Una coalición liderada por Arabia Saudí afirmó que un proyectil no identificado impactó el domingo contra la terminal de pasajeros del Aeropuerto Internacional Rey Khalid, en Riad, y los hutíes reivindicaron la autoría, enmarcando el ataque como represalia. Se produjo un día después de otro ataque contra el mismo aeropuerto que hirió a más de 300 personas, descrito como el incidente más mortífero en un solo episodio en Arabia Saudí desde que la guerra con Irán comenzó a finales de febrero. Por separado, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, advirtió el sábado de que Irán “no existirá” si no coopera con las negociaciones con Estados Unidos. El Mando Central de Estados Unidos (CENTCOM) también afirmó que inutilizó un buque comercial de carga en el golfo de Omán después de que la tripulación ignorara repetidas advertencias e intentara vulnerar un bloqueo naval en curso contra Irán.
Para los mercados, el marco “risk-on” y “risk-off” asociado vincula los shocks geopolíticos con la asignación de activos. El “risk-on” suele ver subir la renta variable y ganar a la mayoría de las materias primas, mientras que las divisas vinculadas a materias primas como AUD, CAD y NZD tienden a fortalecerse, junto con alternativas como RUB y ZAR. El “risk-off” suele favorecer a los bonos, el oro y las divisas refugio, citándose al USD, JPY y CHF como beneficiarios típicos, respaldados por la demanda de deuda pública estadounidense y japonesa y por las protecciones del sistema bancario suizo.
Reacción del mercado ante las escaladas en Oriente Próximo
Esperamos que los mercados financieros giren con fuerza hacia un entorno “risk-off” en las próximas semanas tras graves escaladas en Oriente Próximo. Con bloqueos navales activos en el golfo de Omán y ataques dirigidos contra infraestructuras saudíes, la volatilidad aumentará en todas las clases de activos globales. Los operadores de derivados deben reducir rápidamente el apalancamiento y ajustar el tamaño de las posiciones para prepararse ante aperturas de mercado impredecibles.
Es probable que las opciones y los futuros sobre crudo registren un enorme impulso alcista, a medida que las rutas de transporte de energía afronten amenazas operativas inmediatas. Históricamente, las grandes interrupciones del suministro en Oriente Próximo han provocado shocks repentinos de precios, como el salto del 14% en un solo día del crudo tras los ataques de 2019 contra instalaciones petroleras saudíes. Aconsejamos a los operadores explorar opciones call sobre referencias energéticas y, al mismo tiempo, utilizar derivados sobre oro para proteger las carteras frente a un estrés de mercado más amplio.
En los derivados de divisas, anticipamos fuertes entradas de capital hacia divisas refugio como el dólar estadounidense, el yen japonés y el franco suizo. Al mismo tiempo, las divisas ligadas al crecimiento, como el dólar australiano y el dólar canadiense, probablemente sufrirán presión vendedora. Construir posiciones alcistas en divisas refugio frente a divisas de países exportadores de materias primas puede ayudar a capturar este cambio de sentimiento.
Ajustes estratégicos para operadores de derivados
Los índices bursátiles globales se encaminan a una mayor presión bajista, a medida que la fricción geopolítica erosiona el apetito global por el riesgo. Los indicadores de volatilidad de mercado con frecuencia saltan por encima de los 25 puntos durante grandes conflictos regionales, muy por encima de la media histórica en periodos de calma, en torno a los 15 puntos. Recomendamos emplear estrategias de opciones de riesgo definido, como la compra de puts de protección sobre los principales índices, para limitar el daño en las carteras ante caídas repentinas del mercado.
Gestionar la exposición de la cuenta y mantener límites estrictos de stop-loss será vital, ya que los titulares impulsan oscilaciones rápidas de precios. Los operadores deben seguir de cerca las actualizaciones sobre los bloqueos navales y las declaraciones diplomáticas, dado que cambios repentinos de política pueden provocar giros bruscos del mercado. Mantener liquidez adicional en efectivo y evitar posiciones nocturnas fuertemente apalancadas ayudará a los operadores de derivados a afrontar eficazmente este periodo de alta volatilidad.
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