Puntos clave
- Las nóminas no agrícolas de EE. UU. (NFP, el dato mensual de empleo fuera del sector agrícola) aumentaron solo en 29.000 en septiembre, muy por debajo de las 90.000 previstas, y las nóminas de agosto se revisaron a la baja hasta 133.000.
- El dato laboral débil redujo la expectativa de otra subida de tipos de la Fed (Banco Central de EE. UU.) en la reunión de octubre, lo que dio un impulso inicial al oro.
- El oro subió al principio hacia 4.210 $, pero el movimiento no se mantuvo cuando repuntaron los rendimientos del Tesoro y el dólar.
- El índice del dólar (DXY, medida del dólar frente a una cesta de divisas) bajó hacia 101,9, dando apoyo adicional al oro.
- Los próximos datos clave serán la inflación de EE. UU. y los comentarios de la Fed, que influyen en lo que espera el mercado para octubre.
Movimiento del mercado
El dólar se debilitó y los rendimientos del Tesoro de EE. UU. (la rentabilidad de los bonos del Estado) cayeron justo tras la publicación, al aumentar la idea de que la Fed podría dejar los tipos sin cambios en octubre. El oro avanzó primero hacia 4.210 $, pero el rebote fue difícil de sostener cuando los rendimientos se recuperaron desde mínimos.
El oro abrió en torno a 4.141,67 $, bajó brevemente hacia 4.124,64 $ y luego rebotó hasta 4.149,76 $. La subida se aceleró y superó 4.140 $ antes de probar la zona 4.150–4.155 $. Sin embargo, el impulso empieza a perder fuerza cerca de la parte alta del movimiento. XAUUSD (oro frente al dólar) cotiza cerca de su media móvil de 9 periodos (promedio de las últimas 9 velas, usado para medir el sesgo a corto plazo) tras situarse por encima de forma puntual, lo que sugiere algo de recuperación compradora sin una ruptura clara.
Por qué los traders lo siguen de cerca
El oro reaccionó rápido al informe de empleo más débil en EE. UU., mientras los traders recortaban las expectativas de nuevas subidas de tipos a corto plazo por parte de la Reserva Federal. En septiembre, las nóminas no agrícolas subieron solo 29.000, frente a las 90.000 esperadas, y la tasa de paro aumentó al 4,2%.
El informe de septiembre cambió las expectativas del mercado. En vez de reforzar el argumento para otra subida, los datos laborales elevaron la probabilidad de que la Fed haga una pausa en octubre. El lunes, el mercado asignaba solo un 18% de probabilidad a una subida en octubre, aunque seguía siendo alta la expectativa de otra subida más adelante en el año.
Cuando el mercado espera menos subidas de tipos, suelen bajar los rendimientos del Tesoro y también el “coste de oportunidad” de tener metales preciosos (lo que se deja de ganar por no invertir en activos que pagan interés). Un dólar más débil también puede apoyar al oro. Aun así, el giro del viernes mostró que la relación no es mecánica: los rendimientos se recuperaron tras la caída inicial posterior a las NFP, y la preocupación por una inflación persistente limita cuánto puede descontar el mercado una política menos dura.
Niveles clave para operar
| Nivel | Zona | Por qué importa |
| Resistencia principal | 4.210 $ | Zona del repunte tras las NFP y último test al alza |
| Resistencia psicológica | 4.200 $ | Nivel redondo relevante |
| Resistencia a corto plazo | 4.160–4.165 $ | Zona de máximos intradía recientes |
| Pivote | 4.150 $ | Zona de precio actual y referencia de dirección a corto plazo |
| Soporte | 4.140 $ | Zona de consolidación intradía y ruptura previa |
| Soporte clave | 4.125–4.130 $ | Zona de mínimos intradía de hoy |
| Soporte más profundo | 4.100 $ | Nivel psicológico importante a la baja |
La lucha inmediata está en torno a 4.150 $. Mantenerse por encima podría sostener la recuperación hacia 4.160–4.165 $. Una ruptura clara de esa zona pondría de nuevo en el foco 4.200 $, y después el máximo del viernes en 4.210 $.
Por debajo de 4.150 $, el mercado puede mirar primero 4.140 $ y luego la zona 4.125–4.130 $. Una caída sostenida por debajo debilitaría el rebote y abriría la puerta al nivel psicológico de 4.100 $.
Escenarios alcistas y bajistas
| Escenario | Señal | Confirmación |
| Alcista | Se mantiene por encima de 4.150 $ y rompe 4.165 $ | Mejora el impulso y bajan los rendimientos del Tesoro |
| Ruptura alcista | Movimiento sostenido por encima de 4.200 $ | El precio se mantiene sobre el nivel psicológico y habilita un nuevo test de 4.210 $ |
| Corrección | Retroceso hacia 4.140–4.150 $ | Los compradores defienden el soporte y el precio recupera la media móvil de 9 periodos |
| Bajista | Ruptura por debajo de 4.125 $ | Suben los rendimientos, el dólar se fortalece o aumentan las expectativas de una Fed más dura (hawkish: con tendencia a subir tipos) |
| Bajista más profundo | Movimiento sostenido por debajo de 4.100 $ | Se rompe la estructura de corto plazo |
En el escenario alcista, el oro podría ampliar la recuperación si los compradores mantienen el control por encima de 4.150 $ y el precio supera 4.160–4.165 $. Un avance sostenido por encima de 4.200 $ reforzaría el impulso y devolvería al foco el máximo reciente de 4.210 $.
En el escenario bajista, el oro podría volver a sufrir presión si no consigue sostener 4.150 $ y cae por debajo de 4.140 $. Una ruptura por debajo del soporte 4.125–4.130 $ debilitaría el rebote de corto plazo y podría exponer el nivel psicológico de 4.100 $.
Aviso legal
Los niveles de precio y escenarios reflejan la valoración del autor en el momento de redactar el texto. No son asesoramiento financiero ni una recomendación oficial de VT Markets. Cada trader debe hacer su propio análisis y gestionar el riesgo.
Previsión del oro: ¿qué viene ahora?
El informe de NFP más débil reduce el riesgo inmediato de otra subida de tipos de la Fed en octubre, lo que apoya al oro. Aun así, el giro del viernes muestra que el oro sigue siendo vulnerable si repuntan los rendimientos del Tesoro o se fortalece el dólar.
La atención pasa a los próximos datos de inflación de EE. UU. y a las intervenciones de miembros de la Fed. Una inflación más baja junto con un empleo más flojo reforzaría el argumento de una pausa en octubre. Una inflación “pegajosa” (que cuesta que baje), sobre todo si va acompañada de mensajes más duros de la Fed, puede mantener altos los rendimientos y dificultar una subida sostenida por encima de 4.200 $.
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FAQ
¿Por qué subió el oro tras el dato NFP de EE. UU.?
El oro subió al principio porque el crecimiento del empleo en septiembre quedó muy por debajo de lo esperado. Esos datos redujeron la expectativa de otra subida de tipos en octubre, lo que presionó a la baja, inicialmente, los rendimientos del Tesoro y el dólar.
¿Hasta qué punto fue débil el NFP de septiembre?
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 29.000, frente a unas 90.000 previstas. La tasa de paro subió al 4,2%.
¿Por qué retrocedió el oro tras alcanzar 4.210 $?
La reacción inicial se desinfló cuando se recuperaron los rendimientos del Tesoro y el mercado siguió contemplando que la Fed pudiera endurecer su política más adelante en el año. El oro devolvió parte de las ganancias.
¿Qué puede mover al oro a partir de aquí?
Los datos de inflación de EE. UU., los rendimientos del Tesoro, el dólar y los comentarios de responsables de la Reserva Federal probablemente marcarán el próximo ajuste de expectativas sobre los tipos en octubre. El mercado se inclina por una pausa, pero la posibilidad de más subidas más adelante sigue sobre la mesa.
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