciones de trading para la exposición a USDTRY
Dado este sesgo claro hacia el recorte (tendencia a bajar tipos de interés) pese a una inflación persistente, deberíamos posicionarnos para un tipo de cambio USD/TRY más alto en las próximas semanas. Los datos de inflación de enero confirmaron esta presión, con una subida mensual del 6,8% que llevó la tasa anual por encima del 71%, lo que hace que la postura del banco parezca cada vez menos sostenible. Vemos valor en comprar opciones call de USD/TRY (derecho a comprar el par a un precio fijado) o futuros (contratos para comprar o vender en el futuro a un precio acordado) para aprovechar la depreciación esperada de la lira desde su nivel actual. La advertencia del banco sobre un posible salto adicional de la inflación en febrero por los precios de los alimentos antes del Ramadán añade más incertidumbre. Vimos subidas de precios similares antes del Ramadán el año pasado en 2025, lo que sugiere que es un evento previsible y de alto impacto. Esta mayor incertidumbre hace atractiva una estrategia de comprar volatilidad (apostar a que habrá un gran movimiento de precio) en el par USD/TRY, ya que se beneficiaría de un movimiento importante en cualquier dirección. Aunque la guía oficial apunta a recortes de tipos, los tipos de interés reales muy negativos (cuando el tipo de interés está muy por debajo de la inflación) complican ese camino, con el tipo oficial muy por debajo de la inflación del 71%. Una estrategia posible es usar swaps de tipos de interés (contratos para intercambiar pagos de intereses) para apostar a que el banco no podrá recortar los tipos tanto como desea sin provocar una crisis de la moneda. Esto actúa como cobertura (protección) ante un posible cambio de política forzado más adelante en el año.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
