La teoría bursátil del ciclo electoral presidencial sostiene que las acciones de EEUU suelen seguir un patrón de cuatro años ligado a cada mandato presidencial. Históricamente, el segundo año (el año de las elecciones de mitad de mandato) ha sido el más débil, mientras que el tercer año (el año preelectoral) a menudo ha sido el más fuerte. Este patrón es una tendencia histórica, no una previsión fiable.
Piense en el ciclo como una marea estacional, no como un calendario fijo. Las mareas existen, pero las tormentas, las corrientes y el viento pueden imponerse cualquier día. El objetivo es informar, no dar asesoramiento.
Claves principales
- La teoría: las acciones de EEUU han tendido a moverse en un ritmo de cuatro años vinculado al mandato presidencial, una idea popularizada por Yale Hirsch, creador del Stock Trader’s Almanac.
- El patrón, de 2001 a 2024: las rentabilidades medias anuales del S&P 500 (solo variación de precio) fueron del +14,9% en el año 1, -1,9% en el año 2, +13,7% en el año 3 y +5,5% en el año 4.
- El “giro” tras las elecciones de mitad de mandato: desde 1950, el S&P 500 ha promediado un 15,17% en el año posterior a las elecciones de mitad de mandato, frente al 7,30% en el resto de años, según Hartford Funds con datos de Morningstar.
- Dónde estamos ahora: las elecciones de mitad de mandato de 2026 cerraron el año 2 del mandato actual, y 2027 es un año preelectoral.
- El matiz: hay grandes excepciones, desde la crisis financiera de 2008 hasta el shock de inflación de 2022. Las condiciones económicas suelen pesar más que el calendario.
- Téngalo presente: ningún patrón histórico garantiza rentabilidades futuras.
¿Qué es el ciclo electoral presidencial en la bolsa?
El ciclo electoral presidencial es una teoría de mercado que relaciona las rentabilidades de la bolsa de EEUU con los cuatro años de un mandato presidencial. Cada mandato se divide en:
- Año 1: el año postelectoral, cuando un presidente nuevo o reelegido toma posesión
- Año 2: el año de mitad de mandato, cuando se elige el Congreso a mitad del mandato
- Año 3: el año preelectoral, cuando empieza a definirse la siguiente carrera presidencial
- Año 4: el año electoral, que termina con la votación de noviembre
La idea ganó notoriedad gracias a Yale Hirsch, que fundó el Stock Trader’s Almanac en 1967. Observó que, en promedio, las acciones de EEUU tendían a rendir mejor en la segunda mitad de un mandato presidencial que en la primera.
La teoría suele comprobarse con el S&P 500, el índice de referencia (benchmark, es decir, el “termómetro” más usado) de 500 grandes empresas de EEUU. Como los mercados estadounidenses suelen marcar el tono global, los inversores en Europa y Asia también siguen el ciclo.
Breve historia de la teoría
El ciclo electoral presidencial es uno de los patrones de calendario más antiguos en inversión. Yale Hirsch lanzó el Stock Trader’s Almanac en 1967 como guía anual de patrones estacionales y políticos del mercado. Una de sus observaciones más conocidas fue que la segunda mitad de un mandato presidencial, históricamente, ofrecía rentabilidades muy superiores a la primera mitad.
La idea fue cobrando fuerza a medida que se acumulaban datos. Analistas de bancos, gestores de fondos y firmas de investigación empezaron a seguir las rentabilidades por año de mandato, a menudo desde los años 50 o antes. La forma básica —un año de mitad de mandato débil seguido por un año preelectoral fuerte— aparece en muchos estudios, aunque las cifras cambian según el periodo y el método.
Hoy, el ciclo se cita con frecuencia en torno a cada elección de mitad de mandato y a cada elección presidencial, especialmente en los meses posteriores a la votación de mitad de mandato, cuando se considera que empieza el tramo históricamente más favorable.
El ciclo año a año: qué suele ocurrir
Cada año del mandato tiene su propio perfil político. Los ejemplos siguientes muestran cómo se han reflejado esos temas.
Año 1: el año postelectoral
Una nueva Administración pone en marcha su agenda. Los mercados asimilan los nombramientos del Gabinete, las primeras órdenes ejecutivas (decisiones del presidente con fuerza administrativa) y el primer impulso legislativo. La rentabilidad ha variado mucho. En 2001, el mercado cayó un 13,0% por el estallido de la burbuja puntocom y la recesión, mientras que 2013 subió un 29,6% y 2021 ganó un 26,9% con la aceleración de la recuperación económica.
Año 2: el año de mitad de mandato
La incertidumbre sobre quién controlará el Congreso suele dañar el ánimo del mercado, y el partido del presidente, históricamente, tiende a perder escaños. Los años de mitad de mandato incluyen algunos de los peores resultados del ciclo, como 2002 (-23,4%) y 2022 (-19,4%). Aun así, 2006, 2010 y 2014 subieron a doble dígito, lo que recuerda que el entorno económico es lo más importante.
Año 3: el año preelectoral
Con la siguiente carrera presidencial cerca, el foco se desplaza a crecimiento y empleo. Este año suele registrar las mayores subidas del ciclo, como 2003 (+26,4%), 2019 (+28,9%) y 2023 (+24,2%). También ha habido años planos, como 2011 y 2015.
Año 4: el año electoral
Los años electorales combinan la incertidumbre de la campaña con el último empuje por el crecimiento. Suelen ser positivos, pero 2008 mostró que una crisis financiera puede anular cualquier efecto electoral, con una caída del 38,5% del S&P 500.
¿Por qué las acciones podrían seguir un ciclo de cuatro años?
Se han planteado varias explicaciones. Ninguna demuestra que el ciclo exista, pero juntas ayudan a entender por qué muchos inversores lo siguen.
El argumento del calendario de las políticas
Las nuevas Administraciones suelen impulsar medidas difíciles o impopulares, como recortes de gasto, subidas de impuestos o regulación más estricta, al inicio del mandato. Así dan tiempo a que el coste político se diluya antes de la siguiente elección.
El argumento del estímulo preelectoral
A medida que se acerca la elección, los gobiernos tienen un incentivo claro para apoyar el crecimiento y el empleo. Cambios fiscales, gasto público y mensajes que transmiten apoyo pueden mejorar la confianza en los años 3 y 4.
El argumento de la incertidumbre de mitad de mandato
Los años de mitad de mandato traen incertidumbre sobre el control del Congreso. El mercado a menudo se frena hasta conocer el resultado y, después, sube cuando queda claro el reparto de poder. Un “gobierno dividido” (cuando presidencia y Congreso quedan en manos de partidos distintos) también puede reducir el riesgo de cambios de política muy amplios.
El argumento del comportamiento
Algunos analistas creen que la psicología del inversor influye. Si suficientes participantes esperan un año preelectoral fuerte, sus decisiones de inversión pueden ayudar a que ocurra.
| Explicación | Qué sugiere | Debilidad principal |
|---|---|---|
| Calendario de políticas | Las medidas duras llegan al inicio del mandato | Muchas políticas responden a hechos, no al calendario |
| Estímulo preelectoral | Los gobiernos apoyan el crecimiento antes de votar | La Reserva Federal fija los tipos de interés de forma independiente |
| Incertidumbre de mitad de mandato | El mercado sube cuando se decide el Congreso | El tamaño de la subida varía mucho |
| Comportamiento | Las expectativas se vuelven “profecías autocumplidas” | Es difícil de medir o demostrar |
Rentabilidades en bolsa del ciclo electoral presidencial: los datos
Las rentabilidades del ciclo electoral presidencial se ven más claras cuando se desglosa cada mandato año por año. La tabla siguiente usa las rentabilidades anuales del S&P 500 (solo precio) de 2001 a 2024.
| Mandato presidencial | Año 1 | Año 2 (mitad de mandato) | Año 3 (preelectoral) | Año 4 (electoral) |
|---|---|---|---|---|
| 2001 a 2004 | Bajó un 13,0% | Bajó un 23,4% | Subió un 26,4% | Subió un 9,0% |
| 2005 a 2008 | Subió un 3,0% | Subió un 13,6% | Subió un 3,5% | Bajó un 38,5% |
| 2009 a 2012 | Subió un 23,5% | Subió un 12,8% | 0,0% | Subió un 13,4% |
| 2013 a 2016 | Subió un 29,6% | Subió un 11,4% | Bajó un 0,7% | Subió un 9,5% |
| 2017 a 2020 | Subió un 19,4% | Bajó un 6,2% | Subió un 28,9% | Subió un 16,3% |
| 2021 a 2024 | Subió un 26,9% | Bajó un 19,4% | Subió un 24,2% | Subió un 23,3% |
| Media | Subió un 14,9% | Bajó un 1,9% | Subió un 13,7% | Subió un 5,5% |
Qué destaca
- Los años de mitad de mandato fueron los más débiles de media, con tres de seis años en negativo.
- Los años preelectorales fueron en general fuertes, con tres subidas por encima del 24%, aunque 2011 y 2015 quedaron planos.
- Los años electorales fueron positivos cinco de seis veces, con 2008 como gran excepción.
- Las medias esconden variaciones enormes. El año 4 osciló entre una caída del 38,5% y una subida del 23,3%.
En periodos más largos, los estudios muestran una forma parecida. Hartford Funds, con datos de Morningstar desde 1950, describe el año 3 como, históricamente, el más fuerte del ciclo de cuatro años.
Gráfico del ciclo electoral presidencial en bolsa
El gráfico siguiente muestra la rentabilidad media anual del S&P 500 (solo precio) para cada año del mandato, de 2001 a 2024.
Gráfico del ciclo electoral presidencial en bolsa, con la rentabilidad media del S&P 500 por año del mandato presidencial (2001 a 2024)
| Año del mandato | Rentabilidad media | Visual |
|---|---|---|
| Año 1: postelectoral | Subió un 14,9% | ███████████████ |
| Año 2: mitad de mandato | Bajó un 1,9% | ▒▒ (negativo) |
| Año 3: preelectoral | Subió un 13,7% | ██████████████ |
| Año 4: electoral | Subió un 5,5% | ██████ |
A menudo se describe como un bache en el centro del mandato seguido de una recuperación. En series de muchas décadas, el año de mitad de mandato suele ser el punto más bajo, y las rentabilidades tienden a mejorar desde esa elección hasta el año preelectoral.
Tenga en cuenta que las medias del gráfico suavizan los extremos. Un solo año de crisis, como 2008, puede hundir una media, mientras que un año de recuperación fuerte puede elevarla.
El giro tras las elecciones de mitad de mandato: el tramo más seguido del ciclo
El periodo desde las elecciones de mitad de mandato hasta el final del año siguiente ha atraído especial atención.
- Según Hartford Funds, con datos de Morningstar, el S&P 500 ha promediado un 15,17% en el año posterior a unas elecciones de mitad de mandato desde 1950, frente al 7,30% en el resto de años.
- Según datos de TradingView citados por Benzinga, el S&P 500 subió en los 12 meses posteriores al cierre de octubre en los 19 años de elecciones de mitad de mandato desde 1950, con una ganancia media del 16,6%.
Por qué podría ocurrir el giro tras la mitad de mandato
- Desaparece la incertidumbre sobre el control del Congreso.
- El gobierno dividido, un resultado frecuente, puede limitar cambios de política de gran alcance.
- La atención política se dirige a la siguiente elección presidencial, cuando crecimiento y empleo pasan a ser prioridades.
El año posterior más débil en esa serie fue una subida de en torno al 3%, de octubre de 2014 a octubre de 2015. Incluso un patrón con cierta consistencia histórica puede dar resultados modestos.
¿En qué punto del ciclo estamos ahora?
El mandato presidencial actual comenzó en enero de 2025. Eso sitúa:
| Año | Posición en el ciclo | Situación |
|---|---|---|
| 2025 | Año 1: postelectoral | El S&P 500 registró una subida de doble dígito, la tercera consecutiva |
| 2026 | Año 2: mitad de mandato | Elecciones de mitad de mandato el 3 de noviembre de 2026; los demócratas lograron el control del Congreso |
| 2027 | Año 3: preelectoral | Históricamente, uno de los años más fuertes del ciclo |
| 2028 | Año 4: electoral | Elección presidencial el 7 de noviembre de 2028 |
Al día siguiente de las elecciones de mitad de mandato de 2026, el S&P 500 subió un 1,59% hasta 7.689 y el Dow ganó un 3,03% hasta 53.356, su mejor día posterior a unas midterms en 44 años, según The Motley Fool. La caída del precio del petróleo, el descenso de las rentabilidades de los bonos del Tesoro y el fin de la incertidumbre electoral ayudaron.
Qué podría romper el patrón en 2027
- Tipos de interés: la Reserva Federal subió los tipos en septiembre de 2026 y los mantuvo a finales de octubre. Más subidas podrían presionar las valoraciones (el precio que el mercado paga en relación con beneficios).
- Inflación y petróleo: el conflicto que involucra a Irán ha mantenido el precio de la energía muy variable, lo que complica la inflación.
- Valoraciones: tras tres años de fuertes ganancias, las valoraciones de partida son más altas, lo que puede limitar rentabilidades futuras.
- Beneficios: los beneficios empresariales, especialmente en torno a la inversión en inteligencia artificial, pueden pesar más que el calendario.
Los límites del ciclo electoral presidencial
El ciclo es popular, pero tiene debilidades que conviene tener presentes.
Muestra pequeña
Solo hay unas pocas decenas de mandatos presidenciales en el registro moderno del mercado. Un patrón basado en tan pocos datos puede quedar distorsionado por unos pocos años atípicos.
Los grandes acontecimientos se imponen al calendario
El pinchazo puntocom, la crisis financiera de 2008, la pandemia de 2020 y el shock de inflación de 2022 tuvieron un efecto mucho mayor en las rentabilidades que la posición en el ciclo. En 2008, un año electoral, el mercado cayó un 38,5%.
Correlación no es causalidad
Aunque las rentabilidades coincidan con el ciclo, eso no prueba que la política cause el patrón. Los ciclos económicos, los ciclos de tipos de interés y los acontecimientos globales pueden coincidir por casualidad.
El mercado aprende
Cuando un patrón se hace conocido, los inversores pueden intentar anticiparse para sacar partido, lo que puede debilitarlo o desplazarlo en el tiempo.
No dice nada sobre acciones o sectores concretos
El ciclo describe medias de un índice amplio. Sectores y empresas concretas pueden comportarse de forma muy distinta, según la política, los beneficios y la competencia.
El ciclo presidencial frente a otros ciclos de mercado
El ciclo electoral presidencial es solo uno de varios ciclos que los analistas siguen. En la práctica, se solapan, y los más grandes suelen dominar.
| Ciclo | Qué describe | Duración típica |
|---|---|---|
| Ciclo electoral presidencial | Rentabilidades de la bolsa ligadas a los cuatro años de un mandato presidencial | Cuatro años |
| Ciclo económico | Expansión, pico, recesión y recuperación de la economía | Varios años, muy variable |
| Ciclo de tipos de interés | Fases en las que el banco central sube (endurece) o baja (relaja) los tipos | A menudo de uno a tres años por fase |
| Ciclo de beneficios | Subidas y bajadas del crecimiento de los beneficios empresariales | Depende de la economía |
| Patrones estacionales | Efectos de calendario, como veranos históricamente más flojos | Dentro de un mismo año |
Cómo interactúan
- Cuando los ciclos coinciden: un año preelectoral que coincide con bajadas de tipos y beneficios al alza ha sido, históricamente, una combinación favorable.
- Cuando los ciclos chocan: un año preelectoral en plena recesión o con subidas agresivas de tipos puede ver cómo el patrón presidencial queda anulado.
- Qué pesa más: el ciclo económico y el ciclo de tipos de interés suelen tener mayor influencia. El ciclo presidencial encaja mejor como una capa secundaria.
Por eso, el escenario de 2027 depende sobre todo de los próximos movimientos de la Reserva Federal y de los beneficios empresariales, no solo de que sea un año preelectoral.
¿Se aplica el ciclo a mercados fuera de EEUU?
El ciclo electoral presidencial es una teoría centrada en EEUU, pero su influencia puede llegar a otros mercados.
- Correlación global: las grandes bolsas europeas y asiáticas a menudo se mueven en línea con Wall Street, por lo que un año fuerte o débil en EEUU puede impulsarlas o lastrarlas.
- Efecto dólar: los movimientos del dólar ligados a elecciones pueden afectar a las bolsas emergentes y a los beneficios de exportadores en todo el mundo.
- Política local: cada país tiene su propio calendario electoral y su propio ciclo económico, que pueden importar más para el mercado doméstico que el ciclo de EEUU.
Para los operadores globales, el ciclo conviene verlo como contexto, junto con condiciones locales y datos globales como el PIB de EEUU (producto interior bruto, el valor total de lo que produce un país) y la inflación.
Cómo usan los traders el ciclo en la práctica
Algunos traders usan el ciclo como contexto, no como señal de compra o venta. Enfoques habituales:
- Ajustar expectativas: prepararse para más volatilidad (subidas y bajadas bruscas) en los años de mitad de mandato y alrededor de los días de elecciones.
- Vigilar el giro tras la mitad de mandato: observar cómo se comporta el mercado una vez se conoce el resultado.
- Combinar con otras señales: usar el ciclo junto a tendencias de beneficios, tipos de interés y análisis técnico (estudio del precio y del volumen en gráficos).
- Planificar en torno a fechas clave: jornadas electorales, reuniones de la Reserva Federal y publicaciones de datos como el IPC (Índice de Precios al Consumo, medida de inflación) pueden mover el mercado en el corto plazo.
La exposición a índices puede lograrse con instrumentos como los ETF (fondos cotizados, fondos que se compran y venden como una acción) o los CFD sobre índices, cada uno con costes y riesgos distintos. El trading de índices explica cómo se negocian los principales índices.
Precauciones a tener en cuenta
- Las medias no son previsiones. Un año concreto puede estar muy por encima o por debajo de la media.
- La volatilidad puede aumentar alrededor de las elecciones. El día de resultados y el periodo de mitad de mandato pueden traer movimientos bruscos y “huecos” de precio de un día para otro.
- El apalancamiento amplifica tanto ganancias como pérdidas. Dimensionar bien la posición y tener un plan claro de stop loss y take profit ayuda a controlar el riesgo. (Stop loss: orden de salida para limitar pérdidas; take profit: orden para asegurar beneficios).
- Importan las protecciones. Entender la protección contra saldo negativo (evitar que la cuenta quede por debajo de cero) es clave antes de eventos relevantes.
- La diversificación sigue siendo esencial. Basarse en un único patrón de calendario concentra el riesgo.
Un contrato por diferencias (CFD) permite especular con los movimientos de precio de un índice, al alza o a la baja, sin poseer las acciones. Un CFD es un contrato con el bróker para intercambiar la diferencia de precio entre la apertura y el cierre de la operación. La guía sobre trading con CFD explica cómo funcionan.
Siga el ciclo electoral con VT Markets
Si quiere seguir cómo se desarrolla el ciclo electoral presidencial en la bolsa, VT Markets ofrece acceso a herramientas y plataformas para empezar. Opere en plataformas como MetaTrader 4 (MT4) y MetaTrader 5 (MT5), diseñadas para velocidad, estabilidad y gráficos avanzados, útiles para comparar el comportamiento de los índices entre distintos años del ciclo.
¿Nuevo en el trading? Practique con fondos virtuales en una cuenta demo de VT Markets antes de arriesgar dinero real, una forma práctica de ver cómo reaccionan índices como el S&P 500 ante elecciones, datos y decisiones de bancos centrales. Recuerde que el apalancamiento también amplifica las pérdidas.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la teoría del ciclo electoral presidencial?
La teoría del ciclo electoral presidencial plantea que las acciones de EEUU siguen un patrón de cuatro años ligado al mandato presidencial. Históricamente, el año de mitad de mandato ha sido el más débil y el año preelectoral uno de los más fuertes. La idea fue popularizada por Yale Hirsch, del Stock Trader’s Almanac.
¿Qué año del ciclo presidencial suele ser el mejor para la bolsa?
Históricamente, el año 3, el preelectoral, ha sido a menudo el más fuerte. Hartford Funds, con datos de Morningstar desde 1950, lo describe como el año más fuerte del ciclo. Entre 2001 y 2024, los años 1 y 3 promediaron subidas similares de doble dígito, mientras que los años de mitad de mandato promediaron una pequeña pérdida.
¿2027 es un año preelectoral?
Sí. El mandato actual comenzó en 2025, así que 2026 fue el año de mitad de mandato y 2027 es el año preelectoral, el año 3 del ciclo. La próxima elección presidencial es el 7 de noviembre de 2028. La fortaleza histórica del año 3 no garantiza subidas en 2027.
¿De verdad funciona el ciclo electoral presidencial?
Describe una tendencia histórica, no una regla. Grandes episodios, como la crisis financiera de 2008 y el shock de inflación de 2022, se impusieron al patrón en algunos años. La muestra de mandatos presidenciales es reducida, por lo que muchos analistas tratan el ciclo como contexto útil más que como señal operativa.
Fuentes
- Hartford Funds, 2027 could be a good year for the stock market
- KuCoin News (Benzinga), S&P 500 gains in 12 months after midterm elections since 1950, 27 October 2026
- The Motley Fool, Stock Market Today, Nov. 4: Dow surges 3% in biggest post-midterm rally in 44 years, 4 November 2026
- Crowdfund Insider, US stocks record third consecutive year of double-digit gains, January 2026
Advertencia de riesgo: operar con contratos por diferencias (CFD) conlleva un nivel de riesgo elevado y puede no ser adecuado para todos los inversores. El apalancamiento puede amplificar de forma notable tanto las ganancias como las pérdidas y puede provocar pérdidas superiores a su inversión inicial. Antes de operar con CFD, asegúrese de comprender los riesgos, valore sus objetivos de inversión, su situación financiera y su experiencia, y busque asesoramiento independiente si es necesario. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.
