Tipos de interés del Banco de Canadá 2025: todo lo que debes saber sobre los tipos del BoC y las tendencias del tipo de cambio
Claves
- El Banco de Canadá recortó su tipo de interés oficial al 2,50% en septiembre de 2025, el octavo descenso consecutivo desde junio de 2024
- La inflación de Canadá fue del 1,9% en agosto de 2025, por debajo del objetivo del 2% del Banco pese a la presión de los aranceles
- Los tipos hipotecarios fijos han bajado a mínimos históricos: los préstamos a 5 años promedian el 3,79% en octubre de 2025
- El tipo de cambio USD/CAD se ha estabilizado alrededor de 1,37, tras recuperar desde los mínimos de comienzos de 2025 por encima de 1,40
- La tasa de paro subió al 7,1% en septiembre de 2025, el nivel más alto desde mayo de 2016 (sin contar los años de pandemia)
- Las tensiones comerciales y las amenazas de aranceles de EE. UU. siguen lastrando las perspectivas de crecimiento
Qué es el Banco de Canadá y por qué es clave
El Banco de Canadá es el banco central del país. Marca el rumbo económico con su política monetaria (decisiones que afectan al dinero y al crédito). Se creó en 1935 y actúa con independencia del Gobierno federal. Su mandato es proteger el valor del dinero manteniendo la inflación baja, estable y previsible.
La pieza central es el tipo de interés oficial, conocido como tipo a un día (overnight): es el interés al que las entidades se prestan dinero a muy corto plazo. Este tipo sirve de referencia para que bancos y cooperativas de crédito fijen sus tipos de préstamos, lo que afecta a hipotecas, crédito a empresas y tarjetas.
Cómo decide el Consejo de Gobierno
El Consejo de Gobierno, presidido por el gobernador Tiff Macklem y la primera subgobernadora Carolyn Rogers, se reúne ocho veces al año para evaluar la economía y decidir ajustes del tipo oficial. Sus decisiones se trasladan al sistema financiero y a cómo se concede crédito a familias y empresas.
En cada reunión analiza indicadores como la inflación del IPC (índice de precios al consumo), el PIB (producción total del país), el empleo, los salarios y el contexto global. El objetivo es mantener la estabilidad de precios y favorecer un crecimiento sostenible.
Histórico de tipos del BoC: del máximo al nivel actual
El ciclo histórico de subidas (2022-2023)
El historial reciente refleja mucha volatilidad. En julio de 2023, el tipo a un día subió al 5,00%, el nivel más alto desde 2001, para frenar una inflación que había llegado al 8,1% en junio de 2022.
El Banco aplicó una política monetaria restrictiva (tipos altos para enfriar la economía) ante una demanda excesiva, un mercado laboral muy ajustado (poca mano de obra disponible) y presiones sobre los precios. Las entidades elevaron el tipo preferente (prime rate, el tipo base que usan los bancos para calcular muchos préstamos) al 7,20%, encareciendo el crédito a familias y empresas.
| Periodo | Tipo oficial | Tipo preferente (prime) | Inflación IPC | Contexto |
|---|---|---|---|---|
| Julio 2023 | 5,00% | 7,20% | 2,8% | Máximo de política restrictiva |
| Junio 2024 | 4,75% | 6,95% | 2,7% | Primer recorte |
| Enero 2025 | 3,00% | 5,20% | 1,9% | Relajación continuada |
| Marzo 2025 | 2,75% | 4,95% | 1,9% | Aparecen tensiones comerciales |
| Septiembre 2025 | 2,50% | 4,70% | 1,9% | Nivel actual |
Empieza la fase de bajadas (2024-2025)
En junio de 2024, la inflación ya había bajado y apareció holgura en el mercado laboral (más oferta de trabajadores y menos tensión). El Banco inició un ciclo de recortes que acabó con ocho bajadas seguidas: del 5,00% al 2,50% en septiembre de 2025.
Este giro acomodaticio (tipos más bajos para apoyar la actividad) respondió a que los tipos altos ya no eran necesarios. La economía pasó de exceso de demanda a exceso de oferta. El rango operativo del tipo a un día (la banda en la que se mueven los tipos interbancarios a muy corto plazo) fue bajando para impulsar el crecimiento.
Tipos actuales del BoC y qué implican
Septiembre de 2025: detalles del último recorte
El 17 de septiembre de 2025, el Banco de Canadá redujo el objetivo del tipo a un día en 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales) hasta el 2,50%. El tipo bancario (Bank Rate, el techo de la banda operativa) quedó en el 2,75% y el tipo de depósito (lo que paga el Banco por el dinero que las entidades aparcan allí, el suelo de la banda) en el 2,45%. La decisión llegó aunque la inflación subyacente (la inflación que excluye componentes muy volátiles para ver la tendencia) seguía algo por encima del rango objetivo del 1%-3%, lo que indica prioridad por sostener el crecimiento ante un entorno más adverso.
El Consejo lo justificó con varios datos preocupantes:
- El empleo cayó en 66.000 puestos en agosto de 2025
- El PIB se contrajo cerca de un 1,5% en el segundo trimestre
- La incertidumbre comercial sigue frenando la inversión empresarial
- La confianza del consumidor se ha debilitado
Cómo afectan las bajadas del BoC a tu dinero
Cuando el Banco de Canadá mueve el tipo oficial, el efecto se transmite a todo el sistema:
Hipotecas a tipo variable: se mueven con el tipo preferente (prime) del banco y suelen ajustarse en pocos días tras el anuncio. Con un prime del 4,70%, las hipotecas variables se sitúan aproximadamente entre el 3,70% y el 4,20%, según el descuento que ofrezca cada entidad.
Hipotecas a tipo fijo: dependen más de las rentabilidades de los bonos (interés del mercado de deuda) que del tipo oficial. Aun así, las expectativas sobre el BoC influyen en esos bonos. En octubre de 2025, las mejores hipotecas fijas a 5 años bajaron al 3,79%, aliviando a compradores y renovaciones.
Cuentas de ahorro: con tipos más bajos, suelen bajar los intereses que pagan los bancos por depósitos y por los certificados de inversión garantizados (productos con rentabilidad pactada y capital protegido).
Crédito y préstamos: préstamos personales, líneas de crédito (crédito reutilizable hasta un límite) y tarjetas vinculadas al prime tienden a abaratarse, reduciendo la cuota.
Dinámica del tipo de cambio USD/CAD en 2025
El recorrido reciente del dólar canadiense
El tipo de cambio —el valor del dólar canadiense frente al dólar estadounidense— fue volátil en 2025. A comienzos de enero, el loonie se debilitó por encima de 1,40 USD/CAD en un contexto de tensiones comerciales y mayores diferencias de tipos de interés entre Canadá y EE. UU. (diferenciales de tipos: la brecha entre los tipos oficiales de dos países).
A mediados de 2025, el dólar canadiense se estabilizó y se fortaleció hacia 1,37 USD/CAD por varios factores:
- Menor diferencial de tipos: la Reserva Federal inició su propio ciclo de bajadas y se redujo la brecha con Canadá
- Debilidad general del dólar estadounidense: los inversores redujeron exposición al billete verde
- Mejor tono en acuerdos comerciales: avances en algunas disputas dieron apoyo
- Materias primas: el precio del petróleo, una exportación clave, influyó en la moneda
Qué mueve el tipo de cambio
El Banco de Canadá relaciona el tipo de cambio con varios canales. Si el tipo oficial de Canadá baja frente al de otros países, los activos canadienses resultan menos atractivos para inversores extranjeros. Suele caer la demanda de dólares canadienses y la moneda se deprecia (pierde valor). También importan las expectativas sobre el movimiento futuro del tipo de cambio.
Además, aumenta la prima de riesgo cambiario: el extra de rentabilidad que exigen los inversores para asumir volatilidad de la divisa. Las amenazas de aranceles de EE. UU. a comienzos de 2025 elevaron esa prima y contribuyeron a la depreciación del dólar canadiense.
Tendencias de inflación y lectura del IPC
Situación actual de la inflación
La inflación del IPC en Canadá se mantuvo cerca del objetivo del 2% durante 2025. En agosto, la inflación general (headline, el dato total) fue del 1,9%, frente al 1,7% de julio, dentro del rango del 1%-3%.
Los componentes muestran cambios relevantes:
Energía: la gasolina bajó un 12,7% interanual en agosto, menos que el -16,1% de julio. Esa menor caída empujó algo al alza la inflación general.
Vivienda: es el foco de presión más persistente. Los alquileres aceleraron al 7,7% en agosto, mientras que el coste de intereses hipotecarios subió un 13,2% interanual, por el efecto de las anteriores subidas de tipos en las renovaciones.
Inflación subyacente: las medidas preferidas del Banco (CPI-trim y CPI-median, dos formas de “limpiar” el índice para captar la tendencia) promediaron el 2,6% en agosto, aún por encima del 2% pero bajando.
Expectativas de inflación
De cara a los próximos meses, influyen varios factores:
- Traslado de aranceles a precios: los aranceles de EE. UU. pueden encarecer componentes importados y productos finales
- Moderación salarial: con más holgura laboral, debería bajar la presión de salarios
- Efecto del tipo de cambio: un dólar canadiense más débil encarece importaciones
- Demanda interna: menos crecimiento suele reducir presiones de precios por demanda
El Consejo prevé una inflación cerca del 2% hasta finales de 2025, si las tensiones comerciales no escalan.
La hipoteca en 2025
Los tipos fijos marcan nuevos mínimos
El mercado hipotecario cambió de forma importante. Los tipos fijos tocaron máximos entre octubre y diciembre de 2023, con préstamos a 5 años hasta el 6,5%. En octubre de 2025, las mejores hipotecas fijas a 5 años bajaron al 3,79% para hipotecas aseguradas (con seguro, normalmente por alto porcentaje financiado).
Son más de 270 puntos básicos (2,70 puntos porcentuales) de alivio. En una hipoteca de 500.000 dólares amortizada a 25 años (amortización: plazo y calendario de devolución):
- Al 6,50%: cuota mensual de unos 3.355 dólares
- Al 3,79%: cuota mensual de unos 2.507 dólares
- Ahorro mensual: 848 dólares
En 5 años, el ahorro supera los 50.000 dólares en intereses frente a los máximos.
Tipo variable frente a fijo
En octubre de 2025, las hipotecas variables ganaron atractivo. Las mejores a 5 años rondan el 3,70%, ligeramente por debajo del fijo. Esto reabre el debate sobre qué compensa más.
A favor del variable:
- Tipo actual inferior al de la mayoría de fijas
- Posibilidad de más recortes si la economía empeora
- Más flexibilidad para cancelar la hipoteca con menores penalizaciones
- En periodos largos, el variable suele salir mejor de media
A favor del fijo:
- Protección si la inflación repunta y vuelven las subidas
- Cuotas estables y previsibles
- Menos incertidumbre
- Tipos cerca de mínimos históricos favorecen “blindar” condiciones
Las entidades y los intermediarios hipotecarios piden valorar tolerancia al riesgo, estabilidad financiera y horizonte de tiempo al elegir.
Crecimiento y mercado laboral: principales frentes
Caída del PIB y baches comerciales
La economía canadiense afronta vientos en contra en 2025. Tras un primer trimestre fuerte —por exportaciones adelantadas ante posibles aranceles—, el PIB cayó cerca de un 1,5% en el segundo trimestre. Influyeron la incertidumbre comercial y una demanda interna más débil.
Las exportaciones se desplomaron un 27% en el segundo trimestre, tras el salto del primero por pedidos adelantados. La inversión empresarial también cayó: muchas compañías retrasaron o cancelaron gasto de capital (inversión en maquinaria, tecnología o instalaciones) por el entorno incierto.
Sube el paro
El paro subió en 2025 hasta el 7,1% en septiembre, el nivel más alto desde mayo de 2016, sin contar la pandemia. Son 0,5 puntos más que en enero de 2025.
Se observan señales de deterioro:
- Paro de larga duración: el 23,8% de los parados en julio buscaba empleo desde hacía 27 semanas o más
- Paro juvenil: llegó al 15,6% en mayo, el más alto desde 2021
- Probabilidad de encontrar trabajo: solo el 15,2% de los parados en julio encontró empleo en agosto
- Tasa de despidos: subió al 1,0% en agosto desde el 0,9% de un año antes
La debilidad se concentra en sectores más expuestos al comercio, como manufacturas, servicios profesionales y transporte. En el resto, la creación de empleo se enfría por contrataciones más prudentes.
Aranceles y política comercial
La amenaza de aranceles de EE. UU.
En 2025, el factor dominante ha sido la tensión con Estados Unidos. A comienzos de año, la administración estadounidense amenazó con imponer aranceles del 25% a todas las importaciones desde Canadá, con fuerte impacto porque cerca del 75% de las exportaciones canadienses van a EE. UU.
Algunos aranceles ya se aplican, pero la negociación sigue abierta y persiste el riesgo de medidas más amplias por sectores. Esta incertidumbre complica la planificación y la inversión.
Sectores más afectados
Automoción: las cadenas de suministro integradas hacen que piezas y vehículos crucen la frontera varias veces. Los aranceles rompen esos flujos y suben costes.
Energía y recursos: el petróleo, el gas y los minerales pueden sufrir restricciones y cargas adicionales, lo que presiona márgenes.
Agricultura: los productores que venden a EE. UU. afrontan barreras que reducen la demanda y bajan precios.
El Banco de Canadá reconoce que la política monetaria no puede compensar por completo una guerra comercial. Bajadas de tipos pueden amortiguar el golpe, pero no eliminan la incertidumbre ni reparan cadenas de suministro dañadas.
Qué esperar: previsión de tipos del BoC
Próxima decisión: 29 de octubre de 2025
El mercado sigue la decisión del 29 de octubre de 2025. Según los precios de mercado (lo que descuentan los inversores), hay cerca de un 65% de probabilidad de otro recorte de 25 puntos básicos hasta el 2,25% y un 35% de mantener el 2,50%.
El Consejo sopesará argumentos a favor y en contra:
Motivos para recortar más:
- Debilidad persistente del empleo
- Contracción del PIB en el 2T de 2025
- Incertidumbre comercial que daña la confianza empresarial
- Inflación por debajo del 2%
- Necesidad de apoyar el crecimiento
Motivos para mantener:
- La inflación subyacente sigue por encima del 2%
- Riesgo de reavivar expectativas de inflación
- El tipo se acerca al nivel neutral (el tipo que no enfría ni estimula la economía), estimado en 2,25%-3,25%
- Datos de empleo sólidos en septiembre
- Riesgo de más depreciación de la divisa
Escenario a medio plazo
La mayoría de economistas y previsiones de mercado esperan al menos un recorte adicional antes de fin de año, con el tipo a un día en el 2,25% en diciembre de 2025, en la parte baja del rango neutral.
Para 2026-2027, la trayectoria es más incierta y dependerá de:
- Evolución de la política comercial: cómo avanzan las tensiones EE. UU.-Canadá
- Inflación: si se mantiene cerca del 2%
- Entorno global: sobre todo EE. UU. y China
- Recuperación de la demanda interna: confianza de consumidores y empresas
- Mercado laboral: evolución del paro
Si el conflicto comercial se agrava y Canadá entra en recesión (caída general de la actividad durante un tiempo), el Banco podría bajar tipos por debajo del neutral hasta un nivel más estimulante, quizá 1,75%-2,00%. Si se estabiliza el comercio y la inflación repunta, los tipos podrían volver a subir por encima del 3,00%.
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Para traders (operadores a corto plazo) e inversores, el entorno de cambios en tipos, movimientos de divisas e incertidumbre económica crea riesgos y oportunidades. Entender cómo la política monetaria impacta en los mercados ayuda a decidir mejor.
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Gestión del riesgo
Con la incertidumbre sobre comercio y crecimiento, la gestión del riesgo (cómo limitar pérdidas) es clave: diversificación (repartir inversiones), tamaño de posición (no concentrar demasiado) y seguimiento de los mensajes del banco central.
Diferencias regionales en la economía
Paro por provincias
La situación varía entre provincias y territorios. En septiembre de 2025, el paro iba del 4,7% en Saskatchewan al 10,7% en Terranova y Labrador. La dispersión responde a estructuras económicas distintas, recursos disponibles y exposición a problemas comerciales.
Canadá Atlántico: paro más alto, sobre todo en Terranova y Labrador (10,7%) e Isla del Príncipe Eduardo (8,1%)
Canadá Central: Ontario (7,9%) y Quebec (6,0%) divergen; Ontario sufre más por la debilidad industrial
Oeste de Canadá: Alberta (8,4%) afronta retos en energía, mientras Saskatchewan (4,7%) mantiene un mercado laboral más ajustado
Columbia Británica: el 6,2% sugiere un equilibrio relativo
Diferencias regionales en vivienda e hipotecas
Los tipos hipotecarios y el mercado inmobiliario también varían según la región. Toronto y Vancouver no se comportan igual que ciudades pequeñas o zonas rurales. La oferta y demanda local, el crecimiento de población y el empleo determinan cómo los cambios de tipos se trasladan al mercado de la vivienda.
Preguntas frecuentes
1. ¿Cuál es el tipo actual del BoC en octubre de 2025?
Desde el 17 de septiembre de 2025, el tipo oficial del Banco de Canadá (tipo a un día) es del 2,50%, el octavo recorte consecutivo desde junio de 2024. La próxima decisión es el 29 de octubre de 2025, cuando el Consejo decidirá si baja al 2,25% o mantiene el nivel.
El tipo bancario es del 2,75% y el tipo de depósito del 2,45%. Estos tipos forman la banda operativa en la que se realizan operaciones de dinero a un día entre entidades. Los grandes bancos han ajustado el prime al 4,70%, que afecta a hipotecas variables, líneas de crédito y otros productos ligados a ese tipo base.
2. ¿Cómo influye el tipo de cambio en mis inversiones y mi poder de compra?
El tipo de cambio del dólar canadiense frente a otras divisas afecta a muchos aspectos. Si el dólar canadiense se fortalece (baja el USD/CAD), las importaciones se abaratan, viajar cuesta menos y aumenta el poder de compra fuera. Pero las exportaciones canadienses se encarecen para los compradores extranjeros.
Si el dólar canadiense se debilita (sube el USD/CAD), las importaciones se encarecen y puede subir la inflación; viajar cuesta más. A cambio, las exportaciones ganan competitividad. Para quien invierte en activos extranjeros, el tipo de cambio añade ganancias o pérdidas aparte del resultado de la inversión. Con un USD/CAD de 1,37, 1 dólar canadiense equivale a unos 0,73 dólares estadounidenses.
3. ¿Me conviene una hipoteca fija o variable?
Depende de tu situación, tu tolerancia al riesgo y tus objetivos. En octubre de 2025, el variable (en torno al 3,70%) está ligeramente por debajo del fijo (cerca del 3,79%).
Elegir variable si: puedes asumir subidas, crees que los tipos seguirán bajando, valoras poder cancelar con menos coste o prefieres la ventaja estadística del variable a largo plazo.
Elegir fijo si: priorizas una cuota estable, temes un repunte de inflación y tipos, piensas mantener la hipoteca todo el plazo o prefieres certidumbre.
4. ¿Cómo decide el Banco de Canadá cuándo cambiar los tipos?
El Consejo decide el tipo oficial con un análisis amplio. Su mandato principal es mantener la inflación del IPC en el 2% a medio plazo, pero también considera empleo, crecimiento del PIB, estabilidad financiera y el entorno global.
Revisa la inflación (general y subyacente), si la economía tiene exceso de demanda u oferta, las expectativas de inflación de empresas y consumidores, la tensión del mercado laboral y factores externos como aranceles, precios de materias primas y crecimiento mundial.
Ocho veces al año anuncia su decisión con un comunicado. Cuatro veces al año (enero, abril, julio y octubre) publica además el Informe de Política Monetaria, con previsiones y evaluación de riesgos.
