El USD/JPY amplió su avance el lunes, subiendo un 0,28% hasta alrededor de 158,70, a medida que el dólar estadounidense se fortalecía mientras el yen seguía bajo presión por las preocupaciones sobre las finanzas públicas de Japón. El Índice Dólar superó los 102,50, su nivel más alto desde abril de 2025, apoyado por un repunte del petróleo vinculado a la continuidad de los ataques contra infraestructuras energéticas en Rusia y Ucrania y a la tensión en Oriente Medio. Tras el anuncio del viernes de que ambas partes habían acordado suspender los ataques a instalaciones energéticas, el crudo cayó inicialmente, pero el lunes se informó de que seis emplazamientos energéticos ucranianos habrían sido atacados, mientras que los Guardianes Revolucionarios de Irán afirmaron que un tercer superpetrolero había sido incendiado en el estrecho de Ormuz en un plazo de dos días.
El encarecimiento del crudo es un obstáculo especialmente relevante para Japón dada su dependencia de importaciones denominadas en dólares, lo que puede elevar la demanda de divisas y lastrar al JPY. Las inquietudes fiscales ligadas a planes de política expansiva y a una elevada deuda soberana también han limitado el respaldo a la moneda, aunque la perspectiva de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de Japón actúa como contrapeso, ya que la orientación de la política se inclina hacia una postura más preventiva frente a una inflación por encima del objetivo del 2%. Los salarios reales han aumentado por octavo mes consecutivo. En el plano técnico, el par cotizó en 158,71; la SMA de 100 periodos se situó en 158,21 y la SMA de 200 periodos en 158,03, con el RSI (14) cerca de 70, resistencia en 159,00 y soportes en 158,45 y después 157,85, 157,00, 156,50 y 155,50.
Estrategia de trading y gestión del riesgo
Deberíamos mantener un sesgo alcista prudente en opciones y futuros sobre USD/JPY, con una gestión del riesgo estricta mientras el par pone a prueba la resistencia clave en torno a 159,00. Con el Índice de Fuerza Relativa cerca de 70, el impulso alcista intradía parece estirado, lo que hace que estrategias de corto plazo con opciones call o compras en retrocesos cerca del soporte de 158,45 sean mucho más seguras que perseguir rupturas al alza. Si la acción del precio supera 159,00, los operadores de derivados pueden mirar hacia objetivos superiores, pero los stops dinámicos deben mantenerse ajustados en torno a las medias móviles de 100 y 200 periodos, en 158,21 y 158,03.
Recomendamos cubrirse frente a la volatilidad impulsada por la energía manteniendo exposición larga a futuros de crudo u opciones call junto con posiciones en dólar estadounidense. Japón importa más del 90% de sus necesidades energéticas, lo que implica que el aumento de los costes energéticos obliga a los importadores nacionales a vender agresivamente JPY para comprar USD, empujando directamente al alza el USD/JPY y elevando el Índice Dólar por encima de 102,50. Dadas las interrupciones activas en rutas críticas de transporte marítimo como el estrecho de Ormuz, las estrategias de divisas vinculadas a la energía siguen siendo un viento de cola fiable para el billete verde.
Consideraciones de volatilidad y divergencia de política
Al mismo tiempo, debemos prepararnos para repuntes súbitos de volatilidad a medida que el USD/JPY se acerque al techo psicológico crítico de 160,00. Históricamente, las autoridades japonesas gastaron aproximadamente 9,8 billones de yenes (62.000 millones de dólares) a mediados de 2024 para frenar la debilidad de la divisa cuando el tipo spot superó ese umbral, lo que crea un riesgo bajista extremo para posiciones largas sin cobertura. Los traders pueden utilizar opciones put o straddles bajistas para protegerse frente a retrocesos rápidos hacia los soportes de 157,00 y 155,50 si se produce una intervención o comentarios de política más agresivos.
Por último, las estrategias de opciones a más largo plazo deberían tener en cuenta la divergencia entre la política fiscal de Japón y las perspectivas de su política monetaria. Con una ratio de deuda pública por encima del 250% del PIB, la expansión fiscal bajo la primera ministra Sanae Takaichi sigue debilitando la confianza estructural en el yen. Sin embargo, ocho meses consecutivos de crecimiento de los salarios reales dan al gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, un margen sólido para subir los tipos de forma preventiva, lo que convierte a las estrategias de volatilidad a corto plazo y a los swaps de tipos de interés en herramientas atractivas para capturar los vaivenes del mercado.
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