Extremos del índice COT comercial en divisas y energía

Los extremos del índice COT comercial se concentraron en divisas y energía. Euro FX, el dólar australiano y el peso mexicano marcaron el 100% en el índice Comercial a 26 semanas, mientras que los Grandes Especuladores se situaron netos cortos en -99.332 y -98.588 contratos en el euro y el Aussie, y netos largos en +10.701 en el peso; el posicionamiento neto especulativo se desplazó a la baja en 36.076, 35.349 y 41.701 contratos, respectivamente. Los precios cayeron un 0,51% en Euro FX y un 1,30% en MXN, mientras que el AUD subió un 0,40%. El gas natural también alcanzó el 100% con los especuladores netos cortos en -236.439 tras un deterioro de 5.419 contratos, mientras el precio se disparó un 5,43%. El paladio igualó la lectura del 100% con los especuladores netos cortos en -7.017, con una caída adicional de 1.192, junto con un retroceso del 1,96%. La libra esterlina mostró un índice Comercial del 86%, con especuladores netos en -97.611 y bajando en 6.536, mientras el precio cedió un 0,07%.

En el extremo bajo, el índice Comercial del yen registró el 22% y la gasolina el 12%. Los Grandes Especuladores estaban netos largos en +62.325 contratos de yen y +70.531 de gasolina, mejorando en 6.885 y 5.300, aunque los precios cayeron un 0,37% y un 1,17%. En otros activos, el Índice Dólar subió un 0,36% con especuladores netos en +12.011 y un interés abierto de 51.095 (+6%), mientras que el WTI ganó un 0,44% con especuladores netos en +99.060, a la vez que el posicionamiento se deterioró en 10.403. El oro sumó un 1,16% con especuladores netos en +210.335 y un interés abierto de 396.109 (-3%); la plata avanzó un 0,66% y el cobre un 2,01%, mientras que el interés abierto aumentó un 13% en NZD y paladio, y un 7% en CAD.

Configuraciones clave de trading en divisas y energía

Deberíamos vigilar de cerca, en las próximas semanas, la aparición de configuraciones de giro alcista en derivados de divisas europeas y australianas. Los grandes especuladores ampliaron sus apuestas netas cortas hasta -99.332 contratos en el euro y -98.588 en el dólar australiano, llevando el posicionamiento comercial a un extremo del 100% a 26 semanas. Los datos históricos muestran que, cuando los coberturistas comerciales maximizan su exposición neta larga frente a cortos especulativos excesivamente concurridos, el impulso bajista suele agotarse y desencadena correcciones alcistas bruscas.

En el sector energético, conviene prepararse para un mayor potencial de “short squeeze” en opciones y futuros de gas natural. Los especuladores siguen fuertemente cortos, con -236.439 contratos, incluso después de que el precio saltara un 5,43% en una sola semana. Con los compradores comerciales manteniendo 219.847 contratos netos largos, cualquier cambio inesperado en la demanda o en los niveles de inventarios podría forzar a los vendedores en corto a cubrir posiciones de forma precipitada.

Debemos extremar la cautela en derivados del peso mexicano tras una reducción semanal masiva de 41.701 contratos en el neto largo especulativo. El activo cayó un 1,30% mientras los operadores deshicieron rápidamente exposición larga, llevando el posicionamiento comercial a su extremo superior de 26 semanas. Deberíamos esperar a que la acción del precio encuentre una base clara de soporte antes de considerar nuevas entradas direccionales.

Perspectiva lateral y de consolidación en USD, JPY y metales

Al operar contratos vinculados al dólar estadounidense y al yen japonés, recomendamos adoptar un enfoque equilibrado y de rango. El Índice Dólar se sitúa cerca de una posición intermedia con un índice COT del 45%, mientras que los netos largos especulativos en yen ascienden a +62.325 contratos frente a una lectura comercial baja del 22%. Dado que ninguno de los dos mercados muestra una fase plenamente “estirada” de deshacimiento especulativo, es probable que los precios reaccionen más a los datos macro entrantes que a dinámicas de squeezes por posicionamiento.

En metales preciosos e industriales, deberíamos anticipar una consolidación a corto plazo después de que la toma de beneficios institucional enfriara los repuntes recientes. Los especuladores redujeron las posiciones netas largas en cobre en 15.977 contratos pese a una subida del 2,01%, mientras que el interés abierto del oro se contrajo un 3%. Conviene posponer nuevas operaciones de ruptura en metales hasta que el posicionamiento especulativo se estabilice.

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