Los precios del oro han subido más del 1% a pesar de los fuertes datos económicos de EE. UU., recuperándose de un mínimo de $3,929 a alrededor de $3,980. Este aumento está respaldado por los datos de servicios del ISM y del empleo de ADP, y las preocupaciones sobre la inflación también están presentes, mientras que los comentarios moderados de la Reserva Federal ofrecen un contexto adicional.
Aunque el sentimiento de riesgo parece limitar el potencial de subida del oro, las expectativas de recortes en las tasas de interés y la incertidumbre geopolítica mantienen su atractivo. Notablemente, el ADP informó contrataciones de empleados más altas de lo esperado, lo que refuerza la volatilidad del mercado. En contraste, el Índice de Precios Pagados alcanzó su máximo desde octubre de 2022, mostrando un crecimiento de la inflación, aunque los funcionarios de la Reserva Federal adoptaron un enfoque cauteloso.
Los operadores del mercado están atentos a la audiencia de la Corte Suprema de EE. UU. sobre la legalidad de aranceles anteriores. Mientras tanto, el PMI de Servicios del ISM aumentó a 52.4, superando las previsiones, mientras que el empleo en EE. UU. superó las proyecciones. Esto provocó algunos cambios en las expectativas de un recorte en la tasa de la Reserva Federal en diciembre, mientras que el Índice del Dólar de EE. UU. aumentó ligeramente, y los rendimientos del Tesoro también subieron.
El precio del oro tiende hacia los $4,000, aunque los vendedores podrían desafiarlo si cae por debajo del mínimo del 28 de octubre de $3,886. La correlación del oro con el dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro sigue siendo crítica, reflejando su relación inversa con estos activos. Los principales tenedores de oro, como los bancos centrales, han aumentado significativamente sus reservas recientemente.
Vemos que el oro aumenta a pesar de los fuertes datos económicos de EE. UU., creando un entorno complejo para los comerciantes. El mercado ha absorbido el sólido informe de Servicios del ISM de la semana pasada y los números de empleo de ADP, que normalmente presionarían a los precios del oro a la baja. Sin embargo, el metal continúa encontrando compradores, sugiriendo que otros factores están en juego.
El motor principal parece ser la inflación persistente, un tema que ha ganado fuerza desde 2022 cuando el componente de Precios Pagados del ISM alcanzó niveles altos. De hecho, el informe más reciente del Índice de Precios al Consumidor (IPC) para octubre de 2025, publicado ayer, mostró un aumento interanual del 4.1%, resistiendo obstinadamente caer por debajo del 4% que muchos habían previsto. Estos datos refuerzan la visión de que la inflación aún no está controlada, apoyando el papel del oro como protección.
Esta inflación persistente ha obligado a reevaluar las expectativas sobre la Reserva Federal, creando obstáculos para el oro. Tras los sólidos datos de empleo y la lectura alta del IPC, la probabilidad implícita en el mercado de un recorte de tasas en diciembre ha caído drásticamente del 62% al 45% según los últimos datos de CME FedWatch Tool. El aumento del rendimiento del Tesoro a 10 años al 4.15% refleja aún más este cambio, haciendo que un activo que no genera rendimiento como el oro sea menos atractivo.
Sin embargo, también debemos tener en cuenta el creciente riesgo geopolítico que apoya la demanda de refugio seguro. Las recientes tensiones navales en el Mar de China Meridional, junto con disputas comerciales en curso, están creando una corriente de incertidumbre que no se refleja solo en los sólidos datos económicos. Esta dinámica ayuda a explicar por qué el oro se mantiene firme incluso con el aumento de los rendimientos del Tesoro.
Dado estos señales contradictorias, las estrategias de derivados deben centrarse en la posibilidad de un movimiento de precios significativo en lugar de una dirección específica. Con el oro consolidándose cerca del nivel crítico de $4,000, establecer largas posiciones mediante la compra de opciones fuera del dinero por encima de $4,000 y opciones de venta por debajo del nivel de soporte reciente cerca de $3,900 podría ser un enfoque prudente. Esto permite a los comerciantes beneficiarse de un movimiento sustancial en cualquier dirección, lo cual parece probable mientras el mercado decide entre los temores de inflación y una Reserva Federal más dura.
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