Los precios de la plata han caído, cotizando alrededor de $52.80, a pesar de las predicciones de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch sugiere un 84% de probabilidad de una disminución de 25 puntos base en diciembre, aumentando el optimismo sobre la recuperación de la plata debido a la reducción de los costos de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento.
El mercado laboral de EE.UU. se mantiene fuerte, con las Solicitudes Iniciales de Desempleo que cayeron a 216,000, mejor que las 225,000 previstas. Aunque las Órdenes de Bienes Duraderos de EE.UU. superaron las expectativas, la posibilidad de una reducción de tasas en diciembre persiste, contrastando con una probabilidad anterior del 30%. La posible nominación de Kevin Hassett como presidente de la Reserva Federal se alinea con el deseo de tasas más bajas.
El Índice del Dólar de EE.UU. está en declive, cotizando alrededor de 99.50, lo que aumenta la demanda de plata denominados en dólares por parte de compradores extranjeros. La plata atrae a aquellos que desean diversificar sus portafolios, ofreciendo un valor intrínseco, especialmente durante períodos de inflación.
Los factores que influyen en los precios de la plata incluyen inestabilidad geopolítica, movimientos del Dólar de EE.UU., el suministro minero y demanda industrial, particularmente en electrónica y energía solar. La plata a menudo refleja los movimientos de precios del oro. La relación Oro/Plata proporciona un indicador de valoración; una alta relación podría sugerir que la plata está subvaluada.
Dado que el mercado está descontando una probabilidad del 84% de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre, debemos considerar posicionarnos para un posible aumento en los precios de la plata. Los operadores de derivados podrían considerar comprar opciones de compra con fechas de vencimiento a finales de diciembre o enero para capitalizar en este movimiento esperado. Esta estrategia permite un riesgo definido mientras se captura la subida si la Reserva Federal actúa como se anticipa.
Las tasas de interés más bajas históricamente benefician a activos que no generan rendimiento como la plata al reducir el costo de oportunidad de mantenerlos. La actual debilidad del Índice del Dólar de EE.UU. hacia 99.50 proporciona un soporte inmediato adicional para la plata denominados en dólares.
Más allá de la política monetaria, también debemos considerar la robusta demanda industrial, que representa más de la mitad del consumo de plata. Datos recientes del Instituto de Plata proyectan que la demanda industrial alcanzará un nuevo récord este año, impulsada por expansiones en los sectores de tecnología solar y 5G. Esto proporciona un sólido fundamento para los precios, independiente de la especulación en los mercados financieros.
La relación Oro/Plata, actualmente en un relativamente alto 88, también sugiere que la plata puede estar subvaluada en comparación con el oro. Históricamente, esta relación tiende a volver a una media más baja, lo que implicaría una apreciación más rápida en el precio de la plata en relación con el oro. Los operadores podrían ver esto como una oportunidad para una operación de valor relativo, favoreciendo la plata sobre el oro en las próximas semanas.
Observando la posición del mercado, el último informe de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) muestra que los fondos de dinero administrados han aumentado sus posiciones largas netas en futuros de plata. Esto indica que los inversores institucionales ya se están posicionando para un aumento de precios hacia el final del año. Debemos considerar esto como una confirmación del actual sentimiento alcista.
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