Los precios de mercado sugieren que es poco probable que la Reserva Federal suba los tipos en octubre, y los futuros apuntan a una probabilidad del 17% de un aumento en la próxima reunión del FOMC. Las expectativas de un endurecimiento adicional se han enfriado desde los recientes picos de tono restrictivo, ya que los tipos de referencia implícitos más adelante en la curva han retrocedido ligeramente, incluso tras lecturas de IPC e IPP más firmes.
La inflación sigue describiéndose como en gran medida impulsada por factores de oferta —como las tarifas aéreas— o vinculada a dinámicas de precios específicas por sectores en servicios personales, vivienda y sanidad, más que a la orientación de la política monetaria. La siguiente ventana plausible para un movimiento se sitúa en diciembre, y esa subida se considera la última del ciclo. Más adelante en la curva, el tipo implícito de los fondos federales para diciembre de 2027 se sitúa en el 4,64%, lo que apunta a algo menos de 75 pb de subidas adicionales; por debajo del máximo de 100 pb que se llegó a descontar anteriormente —incluido septiembre—, a medida que se espera que los efectos base de marzo y abril de 2027 reduzcan la inflación interanual.
Perspectiva sobre el encuadre macro y los ciclos de subidas de tipos
Búsquedas relevantes y encuadre sobre los fondos federales
**Consultas finales**
* Probabilidad de pausa en los futuros de fondos federales; datos históricos; efectos base del IPC
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