Sorpresa del Índice de Precios al Productor
El PPI subyacente (core, es decir, excluye componentes muy volátiles como alimentos y energía) subió un 0,8% mensual, por encima del 0,3% estimado, con diciembre revisado a 0,6% desde 0,7%. El PPI subyacente aumentó 3,6% interanual desde 3,3%, por encima del 3,0% previsto. Las expectativas del mercado indican que la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) mantendría las tasas en marzo y abril, mientras que la probabilidad de un recorte en junio cayó por debajo del 50% según la herramienta CME FedWatch (un indicador basado en precios del mercado de futuros que estima probabilidades de cambios de tasas). Los operadores ven julio como más probable, con unos 50 puntos básicos (pb, 1 pb = 0,01%) de recortes descontados para fin de año. Un arancel global del 10% (impuesto a las importaciones) entró en vigor esta semana, después de que la Corte Suprema de EE. UU. rechazara el uso previo de poderes de emergencia del gobierno de Trump para imponer aranceles. Algunos bancos centrales están reduciendo sus tenencias de dólares de EE. UU. por preocupaciones sobre la política comercial y la independencia de la Fed (capacidad de decidir sin presión política). El informe reciente de inflación de enero de 2026 mostró que el IPC subyacente (Core CPI; IPC = Índice de Precios al Consumidor, mide la inflación que pagan los hogares; “subyacente” excluye elementos muy volátiles) subió 0,4%, superando las expectativas y reforzando la idea de que las presiones de precios continúan. Estos datos más fuertes han sostenido al índice del dólar, que ahora se mantiene alrededor de 104,50. Esta fortaleza complica a quienes apuestan por una desaceleración económica cercana. El mercado está reaccionando al retrasar las expectativas de recortes de tasas de la Fed. Según los últimos datos de CME FedWatch, la probabilidad de un recorte en la reunión de mayo cayó por debajo del 30%, desde más del 70% hace solo un mes. Ahora se considera julio como el inicio más probable de un ciclo de bajadas (periodo en que el banco central recorta tasas de forma gradual).Oportunidades en la volatilidad del dólar
Para las próximas semanas, esto sugiere que son adecuadas estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio) que se beneficien de un dólar fuerte o estable en un rango. Vender opciones de compra fuera del dinero (out-of-the-money, con un precio de ejercicio que hoy no sería ventajoso) en pares como EUR/USD puede servir para cobrar una prima (el pago que recibe quien vende la opción), ya que la ventaja de rendimiento del dólar (yield, el interés que ofrece) le da apoyo a corto plazo. Conviene ser prudente al apostar por una fuerte debilidad del dólar hasta ver señales claras de que la inflación baja. Esta situación se parece a lo visto a principios de 2025, cuando un PPI más alto de lo esperado frenó temporalmente la idea de recortes de tasas. Entonces el PPI subyacente subió 0,8% en un solo mes, lo que empujó el índice del dólar por encima de 105 durante un periodo prolongado. Ese ejemplo muestra cómo puede cambiar rápido el ánimo del mercado sobre el rumbo de la Fed. También hay factores en contra que podrían limitar una subida sostenida del dólar. Las negociaciones comerciales en curso con el nuevo bloque comercial panasiático generan incertidumbre de política, lo que históricamente reduce la confianza para apostar por un dólar claramente más fuerte. Esto recuerda que los factores geopolíticos siguen siendo importantes e impredecibles. Estos problemas estructurales, junto con la tendencia lenta pero constante de bancos centrales a diversificar reservas fuera del dólar (repartir sus activos entre varias monedas), sugieren cautela en posiciones de más largo plazo. Aunque el panorama inmediato favorece al dólar, estas presiones podrían volver más adelante en el año. La clave es equilibrar la fortaleza de corto plazo guiada por datos con una visión menos favorable a largo plazo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
