El Ministerio de Finanzas de Japón publicará el miércoles el importe de yenes que compró entre el 27 de agosto y el 28 de septiembre, lo que aportará pruebas sobre si la supuesta “comprobación de tipo” del 18 de septiembre desembocó en una intervención real. El USD/JPY cerró el lunes ligeramente por debajo de 157,50 tras caer desde 159,00 el viernes; durante la sesión llegó a bajar hasta 156,50 antes de rebotar. La publicación abarca el movimiento al alza hacia 159,00, por lo que un registro cero implicaría que Tokio se ha apoyado en la orientación verbal y en contactos con Washington, mientras que una cifra elevada sugeriría una línea de defensa en torno a 159,00.
La evolución también dependerá de los próximos datos. La encuesta Tankan de Japón, prevista para el miércoles a las 23:50 GMT, se espera que muestre el índice de grandes manufactureras en 25 frente a 22, con la perspectiva en 22 desde 17. El IPC de Tokio se publicará el jueves a las 23:30 GMT, con una inflación excluyendo alimentos frescos prevista en el 2,4% interanual tras el 1,8%; el tipo oficial del Banco de Japón se sitúa en el 1,25% tras su movimiento del 18 de septiembre. En EEUU, se prevé que la inflación subyacente PCE se sitúe en el 3,4% el miércoles, mientras que el tipo de la Fed está en el 3,75%–4,00%, con el dato de empleo del viernes. Entre los niveles técnicos citados figuran resistencias en la EMA de 50 días cerca de 158,00 y el máximo del jueves, apenas por encima de 159,00, con soportes en 156,50 y ligeramente por debajo de 156,00; el Stoch RSI diario se sitúa cerca de 66.
Implicaciones de la actuación del Ministerio de Finanzas y presiones políticas
Sugerimos a los operadores de derivados que sigan de cerca el próximo informe del Ministerio de Finanzas este miércoles para comprobar si las advertencias recientes tienen efecto. Esta publicación revelará si Tokio realmente destinó recursos a apoyar al yen tras su “comprobación de tipo” del 18 de septiembre. Si los datos muestran un gasto efectivo cero, esperamos que el mercado ponga a prueba la determinación de Tokio empujando el USD/JPY de nuevo hacia el nivel de 159,00.
Hay que tener en cuenta la creciente presión política desde Washington, especialmente después de que el presidente Trump expresara al primer ministro Takaichi su preocupación por el yen débil y su impacto negativo sobre el comercio de EEUU. Los esfuerzos coordinados del ministro de Finanzas Katayama con el secretario del Tesoro Bessent hacen muy plausible una intervención conjunta EEUU-Japón. Históricamente, las acciones conjuntas tienen un peso enorme, como la intervención conjunta masiva de junio de 1998, que logró revertir con éxito el fuerte descenso del yen.
Estrategia de trading ante los próximos datos y sendas de política divergentes
En el plano fundamental, nos preparamos para una semana intensa con la encuesta Tankan de Japón y el IPC de Tokio, que se prevé que salte al 2,4% desde el 1,8%. Con el tipo oficial del Banco de Japón actualmente en el 1,25%, el aumento de las presiones inflacionistas probablemente obligará a los responsables de política monetaria a plantearse otra subida de tipos este año. Mientras tanto, la solidez de los datos macroeconómicos de EEUU, incluido un PCE subyacente previsto del 3,4%, mantiene a la Reserva Federal en la senda de subir tipos desde su rango actual del 3,75%–4,00%.
Dadas estas fuerzas contrapuestas, favorecemos mantener posiciones largas en USD/JPY mientras el precio se mantenga por encima del soporte clave de 156,50. Los operadores de derivados deberían apuntar a la media móvil exponencial de 50 días cerca de 158,00 y, potencialmente, avanzar hacia 159,00, donde el riesgo de intervención es elevado. No obstante, recomendamos un control estricto del riesgo y cambiar a un sesgo bajista si el par logra un cierre diario por debajo de 156,50.
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