El oro (XAU/USD) avanzó el viernes, ya que un dólar estadounidense más débil y un retroceso moderado de las rentabilidades de la deuda del Tesoro de EE. UU. sostuvieron la demanda. El par subió desde un mínimo de dos meses en 4.066 dólares el miércoles hasta máximos de sesión ligeramente por encima de 4.200 dólares en Europa, antes de ceder de nuevo hacia la zona de 4.183; la última referencia fue 4.187,01 dólares. Las rentabilidades bajaron el jueves tras una sólida demanda en una subasta de bonos del Tesoro a 30 años, lo que contribuyó a aplanar la curva de tipos y favoreció un moderado tono de “risk-on” que presionó al dólar.
Por otro lado, el crudo Brent se mantuvo por encima de los 100 dólares por barril, añadiendo presión inflacionista y manteniendo sobre la mesa la posibilidad de un encarecimiento adicional del coste de financiación. El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, afirmó que será necesaria más política monetaria para devolver la inflación al objetivo del 2%, un contexto que podría limitar nuevas caídas del dólar. En el plano técnico, el oro se mantiene por encima de la resistencia de directriz bajista recuperada desde los máximos de agosto, aunque sigue poniendo a prueba el techo de 4.200 dólares; los indicadores de momento se mantenían firmes, con el RSI (14) en 4 horas cerca de 60 y el MACD en positivo. Se observa resistencia en el entorno de 4.190 a 4.240 dólares, con 4.300 dólares en el punto de mira si se supera, mientras que el soporte se sitúa cerca de 4.170 dólares, y después en 4.070 y 4.000 dólares.
Volatilidad del precio del oro y consideraciones técnicas
Recomendamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad a medida que el oro rebota desde su mínimo de dos meses de 4.066 dólares hacia la resistencia crítica de 4.200 dólares. Esta recuperación se ve impulsada por un dólar más débil y por la caída de las rentabilidades del Tesoro tras una subasta de bonos a 30 años muy exitosa. Conviene vigilar de cerca si el metal precioso logra consolidarse de forma sostenida por encima de esta barrera inmediata en los próximos días.
Los elevados precios del petróleo están complicando el panorama de mercado, con el Brent por encima de 100 dólares por barril y manteniendo la inflación global en niveles elevados. Esta persistencia inflacionista ha llevado a responsables de la Reserva Federal a advertir de que podría seguir siendo necesario un endurecimiento monetario adicional para alcanzar el objetivo del 2%. Teniendo en cuenta que los bancos centrales han comprado más de 1.000 toneladas métricas de oro al año en los últimos años, esperamos que esta sólida demanda de base choque con el viento en contra de unos tipos de interés elevados.
Estrategias de trading y mitigación de riesgos
Desde un punto de vista técnico, el momento favorece a los compradores, ya que el Índice de Fuerza Relativa en 4 horas se mantiene sólido cerca de 60. Si observamos una ruptura clara y una confirmación por encima de la zona de resistencia de 4.240 dólares, podría abrir la puerta a un movimiento hacia el nivel de 4.300 dólares. Los operadores pueden intentar aprovechar este potencial alcista mediante estrategias con sesgo largo en derivados, como opciones o contratos apalancados.
No obstante, también debemos prepararnos para riesgos a la baja si el dólar estadounidense se fortalece de forma repentina ante comentarios más agresivos (“hawkish”) por parte de los bancos centrales. Si no se mantiene el soporte de 4.170 dólares, los precios podrían caer con rapidez hacia el mínimo de dos meses de 4.070 dólares. Para mitigar estos riesgos, recomendamos fijar órdenes de ‘stop-loss’ disciplinadas justo por debajo de estos soportes estructurales clave.
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