Los mercados financieros globales llegan al informe de empleo de EEUU del viernes (NFP, nóminas no agrícolas) tras un fuerte desplome en Wall Street, y los inversores se preguntan si la última corrección puede ir a más.
El 5 de noviembre, el S&P 500 se hundió cerca de un 4,4%, mientras que el Nasdaq, muy expuesto a tecnología, cayó un 5,5%. Las dudas sobre las inversiones en inteligencia artificial, las valoraciones (precios altos frente a beneficios esperados) y la incertidumbre política provocaron ventas generalizadas.
El oro, por su parte, ha rebotado. Tras caer el viernes pasado a un mínimo de un año cerca de 3.870 dólares, el metal precioso ha recuperado alrededor de un 6% y cotiza en torno a 4.130 dólares, su nivel más alto desde el 22 de octubre.
Con el informe NFP de octubre a la vuelta de la esquina, los operadores vigilan si los datos de empleo pueden prolongar el rebote del oro o provocar otro giro a la baja.
¿Por qué caen los mercados antes del NFP?
La debilidad reciente de la bolsa estadounidense refleja una preocupación creciente por las valoraciones tecnológicas, especialmente en compañías vinculadas a la inteligencia artificial, junto con la incertidumbre sobre los tipos de interés y el panorama económico.
A medida que los inversores reducen exposición a activos de mayor riesgo, los movimientos de los rendimientos del Tesoro (la rentabilidad de la deuda pública de EEUU) y del dólar ganan peso para entender cómo pueden reaccionar otros mercados, incluido el oro.
Aunque el oro suele considerarse un activo refugio (un activo que se compra para protegerse en momentos de tensión), una caída bursátil no implica automáticamente subidas del oro. En episodios de mucha volatilidad, algunos inversores también venden oro para conseguir liquidez o para cubrir requisitos de margen (garantías exigidas por el bróker en operaciones apalancadas). Además, un dólar más fuerte y rendimientos del Tesoro al alza suelen frenar la demanda de oro.
Esta relación explica por qué el oro puede sufrir caídas bruscas y, a la vez, rebotes cuando hay incertidumbre. El repunte reciente se apoya no solo en una mayor demanda de refugio, sino también en cambios en las expectativas de tipos de interés e inflación.
Como se analiza en por qué el Índice del Dólar (DXY) sube en mercados inciertos, en fases de aversión al riesgo también puede fortalecerse el dólar. Esto puede generar fuerzas opuestas para el precio del oro.
Previsión del NFP de noviembre de 2026: ¿qué descuenta el mercado?
El informe de empleo de EEUU de octubre se publica el viernes 6 de noviembre de 2026 a las 8:30 (hora del Este).
Según la previsión previa de analistas, la economía de EEUU habría creado unas 65.000 plazas en octubre, mejorando el flojo dato de septiembre (29.000). La tasa de paro se mantendría en el 4,2% y el salario medio por hora subiría un 0,3% mensual, frente al 0,1% anterior.
| Indicador económico | Anterior | Previsión |
| Nóminas no agrícolas (NFP) | 29.000 | 65.000 |
| Tasa de paro | 4,20% | 4,20% |
| Salario medio por hora (mensual) | 0,10% | 0,30% |
La previsión moderada sugiere que el crecimiento del empleo sigue débil, aunque algunos indicadores recientes apuntan a que la economía aguanta razonablemente bien.
El dato de empleo privado de ADP (un indicador basado en nóminas de empresas privadas) mostró unos 86.000 puestos adicionales, por encima de lo esperado. Además, el nivel de despidos relativamente bajo sugiere que el mercado laboral quizá no se está deteriorando tan rápido como insinuó el dato de septiembre.
Aun así, la cifra principal no es lo único que mirará el mercado. La evolución de los salarios, el paro y las revisiones de datos anteriores (correcciones de las cifras ya publicadas) pueden influir en las expectativas sobre inflación y sobre la política monetaria de la Reserva Federal.
Por ejemplo, un empleo más fuerte junto con salarios acelerándose podría reforzar la idea de tipos de interés altos durante más tiempo. En cambio, menos contrataciones y salarios más suaves apoyarían una visión de política monetaria menos restrictiva.
¿Cómo afectan el NFP y los tipos de interés al precio del oro?
El oro depende mucho de lo que el mercado espera sobre los tipos de interés en EEUU, porque el metal precioso no paga intereses. Cuando suben los rendimientos del Tesoro, aumenta el coste de oportunidad de tener oro (lo que se deja de ganar por no invertir en activos que sí pagan interés), y eso suele restarle atractivo frente a activos con rentabilidad.
La relación entre los rendimientos del Tesoro de EEUU y el precio del oro es especialmente relevante al analizar los tipos reales (tipos de interés descontando la inflación esperada), que suelen explicar mejor el comportamiento del oro.
La Reserva Federal mantiene su tipo de referencia en el rango 3,75%–4,00%. La próxima reunión está prevista para el 8–9 de diciembre.
En este contexto, el dato de empleo del viernes puede mover las expectativas sobre la decisión de diciembre, sobre todo si se desvía claramente de lo que espera el mercado. Entender cómo las expectativas de tipos de interés influyen en los mercados ayuda a interpretar la reacción del oro a los datos macro.
Aun así, la relación entre empleo y oro no siempre es inmediata ni estable. En fases de incertidumbre, la demanda de refugio puede compensar el efecto negativo de rendimientos más altos. Y un empleo débil también puede aumentar el temor a una desaceleración y a inestabilidad financiera.
Por eso, puede ser más útil seguir la reacción conjunta del oro, el Índice del Dólar y los rendimientos del Tesoro tras la publicación, en lugar de fijarse solo en el titular del NFP.
¿Por qué ha rebotado el oro pese a las ventas en bolsa?
El rebote reciente del oro coincide con varios factores que han mejorado el contexto para los metales preciosos.
El Índice del Dólar cayó hacia un mínimo de un mes cerca de 101, mientras que el rendimiento del bono a 10 años bajó hacia el 4,9%. Ambos movimientos han reducido parte de la presión que venía pesando sobre el oro.
Al mismo tiempo, la caída del precio del petróleo, impulsada por la esperanza de avances en las negociaciones diplomáticas entre EEUU e Irán, ha ayudado a relajar el temor a la inflación. Una energía más barata puede reducir la expectativa de que el banco central endurezca más su política monetaria, lo que suele favorecer a activos que no pagan intereses, como el oro.
Sin embargo, la relación entre oro e inflación es más compleja que una simple subida o bajada de precios. Como se explica en si el oro es una cobertura eficaz contra la inflación, su desempeño también depende de los tipos reales, la política monetaria y el entorno de mercado.
Estos factores han permitido al oro recuperarse desde la zona de demanda de 3.820–3.870 dólares (un área donde suelen aparecer compras), aunque el rebote aún no confirma un cambio claro de tendencia en el análisis técnico.
La continuidad de la recuperación dependerá en parte de si se mantiene el entorno de rendimientos más bajos y dólar más débil tras el NFP.
Tres posibles escenarios para el oro tras el NFP
La reacción del mercado al informe de empleo del viernes dependerá sobre todo de la diferencia entre el dato real y lo esperado, además de los salarios y el paro. En publicaciones macro importantes conviene trabajar con varios escenarios. El análisis de escenarios en el trading de CFD (Contratos por Diferencia, un producto que replica el precio y permite operar con apalancamiento) ayuda a valorar distintos contextos en lugar de apostar por un único resultado.
- NFP más fuerte: vuelve la presión sobre el oro
Un dato por encima de 100.000 empleos, especialmente con salarios del 0,3% o más, podría reforzar la expectativa de una política monetaria más dura y favorecer un repunte del dólar y de los rendimientos del Tesoro.
En ese escenario, al oro le costaría sostener las ganancias recientes, y un giro a la baja podría llevarlo a soportes inferiores. Si la presión vendedora aumenta, la zona de demanda 3.820–3.870 volvería a ser clave.
- NFP en línea: el oro podría moverse en rango
Si el empleo queda cerca de lo previsto, en torno a 50.000–70.000, la reacción inmediata podría ser limitada, sobre todo si paro y salarios también coinciden con las estimaciones.
Aquí, las revisiones del dato de septiembre pueden cobrar importancia. El oro podría seguir consolidando (oscilando sin tendencia clara) por debajo de la resistencia de 4.220 dólares mientras el mercado evalúa el impacto sobre la política monetaria.
- NFP más débil: posible apoyo al rebote del oro
Un dato por debajo de 30.000 empleos o un paro por encima del 4,3% podría reforzar el temor a un empeoramiento del mercado laboral y reducir la expectativa de nuevas subidas de tipos.
Si además bajan los rendimientos del Tesoro y el dólar se debilita, el oro podría seguir recuperándose hacia 4.220 dólares.
Una ruptura sostenida por encima de esa resistencia pondría el foco en 4.380, aunque la tendencia general necesitaría más confirmación técnica.
Previsión del oro: niveles clave de XAUUSD a vigilar
Desde el punto de vista técnico, el rebote del oro desde la zona de demanda 3.820–3.870 ha mejorado el impulso a corto plazo, pero el precio sigue por debajo de resistencias importantes.
| Nivel del oro | Significado técnico |
| 3.820–3.870 dólares | Zona de demanda relevante y soporte reciente |
| 4.220 dólares | Resistencia inmediata y techo de octubre |
| 4.380 dólares | Siguiente resistencia al alza |
| 4.470 dólares | Resistencia cerca de la media móvil simple (SMA) diaria de 200 periodos |
| 4.660 dólares | Resistencia superior cerca del máximo de agosto |
La zona de 4.220 es el primer obstáculo relevante del rebote, ya que durante octubre frenó las subidas. Una ruptura mantenida por encima podría atraer nuevas compras hacia 4.380.
Más arriba, la media móvil simple (SMA, un promedio del precio) diaria de 200 periodos se sitúa cerca de 4.470, y sirve como referencia para evaluar si la tendencia bajista de fondo empieza a perder fuerza.
En cambio, si el oro no logra superar 4.220, podría quedar expuesto a nuevas ventas, especialmente si el NFP impulsa el dólar y los rendimientos del Tesoro.
Hasta que el oro no consolide una ruptura más clara por encima de 4.220 y después de 4.380, la subida actual es un rebote dentro de una tendencia bajista más amplia, no un giro alcista confirmado.
¿Qué deberían vigilar los traders de oro tras el NFP?
Aunque la cifra principal de empleo será la primera en atraer atención, la reacción del mercado puede dar pistas más útiles sobre la dirección del oro.
Los cambios en el salario medio por hora y las revisiones del empleo de septiembre pueden alterar la lectura sobre la fortaleza de la economía de EEUU. Los movimientos del dólar y de los rendimientos del Tesoro también indicarán si el informe refuerza o pone en duda las expectativas actuales de política monetaria.
Quienes operan alrededor de anuncios macro pueden beneficiarse de entender cómo operar en publicaciones de noticias, ya que los movimientos rápidos y los diferenciales más amplios (spread: diferencia entre precio de compra y de venta, que encarece la operación) elevan el riesgo de ejecución.
Dado el riesgo de oscilaciones bruscas, es importante mantener un tamaño de posición adecuado y aplicar principios de gestión del riesgo (medidas para limitar pérdidas, como stops y control del apalancamiento) en sesiones volátiles.
Además del NFP, el precio del petróleo y el avance de las conversaciones entre EEUU e Irán siguen siendo relevantes por su posible impacto en la inflación. Y la reunión de diciembre de la Reserva Federal es otra cita clave para el mercado del oro.
Preguntas frecuentes (FAQ)
- ¿Cómo afecta el NFP al precio del oro?
El informe de nóminas no agrícolas (NFP, empleos creados fuera del sector agrario) influye en el oro porque condiciona las expectativas sobre los tipos de interés en EEUU y la política monetaria de la Reserva Federal. Un empleo mejor de lo previsto puede apoyar al dólar y elevar los rendimientos del Tesoro, presionando al oro. Un dato más flojo puede provocar el efecto contrario, aunque la reacción también depende de los salarios y del paro.
- ¿Por qué el oro a veces sube durante un desplome bursátil?
El oro suele verse como activo refugio, y atrae compras cuando aumenta la incertidumbre económica o la volatilidad. Sin embargo, no siempre sube en un desplome, porque algunos inversores venden para obtener liquidez, y también porque un dólar fuerte o rendimientos del Tesoro más altos pueden presionar el precio.
- ¿Cuál es la previsión del NFP de noviembre de 2026?
Según la previsión previa de analistas, EEUU habría creado alrededor de 65.000 empleos en octubre, frente a 29.000 en septiembre. La tasa de paro se mantendría en el 4,2% y el salario medio por hora subiría un 0,3% mensual.
- ¿Qué niveles clave del oro conviene vigilar antes del NFP?
La resistencia inmediata del oro está en torno a 4.220 dólares, seguida de 4.380 y 4.470, donde se sitúa la media móvil simple (SMA) diaria de 200 periodos. A la baja, la zona 3.820–3.870 es un área de demanda relevante. Estos niveles ayudan a evaluar posibles reacciones tras el informe de empleo.
- ¿Un NFP más débil puede empujar al alza el oro?
Un NFP peor de lo esperado puede apoyar al oro si reduce la expectativa de nuevas subidas de tipos de la Reserva Federal, lo que tendería a bajar los rendimientos del Tesoro y debilitar el dólar. Aun así, la dirección del oro también dependerá de otros indicadores, del tono del mercado y del escenario general de política monetaria.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
