La libra esterlina se mantuvo estable frente al dólar estadounidense el viernes, con el GBP/USD en torno a 1,3231 y con pocos cambios, incluso mientras el índice dólar avanzaba un 0,16% hasta 102,27. La confianza del consumidor en EEUU se debilitó, con el índice de la Universidad de Michigan cayendo a 46,3 en octubre desde 48,1 en septiembre, por debajo del consenso de 47,6. Las expectativas de inflación repuntaron ligeramente: las expectativas a un año subieron a 4,7% desde 4,6%, mientras que las expectativas a cinco años aumentaron a 3,5% desde 3,4%. La atención se desplaza hacia la inflación de consumo y de producción en EEUU, junto con las ventas minoristas, más datos de empleo y comentarios de responsables de la Reserva Federal antes de la reunión del FOMC de octubre.
La valoración implícita en los tipos sugiere pocos cambios para octubre, con los mercados asignando una probabilidad del 81% a que los tipos se mantengan sin cambios. Para diciembre, la cotización apunta a 21 puntos básicos de endurecimiento y a una probabilidad del 87% de subida. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU siguieron repuntando, mientras que en el Reino Unido el foco está en los elevados precios de la energía y el inminente Presupuesto de Otoño, junto con las ventas minoristas británicas, un discurso del economista jefe del BoE, Pill, y las cifras de PIB. En el plano técnico, el GBP/USD se negoció cerca de 1,3229, por debajo de las medias móviles simples de 50/100/200 días, agrupadas en torno a 1,3439, con niveles de resistencia situados en 1,3360, 1,3508, 1,3544 y 1,3606; el RSI de 14 días se situó en 38,47.
Perspectivas del dólar estadounidense en un entorno de peor sentimiento y mayores expectativas de inflación
Con la confianza del consumidor en EEUU cayendo a 46,3 en octubre y las expectativas de inflación subiendo a 4,7%, vemos un telón de fondo complejo para el dólar estadounidense. Las persistentes tensiones geopolíticas, en particular el conflicto EEUU-Irán, están manteniendo elevados los precios de la energía y los rendimientos del Treasury. Esto sugiere que debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad en los principales cruces de divisas en las próximas semanas, a medida que los mercados digieren estas presiones inflacionistas.
Al analizar el gráfico del GBP/USD, el par cotiza cerca de 1,3230, claramente por debajo del principal bloque de medias móviles en 1,3439. Consideramos que los operadores de derivados deberían inclinarse por vender en los rebotes, buscando una prueba de niveles de soporte inferiores mientras el tipo de cambio permanezca limitado por debajo del umbral de 1,3360. El Índice de Fuerza Relativa se sitúa en un débil 38,47, lo que indica que los vendedores aún mantienen el control sin que el mercado esté completamente sobrevendido.
Perspectivas del Reino Unido y estrategias de gestión del riesgo
En el Reino Unido, seguimos muy de cerca los elevados costes energéticos y el próximo Presupuesto de Otoño. Los operadores de derivados deberían gestionar el riesgo de forma estricta antes de estos anuncios, junto con los próximos datos de PIB y ventas minoristas del Reino Unido, que podrían provocar cambios bruscos en la valoración de la libra. Históricamente, los grandes anuncios fiscales británicos pueden desencadenar oscilaciones de más de 100 pips en los cruces de la libra en una sola sesión.
Mientras tanto, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en octubre se sitúa en el 81%, pero el mercado descuenta ampliamente una subida para diciembre. Recomendamos utilizar opciones o estrategias estructuradas con derivados para cubrirse frente a movimientos repentinos en torno a las próximas publicaciones de inflación de consumo y de producción en EEUU. Posicionarse a favor de un dólar más fuerte sigue siendo una tendencia atractiva si los datos de inflación de EEUU sorprenden al alza, reforzando la narrativa de tipos altos durante más tiempo.
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