El comercio exterior de China se mantuvo sólido en septiembre, apoyado por el capex global ligado a la IA y por unos precios más firmes de los productos tecnológicos. El crecimiento de las exportaciones se aceleró hasta el 36,3% interanual frente al 25,7% estimado por Bloomberg y el 25,0% de agosto, mientras que las importaciones aumentaron un 31,0% interanual, por encima del 25,0% estimado y del 28,2% previo. En los primeros 9M26, las exportaciones crecieron un 21,3% y las importaciones un 27,5%, ampliando el superávit comercial acumulado hasta 938.110 millones de dólares desde 870.370 millones un año antes.
El mayor ritmo y la demanda tecnológica llevaron a una revisión al alza de las previsiones comerciales para 2026, con un crecimiento de las exportaciones estimado en el 23% desde el 17,0% y de las importaciones en el 26% desde el 22,0%. Los flujos comerciales con EEUU mejoraron tras la anulación de los aranceles impuestos en virtud de la International Emergency Economic Powers Act y a raíz de medidas para estabilizar la relación bilateral, incluido un encuentro en mayo y una reunión en septiembre; las exportaciones e importaciones con EEUU mantuvieron crecimientos de doble dígito en septiembre. Las condiciones internas siguieron siendo más débiles, aunque las recientes medidas fiscales y monetarias se presentaron como de apoyo, con lo que se espera que el crecimiento del PIB en 2026 se sitúe en la parte baja del rango objetivo oficial del 4,5%–5,0%.
Estrategia de derivados: capturar el impulso del comercio
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para capturar el impulso de las dinámicas exportadoras tecnológicas de China, al tiempo que cubren el riesgo de una demanda interna débil. El crecimiento de las exportaciones de septiembre se disparó hasta el 36,3% interanual, impulsado en gran medida por la demanda global de hardware para inteligencia artificial y componentes de semiconductores. De cara a las próximas semanas, los traders deberían considerar posiciones largas en opciones call sobre los principales índices tecnológicos globales y derivados sobre cestas de semiconductores para aprovechar esta ola de inversión en capex.
El elevado superávit comercial acumulado de 938.110 millones de dólares en los primeros nueve meses del año aporta un soporte fundamental a la divisa china. Sin embargo, con medidas de relajación monetaria en marcha para contrarrestar la debilidad doméstica, esperamos que la moneda cotice en un rango definido, más que un rally agresivo. El uso de straddles de opciones o estructuras de opciones pensadas para rangos en pares de divisas puede permitir a los traders capitalizar la volatilidad implícita sin asumir riesgo direccional.
Oportunidades en materias primas y renta variable en un contexto de repunte de las importaciones
El salto del 31,0% interanual en las importaciones de septiembre pone de manifiesto una demanda industrial sólida de materias primas importadas e insumos tecnológicos. Los traders centrados en derivados de materias primas, especialmente cobre y metales industriales clave, pueden considerar posiciones largas apalancadas para capturar estas dinámicas subyacentes de oferta y demanda. Los precedentes históricos de giros comerciales tras grandes relajaciones arancelarias sugieren que la demanda de importaciones suele mantenerse elevada durante varios trimestres consecutivos.
Aunque es probable que el crecimiento del PIB de China se sitúe cerca de la parte baja del rango objetivo del 4,5% al 5,0%, el reciente estímulo fiscal crea un suelo sólido para los índices generales de renta variable. Sugerimos utilizar estrategias de bull call spread sobre los principales índices bursátiles chinos para participar en el potencial alcista derivado del estímulo, manteniendo el riesgo estrictamente acotado. Este enfoque equilibrado protege el capital si los indicadores de consumo doméstico se mantienen débiles durante el resto del cuarto trimestre.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
