Oro y elecciones en EE. UU.: cómo ha reaccionado el oro en anteriores años electorales

El historial del oro en periodos electorales es desigual. El oro cayó cerca de un 5,2% en las ocho sesiones posteriores a las presidenciales de 2016, bajó un 2,8% en un solo día tras las elecciones de 2024, subió en los días posteriores a las de 2020 y repuntó aproximadamente entre un 2% y un 3% el 4 de noviembre de 2026 cuando las informaciones indicaban que los demócratas ganaban el Congreso. En cada caso, junto al resultado se mencionaron el dólar, las expectativas de tipos de interés y la política fiscal (gasto e impuestos del Estado). Esta guía resume qué ocurrió y cuándo. No hace una previsión de precios.

Piense en el oro como un “barómetro” que mide presiones desde varias direcciones a la vez. Unas elecciones añaden otra fuente de presión, por ejemplo un cambio en el gasto público esperado o un movimiento del dólar, pero el resto de factores —inflación, política de los bancos centrales (decisiones de tipos y compras/ventas de bonos) y geopolítica— también siguen cambiando. Por eso elecciones parecidas han coincidido con movimientos del oro muy distintos.

Todas las cifras que aparecen a continuación son datos históricos atribuidos al medio que los publicó. Las fuentes miden a horas distintas y con métodos distintos, por lo que los números pueden variar ligeramente entre informes.

Claves principales

• El Consejo Mundial del Oro (WGC, por sus siglas en inglés) afirma que el resultado de las elecciones en EE. UU. no ha tenido un efecto constante ni relevante en el comportamiento del oro, y que históricamente el oro ha reaccionado más a las políticas que se aplican después.
• El oro cayó tras las presidenciales de 2016 y 2024, subió tras las de 2020 y avanzó alrededor de las legislativas de mitad de mandato de 2018 y 2022, además de volver a subir el 4 de noviembre de 2026.
• Según BullionVault, el oro subió en las aproximadamente ocho semanas posteriores a cada una de las cuatro últimas elecciones de mitad de mandato (2010, 2014, 2018 y 2022), con alzas de entre el 0,5% y el 11,9%.
• Antes de la votación de 2026, el oro había caído un 11,0% en ocho semanas, la mayor bajada previa a unos “midterms” entre las cinco elecciones del gráfico de BullionVault.
• El dólar estadounidense, las rentabilidades de los bonos del Tesoro y las expectativas sobre la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) aparecen en casi todos los informes como el principal canal que conecta elecciones y oro.
• Las muestras son pequeñas y varios estudios citados usan fechas de inicio y fin diferentes, así que no conviene convertirlos en una única regla.

El oro en elecciones, de un vistazo

Fuentes: Radomski vía FXStreet; Mining.com; Reuters vía Business Standard; Reuters; Kitco; Mexico Business News (Reuters); Trading and Investment News (Reuters); Coinpaper (Reuters). Los detalles están en cada sección.

Por qué es difícil estudiar el oro en elecciones

Estados Unidos celebra elecciones presidenciales cada cuatro años y elecciones de mitad de mandato entre medias, por lo que la muestra es reducida. Además, el oro ha cotizado en contextos muy distintos: desde un mercado bajista en la década de 2010 hasta máximos históricos en 2024 y 2026. Comparar porcentajes entre años se parece menos a repetir un mismo experimento y más a comparar experimentos diferentes.

Tres elementos añaden “ruido” (factores que distorsionan la lectura):

• Ventanas de medición distintas. Un estudio mide desde Labor Day, otro desde el día electoral y otro ocho semanas hacia delante. Un movimiento de un día y uno de un mes pueden señalar direcciones opuestas.
• Eventos simultáneos. Reuniones de la Fed, datos de inflación y guerras han coincidido a menudo con la semana de la votación. En 2018 la Fed se reunió los mismos días que se conocía el resultado, y en 2026 las noticias sobre el petróleo e Irán también movían el mercado.
• El dólar. El oro se fija en dólares estadounidenses, así que todo lo que mueve el dólar suele mover el oro. Las elecciones a menudo mueven antes el dólar, lo que dificulta separar ambos efectos.

Para entender cómo funcionan las elecciones en Estados Unidos, consulte qué son las elecciones de mitad de mandato y cuándo son las próximas elecciones en EE. UU., con fechas y proceso. Para el mercado de acciones, consulte cómo se ha movido la bolsa tras elecciones en EE. UU., cómo afectan las elecciones al mercado bursátil y el historial bursátil de las elecciones de mitad de mandato.

Qué dice el Consejo Mundial del Oro (WGC)

En un artículo fechado el 22 de octubre de 2026, Juan Carlos Artigas, del Consejo Mundial del Oro (WGC), escribió que el resultado electoral en EE. UU. no ha tenido un efecto constante ni relevante en el desempeño del oro a lo largo del tiempo. El WGC indicó que, históricamente, el oro ha reaccionado a las políticas económicas, fiscales y monetarias que vienen después de unas elecciones, no al resultado en sí. También añadió que, en el actual entorno de tensiones económicas y comerciales entre países, el mercado podría reaccionar más de lo habitual.

El WGC también analizó las presidenciales de 2016 y 2024. En ambas, el oro cayó al principio mientras las acciones estadounidenses subían, al anticipar los inversores una agenda favorable al crecimiento, y una parte importante de ese primer movimiento del oro se revirtió más tarde.

Un trabajo anterior del WGC, citado por Kitco en noviembre de 2022, concluyó que desde 1970 la bolsa había subido en los seis meses posteriores a las elecciones de mitad de mandato en todas las ocasiones, mientras que el oro subió el 61% de las veces, con una ganancia mediana del 2% (la mediana es el valor “central” de la serie, menos afectado por extremos). El WGC describió las midterms como un apoyo solo moderado para el oro y afirmó que el oro suele seguir más al dólar y a la política de la Fed que al resultado electoral. Son estadísticas históricas y no indican qué ocurrirá después.

El oro alrededor de anteriores elecciones de mitad de mandato

Las midterms de 2014

Przemyslaw Radomski, al analizar las midterms desde 1994 hasta 2022, informó de que el oro bajó cerca de un 11% desde Labor Day de 2014 hasta el mínimo del 5 de noviembre, un día después de la votación. Después rebotó desde unos 1.140 USD hasta alrededor de 1.300 USD hacia finales de enero, antes de marcar un mínimo más bajo de 1.046 USD en diciembre de 2015. La ventana de ocho semanas de BullionVault, que empieza el día de la elección, muestra una ganancia del 0,5% en 2014. Ambas cifras pueden ser compatibles porque cubren periodos distintos.

Las midterms de 2018

Reuters informó el 7 de noviembre de 2018 de que el oro al contado (spot, precio para entrega inmediata) subió un 0,2% hasta 1.228,52 USD por onza, tras tocar 1.222,90 USD, el nivel más bajo desde el 1 de noviembre. La noticia indicó que los inversores buscaban seguridad ante la volatilidad del mercado y la incertidumbre sobre el resultado, que los demócratas habían logrado el control de la Cámara de Representantes y que el dólar se debilitó frente a la mayoría de grandes divisas. Ese mismo día empezó una reunión de dos días de la Fed. Se citó a Daniel Hynes (ANZ) diciendo que el “fantasma” de una Cámara controlada por demócratas apuntaba a un ligero “modo de aversión al riesgo” (risk-off, cuando el inversor evita activos arriesgados).

FXStreet señaló que el oro revirtió una caída inicial y volvió por encima de 1.230 USD, y que la posibilidad de bloqueo legislativo (gridlock, dificultad para aprobar leyes por falta de mayorías) se veía como un factor negativo para el dólar. La ventana de ocho semanas de BullionVault muestra una subida del 3,9% tras la votación de 2018.

Las midterms de 2022

Kitco informó el 8 de noviembre de 2022 de que los futuros del oro de diciembre en Comex subieron un 2,16% hasta 1.716,80 USD, con un rango diario entre 1.667,10 y 1.720,40 USD. Los futuros son contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio fijado. El oro alcanzó un máximo de cuatro semanas y superó los 1.700 USD. Carsten Fritsch (Commerzbank) atribuyó el repunte a un dólar más débil y al cierre de posiciones cortas (short covering: recompras de posiciones bajistas para cerrarlas), ya que las posiciones cortas especulativas de unas 40.000 contratos de días antes probablemente se estaban cerrando. Un analista señaló que el oro seguiría de cerca al dólar y que el punto clave serían los datos de inflación de octubre, y que un Gobierno dividido implicaba menos margen para un gran estímulo fiscal ante la recesión prevista.

La ventana de ocho semanas de BullionVault muestra una subida del 11,9% tras la votación de 2022, la mayor de las cuatro que representó. El ejemplo de 2022 también muestra la cantidad de factores que coincidieron con las elecciones: datos de inflación, expectativas para la reunión de la Fed de diciembre y un menor endurecimiento monetario por parte de algunos otros bancos centrales.

El oro alrededor de anteriores elecciones presidenciales

Las presidenciales de 2016

Mining.com, citando datos de mercado, informó de que el oro cerró en 1.276 USD el 8 de noviembre de 2016 y después cayó un 5,2% durante las ocho sesiones siguientes. A finales de diciembre acumulaba una caída del 11,5% frente a ese nivel y, un año después, apenas subía un 0,4% respecto al cierre del día electoral. El mismo texto indicó que el índice del dólar (US Dollar Index, un indicador que compara el dólar frente a una cesta de divisas principales) subió un 3,4% en las ocho sesiones posteriores a las elecciones y un 5,3% hasta la subida de tipos de la Fed en diciembre, y que las tenencias de los dos mayores fondos cotizados (ETF, fondos que cotizan en bolsa como una acción) de oro cayeron con fuerza en el mismo periodo.

Mining.com atribuyó la caída a la expectativa de que la Fed reanudara las subidas de tipos, a un dólar más fuerte y a la presión vendedora (ventas que se retroalimentan cuando el precio cae).

Las presidenciales de 2020

El recuento de 2020 duró varios días. Reuters informó el 9 de noviembre de 2020 de que el oro al contado subió a 1.960,11 USD, con un máximo intradía de 1.965,33, el nivel más alto desde el 16 de septiembre. La noticia indicó que la victoria de Biden pesó sobre el dólar, que estaba cerca de un mínimo de 10 semanas, y que los inversores esperaban más estímulos en EE. UU. Añadió que los republicanos parecían retener el Senado, lo que podría implicar un paquete fiscal más pequeño. Un analista afirmó que veía a los futuros estadounidenses probando 1.980-1.985 USD en un mes; se cita solo como contexto, no como previsión.

Las presidenciales de 2024

Reuters, a través de Mexico Business News, informó de que el 6 de noviembre de 2024, el día después de las elecciones, el oro al contado cayó un 2,8% hasta 2.667,19 USD por onza, con un mínimo intradía de 2.652,19. Fue la mayor caída diaria en cinco meses y llevó los precios a su nivel más bajo en tres semanas. Los futuros del oro en EE. UU. cerraron un 2,7% a la baja en 2.676,30 USD. La noticia indicó que el resultado eliminó parte de la incertidumbre para los inversores, que el dólar subió y que los operadores miraban a la decisión de tipos de la Fed del 7 de noviembre. Un analista atribuyó la caída a varios factores, incluido el resultado electoral y la fortaleza del dólar.

Elecciones más antiguas

La revisión histórica de The Royal Mint sobre el oro y las elecciones en EE. UU. aporta una visión de más largo plazo. Señala que el oro alcanzó un máximo en torno a 850 USD por onza en 1980 y después bajó, que cayó por debajo de 300 USD a principios de 1985 y que, tras las elecciones de 1992, subió un 23% hasta superar 405 USD en pocos meses desde la investidura de enero. También menciona un repunte breve durante el resultado disputado de 2000, seguido de una caída hasta comienzos de 2001. Son ejemplos de entornos muy distintos de inflación y tipos de interés.

Las midterms de 2026: qué pasó con el oro

Las elecciones de mitad de mandato de 2026 se celebraron el martes 3 de noviembre de 2026. El oro llegó tras un periodo complicado.

Antes de la votación. Kitco, citando a Reuters, informó de que el viernes 30 de octubre el oro al contado cayó un 3,6% hasta su nivel más bajo desde octubre de 2025, con llamadas de margen (margin calls: exigencias del bróker para aportar más garantías al caer el valor de la cartera) ligadas a una fuerte venta en acciones tecnológicas y de inteligencia artificial, lo que forzó ventas incluso de activos refugio. BullionVault informó de que el oro perdió un 11,0% en las ocho semanas (40 sesiones) anteriores a la votación, la mayor caída previa entre las cinco elecciones que incluyó en su gráfico. FXEmpire, citado por Trading and Investment News, describió octubre como el peor octubre del oro desde 2008 y dio un cierre récord de 5.419,83 USD el 28 de enero de 2026.

El lunes 2 de noviembre, el oro al contado subió un 1,74% hasta 3.942,57 USD mientras el crudo bajaba por conversaciones para poner fin al conflicto que involucraba a Irán, lo que alivió el temor a más inflación. Un estratega de metales dijo que un petróleo más débil daba cierto respiro al reducir la preocupación por la inflación. Carsten Menke (Julius Baer) afirmó que el contexto fiscal en EE. UU. probablemente no cambiaría lo suficiente como para alterar el panorama del oro y que el resultado debería tener poco efecto sobre las cuentas públicas relevantes para el metal.

Noche electoral y miércoles 4 de noviembre. Reuters, a través de Yahoo Finance, informó de que el oro al contado subía un 0,1% hasta 3.931,24 USD a primera hora del 4 de noviembre, mientras el dólar se relajaba por las primeras victorias demócratas en el Senado. Un analista señaló 4.000 USD como el nivel de resistencia más evidente (resistencia: zona de precio donde suele aparecer oferta y frena las subidas). A medida que el resultado se consolidaba, Reuters situó al oro al contado cerca de un +2,4% hasta 4.021,68 USD a las 07:18 GMT, según Trading and Investment News, que también informó de un mínimo intradía de 3.919,85 USD. Coinpaper, citando a Reuters, situó el oro por encima de 4.040 USD, con una subida cercana al 3%, con el índice del dólar bajando alrededor de un 0,6% hasta 101,27, su nivel más bajo en un mes, y la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años cayendo casi 5 puntos básicos (un punto básico equivale a 0,01 puntos porcentuales) hasta cerca del 4,915%. La plata subió cerca de un 4,8% hasta 52,13 USD.

Por qué, según los analistas, se movió. Las explicaciones en Reuters fueron coherentes. Un analista de mercado dijo que el oro se benefició al caer las rentabilidades y el dólar ante la expectativa de que un Gobierno dividido pudiera frenar el gasto en EE. UU. Hamad Hussain (Capital Economics) afirmó que la victoria demócrata parecía aumentar la preocupación de los inversores por el estado de las cuentas públicas de EE. UU., elevando la demanda de metales preciosos. Otro analista apuntó a una caída marcada tanto de las rentabilidades nominales como de las reales (las reales descuentan la inflación) de los bonos del Tesoro, además de la demanda de cobertura frente al riesgo político. Analistas técnicos señalaron que, pese al rebote, el gráfico seguía mostrando máximos y mínimos cada vez más bajos, con 4.073 USD como resistencia.

Qué queda por resolver. Coinpaper indicó que el mercado seguía descontando una probable subida de tipos en diciembre y que los datos de empleo en EE. UU. se publicarían el viernes. Los informes difieren sobre el tamaño del movimiento del 4 de noviembre, entre aproximadamente el 2,4% y cerca del 3%, según la hora de medición. Un solo día no dice qué ocurrirá después, y las ventanas de ocho semanas de BullionVault en años anteriores solo describen esos años.

Qué dicen los datos históricos sobre el control por partidos

Algunos estudios analizan quién controla cada institución, pero conviene leerlos solo como descripción del pasado. La Perth Mint, en una revisión publicada en noviembre de 2020 con datos de State Street Global Advisors, informó de ganancias medias anuales del oro del 11,2% con presidentes demócratas y del 10,2% con presidentes republicanos. Para el Congreso, indicó un 20,9% con un Congreso controlado por demócratas, un 3,9% con control republicano y un 3,5% con control dividido (sin un solo partido con el control). La Perth Mint concluyó que el partido que ocupa la Casa Blanca tiene un impacto escaso o nulo en la rentabilidad del oro y reconoció que su revisión era imperfecta.

El WGC, en cambio, indicó que el resultado electoral no ha tenido un efecto constante. En realidad, estas conclusiones usan muestras y periodos distintos. La Perth Mint también encontró que, en las elecciones presidenciales desde 1968, la rentabilidad media del oro a un año vista tras la votación fue del 5,58%, con un máximo del 51,83% tras 1972 y un mínimo del -32,67% tras 1980. Lo importante es el rango: los promedios esconden resultados muy diferentes.

Principales motores de los movimientos del oro en periodos electorales

En los informes citados se repiten los mismos factores:

• El dólar estadounidense. Se citó un dólar más fuerte en 2016 y 2024, y un dólar más débil en 2018, 2020, 2022 y 2026.
• Rentabilidades del Tesoro y expectativas sobre la Fed. Las expectativas de subidas de tipos fueron clave en 2016 y también en 2026, cuando las rentabilidades más bajas apoyaron al oro.
• Política fiscal. Las expectativas de más o menos gasto público, estímulos o bloqueo legislativo aparecieron en 2020, 2022 y 2026.
• Sentimiento de riesgo. La demanda de refugio se citó en 2018, mientras que las ventas forzadas durante una caída de la bolsa golpearon al oro a finales de octubre de 2026.
• Posicionamiento. En 2022 se citó el cierre de posiciones cortas, y en 2016 los flujos de ETF (entradas y salidas de dinero en esos fondos).
• Geopolítica y petróleo. En 2026, varios informes vincularon el oro a las conversaciones sobre Irán y a un crudo más barato.

Los límites de los datos

• Muestra pequeña. Hay pocas elecciones comparables y se dieron en entornos de mercado distintos.
• Ventanas no comparables. Los movimientos del día siguiente, los de ocho semanas y los promedios anuales responden a preguntas diferentes.
• Diferencias entre fuentes. Los precios proceden de plataformas y horarios distintos, por lo que un +2,4% y un +3% pueden describir el mismo día.
• Eventos que se solapan. Reuniones de la Fed, publicación de datos y guerras a menudo coincidieron en la misma ventana temporal.
• Sesgo por mirar hacia atrás. Un patrón encontrado al revisar la historia puede desaparecer cuando el mercado cambia.

Qué significa este historial para los traders de oro

Nada de lo anterior indica qué hará el oro tras la próxima votación y nada de esto es una recomendación. El historial aporta contexto para gestionar el riesgo en torno a eventos ya programados.

• Espere saltos de precio. El oro puede moverse con fuerza cuando coinciden resultados, datos y noticias de la Fed, como el 6 de noviembre de 2024 y el 4 de noviembre de 2026.
• Vigile el dólar y las rentabilidades. La mayoría de explicaciones se centraron en estos factores, no solo en las urnas.
• Mantenga el calendario a la vista. Resultados, certificación, reuniones de la Fed y datos de empleo (payrolls: informe de nóminas no agrícolas en EE. UU., un dato clave del mercado laboral) son fechas públicas y pueden agruparse.
• Ajuste el tamaño pensando en el peor escenario. El apalancamiento (operar con dinero prestado o margen) amplifica ganancias y pérdidas, y el oro ha llegado a moverse varios puntos porcentuales en un día.
• Escriba el plan antes. Decida con antelación cuánto está dispuesto a perder y qué hará si el precio se mueve en su contra.
• Use el historial solo como contexto. Los promedios y los episodios aislados esconden rangos amplios.

Veredicto final

El historial del oro en periodos electorales muestra que el metal reacciona a las votaciones en EE. UU., pero sin una dirección fija. Cayó tras las presidenciales de 2016 y 2024, subió tras las de 2020 y avanzó alrededor de las midterms de 2018, 2022 y 2026. En cada caso, los informes señalaron al dólar, a las expectativas de tipos y a la política fiscal más que al resultado por sí solo.

La visión del Consejo Mundial del Oro es que importan más las políticas posteriores a las elecciones que las elecciones en sí. La conclusión razonable es que las ventanas electorales son periodos de mayor volatilidad en los que chocan varios factores, y que los datos del pasado sirven para planificar riesgos sin anticipar el próximo movimiento.

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Preguntas frecuentes

¿Cómo reaccionó el oro a las elecciones de mitad de mandato de 2026?

El 4 de noviembre de 2026, Reuters informó de que el oro al contado subía cerca de un 2,4% hasta 4.021,68 USD a primera hora del día, y Coinpaper, citando a Reuters, lo situó por encima de 4.040 USD, con una subida cercana al 3%. Los analistas mencionaron un dólar más débil, menores rentabilidades del Tesoro y preocupación por las cuentas públicas. Es lo ocurrido en un solo día y no indica movimientos posteriores.

¿Suele subir el oro tras las elecciones de mitad de mandato?

No de forma fiable. BullionVault observó que el oro subió en las ocho semanas posteriores a cada una de las cuatro últimas midterms, entre un 0,5% y un 11,9%. El WGC señaló que desde 1970 el oro subió el 61% de las veces en los seis meses posteriores a las midterms, con una ganancia mediana del 2%. Ninguna cifra implica que el próximo resultado vaya a repetirse.

¿Cómo reaccionó el oro a las elecciones presidenciales de 2024?

Reuters informó de que el oro al contado cayó un 2,8% hasta 2.667,19 USD el 6 de noviembre de 2024, su mayor descenso diario en cinco meses. Los analistas mencionaron un dólar más fuerte y una menor incertidumbre. Fue un movimiento de un solo día, y el WGC señaló que gran parte de la caída inicial del oro tras 2016 y 2024 se revirtió posteriormente.

¿Importa el partido ganador para el precio del oro?

Los estudios no coinciden. El WGC indica que el resultado no ha tenido un efecto constante ni relevante. La Perth Mint, con datos de State Street, encontró poco impacto según el partido en la Casa Blanca, pero diferencias mayores según el control del Congreso. Son promedios descriptivos con rangos amplios y no predicen resultados futuros.

¿Por qué el dólar de EE. UU. influye tanto en el oro en periodos electorales?

El oro se fija en dólares estadounidenses, así que un dólar más fuerte suele encarecerlo para quienes operan en otras divisas; un dólar más débil suele facilitar lo contrario. Los informes sobre las elecciones de 2016, 2018, 2022, 2024 y 2026 incluyeron al dólar entre los principales factores del movimiento del oro.

Fuentes

• World Gold Council, Gold and midterms, 22 October 2026
• Kitco (Reuters), Gold rises over 1% from one-year low on softer oil prices; US midterms in focus, 2 November 2026
• BullionVault, Gold price and the US midterms, 2 November 2026
• Yahoo Finance (Reuters), Gold rises as dollar weakens ahead of midterm results, 4 November 2026
• Trading and Investment News, Gold Price Midterms 2026, 4 November 2026
• Coinpaper, Gold Price Surges 3% Above USD 4,040 as US Dollar Falls Following Midterm Elections, 4 November 2026
• FXStreet, Gold stocks: what eight midterm elections did, 8 September 2026
• Reuters vía Business Standard, Gold rises as investors weigh fallout of US mid-term verdict, 7 November 2018
• Kitco, Gold price surges another USD 50 ahead of US midterm results, 8 November 2022
• Mining.com, Gold after Trump wins
• Mexico Business News (Reuters), Gold prices fall to three-week low after Trump’s victory, 6 November 2024
• Investing.com (Reuters), Gold gains as Biden victory dents dollar, boosts stimulus hopes, November 2020
• The Royal Mint, Gold and US elections: a short history
• Perth Mint, Republican or Democrat: does it matter for gold?

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