Potencial para Aumento Salarial
Aunque el crecimiento salarial en Japón no está causando presiones inflacionarias debido al crecimiento de productividad del 0.7%, hay potencial para aumentos salariales. El sindicato UA Zensen planea impulsar un aumento salarial del 6% para empleados regulares después de acordar un aumento del 4.75% en 2025. La probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos por parte del BOJ a 0.75% el 19 de diciembre es del 90%. Una política monetaria más estricta, combinada con el nuevo paquete de estímulo fiscal de Japón, podría llevar a un yen más fuerte. El USD/JPY podría ajustarse hacia 140, como sugieren los diferenciales de rendimiento de bonos a dos años entre EE.UU. y Japón. A partir del 8 de diciembre de 2025, estamos viendo que el USD/JPY avanza hacia 155.50, incluso mientras el mercado anticipa casi con certeza un aumento de tasas del Banco de Japón el 19 de diciembre. Esta divergencia presenta un escenario en el que la orientación futura del banco central, no el aumento en sí, desencadenará el próximo gran movimiento. Por lo tanto, posicionarse para un aumento en la volatilidad es una consideración principal en los próximos días. Con una probabilidad del 90% de un aumento de 25 puntos básicos, la atención se centra en el tono del BOJ, lo que hace que las estrategias de opciones sean atractivas. Vimos que la volatilidad implícita del USD/JPY saltó más del 25% alrededor del cambio de política del BOJ en julio de 2023, un precedente histórico para lo que podríamos esperar en la próxima reunión. Comprar straddles at-the-money que expiran después del 19 de diciembre podría capturar un movimiento significativo independientemente de la dirección final.Estrategias a Largo Plazo para el USD/JPY
Para posicionarse en la caída a largo plazo hacia el valor justo de 140.00, adquirir opciones de compra de JPY con vencimientos en el primer trimestre de 2026 es un enfoque directo. Históricamente, la brecha entre el tipo de cambio spot y el nivel implícito por los diferenciales de rendimiento a dos años entre EE.UU. y Japón finalmente se cierra. Con ese diferencial habiendo disminuido más de 50 puntos básicos este año a 3.8%, la presión fundamental sobre el par para moverse a la baja está aumentando. Por otro lado, un “aumento dovish” podría decepcionar a los optimistas del yen y llevar al USD/JPY a superar el nivel de resistencia de 156.12. El crecimiento de la productividad total de Japón, que luchó por superar el 0.8% anual entre 2022 y 2024, sigue siendo un obstáculo estructural contra un ciclo de ajuste demasiado agresivo. Las opciones de compra de USD a corto plazo pueden ser utilizadas para especular sobre este potencial aumento sorpresivo. Para quienes mantienen posiciones largas en USD/JPY, protegerse contra una caída brusca es crítico antes de la reunión del 19 de diciembre. El plan del sindicato UA Zensen de exigir un aumento salarial del 6% se basa en el impulso del alto histórico del 5.28% obtenido en las negociaciones de Shunto de 2024. Utilizar spreads de opciones de venta puede proporcionar protección a la baja de manera rentable.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
