A medida que comienza la temporada de ganancias del cuarto trimestre de 2025, los inversores están observando de cerca si las empresas estadounidenses pueden justificar las valoraciones récord alcanzadas a fines del año pasado.
Al entrar en el tercer trimestre, los analistas esperaban un crecimiento de ganancias del 7.9% en el S&P 500. Sin embargo, las empresas superaron significativamente las expectativas, con un crecimiento de aproximadamente 13.3%.
Este fue el noveno trimestre consecutivo de expansión de ganancias, lo que refuerza la resiliencia de las ganancias corporativas. Sin embargo, debajo de esta fortaleza inicial, comenzaron a aparecer pequeñas debilidades, especialmente en torno al consumidor.
Mientras las grandes empresas tecnológicas continuaron prosperando, las empresas vinculadas a prestatarios cotidianos mostraron signos de presión.
Las proyecciones futuras se volvieron más cautelosas, lo que sugiere que, aunque el motor corporativo sigue fuerte, el impulso del gasto del consumidor puede estar desvaneciéndose.
Para los mercados de criptomonedas, sin embargo, las cifras individuales de ganancias por acción son mucho menos importantes que la señal macroeconómica que generan en conjunto.
El verdadero mecanismo de transmisión de las ganancias a las criptomonedas pasa por una sola variable: el Índice del Dólar de EE.UU. (USDX).
Un Mercado Precio para la Perfección
Según FactSet, las expectativas consensuadas para el crecimiento de ganancias del cuarto trimestre de 2025 son del 8.3%. Si se logra, esto marcaría un décimo trimestre consecutivo de expansión.
Los analistas también proyectan que este impulso se extenderá a 2026, con crecimiento de ganancias de dos dígitos de alrededor del 15%.
A simple vista, esto parece prometedor para los activos de riesgo. Sin embargo, unos sólidos fundamentos en acciones no se traducen automáticamente en condiciones favorables para las criptomonedas.
De hecho, una fuerte solidez en ganancias puede ser un obstáculo si refuerza un entorno de dólar fuerte.
Aquí es donde los traders deben ir más allá de simples correlaciones y centrarse en la mecánica de liquidez.
Cómo el Dólar Controla los Precios de las Criptomonedas
La conexión entre las ganancias y las criptomonedas radica en la función de reacción de la Reserva Federal. Durante el último ciclo, la liquidez global ha sido el principal motor del precio de Bitcoin. El guardián de esa liquidez es el dólar estadounidense.
Si la temporada de ganancias brinda otra ronda de sorpresas positivas, con empresas reportando fuertes beneficios y aumentando las guías para 2026, esto señala que la economía de EE.UU. sigue siendo robusta.
En este escenario, la Reserva Federal tiene pocas razones para reducir las tasas de interés.
Como resultado, se espera que los rendimientos de bonos aumenten, haciendo que los activos estadounidenses sean más atractivos para el capital global. Un dólar más fuerte actúa como un vacuómetro de liquidez, extrayendo capital de los activos de riesgo.
Para Bitcoin, que se valora en USD, un dólar en aumento a menudo funciona como un techo en lugar de un catalizador.
Cuando las Ganancias Débiles se Vuelven Alcistas para Cripto
Históricamente, lo que impulsa los aumentos en criptomonedas no son las ganancias sólidas, sino la decepción leve. Si las ganancias están ligeramente por debajo de las expectativas—particularmente en los sectores minorista y de consumo discrecional—esto indica una economía que se enfría.
Esto cambia las expectativas del mercado de bonos hacia recortes de tasas de interés de la Reserva Federal más tempranos y profundos. Cuando se anticipan recortes, los rendimientos caen y el dólar típicamente se debilita.
Un dólar más débil expande la liquidez global, creando lo que podría describirse como un entorno ideal para las criptomonedas: el crecimiento económico se desacelera lo suficiente como para justificar apoyo en las políticas, pero no lo suficiente como para desencadenar pánico.
En tales condiciones, las acciones pueden enfrentar dificultades con un crecimiento más suave, mientras que las criptomonedas se benefician directamente de una inyección de liquidez.
La Línea que los Toros de Cripto No Deben Cruzar
Sin embargo, esta dinámica tiene un punto de quiebre claro. La idea de que “las malas noticias son buenas” solo se aplica cuando la economía está doblando, no rompiendo.
Si las ganancias se deterioran drásticamente—marcadas por despidos masivos, colapso de ingresos o recortes severos de proyecciones—los mercados pasan de anticipar una desaceleración a anticipar una recesión.
En un pánico genuino de aversión al riesgo, las promesas futuras de liquidez pierden relevancia. Los inversores priorizan el efectivo inmediato, vendiendo acciones, bonos, oro y criptomonedas por igual.
Lo que los Traders Necesitan Saber
Para los traders, esta temporada de ganancias se trata menos de los resultados de empresas individuales y más de reacciones del mercado de segundo orden.
- Observar el Índice del Dólar de EE.UU. inmediatamente después de las grandes publicaciones de ganancias, no días después. La respuesta inicial del dólar a menudo establece el tono para las criptos.
- Ganancias sólidas + aumento del USDX típicamente suprime la volatilidad y los aumentos en criptomonedas.
- Leves decepciones en las ganancias + caída del USDX son el mejor escenario para Bitcoin.
- Caída de acciones junto a un dólar en aumento es una señal de advertencia del riesgo de recesión, donde las condiciones de liquidez se deterioran rápidamente.
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