El oro se mantuvo en torno a los 4.125 $ en las primeras operaciones asiáticas del jueves, mientras los mercados sopesaban la senda de tipos de la Reserva Federal frente a nuevas tensiones en Oriente Medio. La valoración en la herramienta CME FedWatch situó la probabilidad de no cambios en la reunión de octubre en el 84%, mientras que las expectativas seguían inclinándose hacia un nuevo movimiento en diciembre, ya que los costes energéticos amenazan con mantener la presión inflacionista. Un entorno de rentabilidades más firmes tiende a lastrar al lingote, que no devenga intereses. En Europa, la inestabilidad política en Francia presionó a la renta variable, mientras el repunte de las rentabilidades de los Treasuries estadounidenses ayudó al USD a avanzar ligeramente; el Brent cedió un 0,3% hasta 109,55 $ y se informó de que el oro bajaba un 0,6% hasta 4.141 $.
Las métricas de comunicación de política monetaria se mantuvieron estables a ligeramente más suaves: la puntuación del FXS Speechtracker fue de 5,6/10 frente a una media histórica de 6,1/10, mientras que el FXS Fed Sentiment Index se mantuvo sin cambios en 127,51 tras una variación de 0,00 puntos. En el plano técnico, el XAU/USD permanecía por debajo de la media móvil simple de Bollinger de 20 periodos y de la media móvil de 100 días, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 42,60. Se señalaba resistencia en 4.160 $, y después en 4.230 $ y 4.255 $; el soporte se situaba cerca de 4.070 $. Por separado, los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro, por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares, a sus reservas en 2022.
Estrategia de trading en un entorno de bancos centrales restrictivos
Recomendamos a los traders de derivados prepararse para un entorno lateral a ligeramente bajista en el oro, ya que las expectativas de bancos centrales restrictivos siguen apuntalando al dólar. Con el mercado descontando una probabilidad del 84% de pausa de tipos este mes junto con un posible endurecimiento futuro, las rentabilidades elevadas hacen menos atractivos los activos sin rendimiento. Históricamente, periodos prolongados de tipos de interés altos limitan los repuntes sostenidos en los metales preciosos, de forma similar a las caídas (drawdowns) del 12% observadas en ciclos de endurecimiento anteriores.
Sugerimos buscar configuraciones cortas con derivados o utilizar spreads de opciones de riesgo definido cuando los precios reboten hacia la resistencia de 4.160 $ o hacia la media móvil de 100 días cerca de 4.230 $. Dado que los indicadores de momento como el RSI se mantienen débiles en torno a 42,60, la compra de opciones put nos permite beneficiarnos de la presión bajista limitando a la vez las pérdidas potenciales. Si el soporte inmediato de 4.070 $ no aguanta, podríamos ver una aceleración a la baja hacia objetivos técnicos inferiores.
Gestión del riesgo ante la incertidumbre geopolítica y del mercado energético
Al mismo tiempo, debemos imponer un dimensionamiento estricto de las posiciones y órdenes de stop-loss de protección debido a la persistencia de las tensiones en Oriente Medio y a la inestabilidad política en Francia. Con el crudo manteniéndose firme cerca de 109,55 $ por barril, shocks energéticos repentinos podrían activar una demanda inesperada de activo refugio o reavivar las preocupaciones inflacionistas. Los datos históricos indican que los shocks geopolíticos pueden provocar repuntes intradía rápidos del 3% al 5% en los futuros del oro, lo que hace que las posiciones cortas sin cobertura sean excesivamente arriesgadas.
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