Puntos clave:
- El yuan offshore (USDCNH) se sitúa en 7.0709, bajando de 7.0650, su nivel más fuerte en 14 meses.
- La fijación más débil de lo esperado por el Banco Popular de China (PBOC) durante cuatro sesiones consecutivas sugiere que los responsables de políticas están moderando la fortaleza del yuan.
- El yuan ha ganado 3.2% en lo que va del año, encaminándose hacia su mayor aumento anual desde 2020.
El yuan de China perdió terreno el martes después de un fuerte incremento que lo llevó a tocar un máximo de 14 meses de 7.0650 el día anterior. Su contraparte offshore (USDCNH) se mantenía cerca de 7.0709, reflejando un retroceso moderado. Este cambio se produce después de que el Banco Popular de China (PBOC) emitiera una advertencia sutil pero deliberada a través de la tasa de referencia diaria.
Por cuarta sesión consecutiva, el banco central fijó el tipo de cambio oficial más débil de lo esperado en 7.0794 por dólar frente a un consenso de Reuters de 7.0746. Fue la fijación más suave desde el 26 de noviembre y la racha más larga de sorpresas negativas desde septiembre de 2024.
Dada la reciente tendencia del yuan, este movimiento señalaba el malestar de los responsables de políticas ante la apreciación rápida, especialmente a medida que se intensifica el ciclo de liquidación de divisas de fin de año.
Demanda Estacional y Expectativa de Recortes de Tasas Impulsan Flujos
Los analistas apuntan a una combinación de factores detrás del reciente aumento del yuan. Los exportadores suelen convertir sus ingresos en divisas extranjeras a yuanes a fin de año para cumplir con requisitos administrativos y de nómina, y esa demanda cíclica se ha acelerado en 2025.
El viento de cola del yuan también proviene de flujos especulativos que anticipan un recorte de tasas de la Reserva Federal en diciembre. Con una probabilidad en el mercado de un recorte de 25 puntos básicos fijada en 87%, algunos exportadores parecen estar anticipándose a una posible debilidad del dólar asegurando ahora conversiones favorables de yuanes.
Las Autoridades Buscan Enfriar el Impulso Unidireccional
Aún así, el comportamiento del PBOC sugiere que el aumento puede haber ido demasiado lejos, demasiado rápido. Mientras el yuan ha ganado 3.2% frente al dólar en lo que va del año, las autoridades siguen cautelosas frente a movimientos direccionales descontrolados en el mercado de divisas.
Los comerciantes de divisas indican que movimientos grandes y repentinos, ya sea al alza o a la baja, pueden desestabilizar la psicología del mercado, especialmente en un régimen de flotación administrada como el de China. La desviación del tipo de cambio respecto al consenso del mercado parece estar diseñada para frenar las ganancias sin provocar reversas o alarmas.
Análisis Técnico
USDCNH sigue bajando en una tendencia de descenso sostenida, con un precio actualmente justo por encima del nivel 7.07. El gráfico muestra una serie de máximos y mínimos inferiores constantes desde finales de septiembre, manteniendo el precio firmemente por debajo de todas las medias móviles clave (5, 10 y 30).
Esta alineación confirma un fuerte impulso negativo, aunque las velas recientes sugieren que el par ahora está poniendo a prueba una posible zona de soporte cerca de 7.06–7.07.
El MACD sigue siendo negativo, con la línea de señal cómodamente por debajo de cero y el histograma firmemente en territorio negativo. Sin embargo, la pendiente a la baja ha comenzado a aplacarse, lo que sugiere una posible desaceleración en el impulso negativo.
Podría haber un pequeño rebote, pero a menos que el precio rompa decisivamente por encima del nivel de resistencia de 7.10 y recupere las medias móviles, los repuntes pueden ser efímeros.
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