El crudo Brent cae alrededor de un tercio desde mediados de octubre ante la expectativa de que la guerra con Irán está llegando a su fin, pero los costes del diésel, el transporte y los fertilizantes no han bajado al mismo ritmo, lo que retrasa el alivio para los precios al consumo en EEUU hasta 2027. El Índice de Precios al Consumo (IPC) de octubre subió un 0,4% frente a una previsión del 0,3%, mientras que el IPC subyacente avanzó un 0,3% por tercer mes consecutivo. Las comparaciones interanuales están en gran medida ausentes porque la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) no recopiló precios durante el cierre de octubre de 2025; las estimaciones sitúan la inflación general en el 3,9%–4% y la subyacente en el 2,6%–2,8%, frente al 2,4% y el 2,5% de febrero, antes de la guerra. La subyacente se ha acelerado, con un ritmo de alrededor del 3,8% en tres meses, con los servicios excluida la energía en el 4,2%, mientras que el PCE subyacente excluyendo alimentos y energía subió un 3,1% hasta septiembre; más del 70% de sus categorías de servicios aumentan al 3% o más.
Precios de la energía y su impacto en la inflación
La gasolina más barata puede reducir mecánicamente la tasa general: la gasolina representa cerca del 4% del IPC, y la media nacional subió de 2,87 dólares por galón a principios de febrero a 4,15 dólares en la semana del 2 de noviembre, con el índice al alza un 1% en octubre incluso cuando los precios en surtidor bajaron un 0,7%. El diésel se mantiene en 6,29 dólares por galón, un 71% más que a principios de febrero y a menos de un 4% de su récord de septiembre, mientras que las existencias de destilados están aproximadamente un 13% por debajo de la media estacional de cinco años; las pérdidas en refinerías, más que el crudo, están impulsando la estrechez en combustibles refinados. En el IPP de septiembre, el diésel subía un 115% interanual y el queroseno de aviación un 104%, con el transporte de carga por camión (truckload) un 17,9% al alza y las tarifas aéreas programadas un 19,5%; las tarifas aéreas aumentaron un 22,4% interanual hasta septiembre, y en octubre los precios de los restaurantes de servicio completo subieron un 0,7% mientras que los servicios de mudanzas y transporte de mercancías se dispararon un 3%.
Alimentos, transporte y tendencias más amplias de inflación
La inflación de los alimentos se está intensificando: los alimentos en el hogar subieron un 0,4% en octubre, la carne de vacuno un 0,9% y los lácteos un 0,6%, mientras que el IPP de fertilizantes nitrogenados avanzó un 19% interanual en septiembre; alrededor del 29% del comercio mundial de urea transita normalmente por el estrecho de Ormuz. La Fed elevó los tipos al 3,75%–4,00% en septiembre y los mantuvo en octubre, con una decisión pendiente el 9 de diciembre; los mercados descuentan una inflación media del 2,25% a cinco años, aunque un IPC subyacente del 0,3% mensual llevaría la inflación anualizada a aproximadamente el 3,6% a mediados de 2027.
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