El oro cayó más de un 3,4% el lunes, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense repuntaron y el petróleo se mantuvo elevado, manteniendo la presión sobre el XAU/USD. El metal se negoció en 4.139 dólares tras haber tocado antes los 4.280. El West Texas Intermediate (WTI) se moderó desde su máximo intradía, pero se mantuvo firme en 93,00 dólares por barril, un 0,6% más, después de comenzar la semana con ganancias de casi el 3%. Informaciones contradictorias sobre un posible acuerdo entre EEUU e Irán añadieron volatilidad: Al Hadath afirmó que Irán detendría el enriquecimiento de uranio, mientras que Press TV negó cualquier cambio y, el sábado, el presidente Donald Trump rechazó un acuerdo vinculado a la reapertura del estrecho de Ormuz.
El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años subió hasta el 5,27%, su nivel más alto desde junio de 2007, antes de recortar al 5,23%. También persistieron las expectativas de una política más restrictiva por parte de la Reserva Federal, con los mercados monetarios descontando un 65% de probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en octubre y unas probabilidades del 94% para diciembre, según Prime Terminal. En los gráficos, el oro rompió a la baja desde una cuña alcista y puso el foco en el mínimo del 3 de agosto en 4.019 dólares; los bajistas vigilan 4.100 y 4.050, mientras que un rebote necesitaría 4.200 y las medias móviles simples (SMA) de 100 y 50 días en 4.298 y 4.319. Por otro lado, los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro.
Presión bajista sobre el oro en medio de la volatilidad macro
Estamos viendo una presión bajista significativa sobre el oro, ya que el XAU/USD se desplomó más de un 3,4% hasta 4.139 dólares, impulsado por el repunte del rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años, que recientemente llegó a tocar el 5,27%. Esta caída repentina se produjo junto con unos precios del petróleo elevados, cerca de 93 dólares, y con informaciones contradictorias sobre un posible acuerdo nuclear entre EEUU e Irán. En este entorno de alta volatilidad, aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para movimientos bruscos en las próximas semanas.
Con los mercados monetarios descontando una probabilidad del 94% de una subida de tipos de la Reserva Federal para diciembre, el telón de fondo macroeconómico favorece claramente un dólar estadounidense más fuerte. Esta expectativa se apoya en tendencias históricas, en las que el aumento de los rendimientos eleva el coste de oportunidad de mantener oro, que no ofrece rentabilidad, de forma similar a la dinámica observada cuando las tires se acercaron al 5% a finales de 2023. Deberíamos vigilar de cerca los próximos informes JOLTS y de nóminas no agrícolas, ya que unos datos laborales sólidos probablemente consolidarán estas expectativas hawkish.
Perspectiva técnica y estrategia de trading
Desde un punto de vista técnico, el oro ha roto por debajo de su patrón de cuña alcista, lo que indica que el impulso bajista está firmemente al mando. Recomendamos considerar opciones put a corto plazo con precios de ejercicio orientados a los niveles de 4.100 y 4.050 dólares. Una ruptura clara por debajo de 4.100 podría exponer rápidamente el mínimo de agosto cerca de 4.019, lo que hace que los spreads verticales bajistas sean una alternativa atractiva con riesgo acotado.
Por otro lado, debemos mantener la cautela ante posibles giros bruscos si las tensiones geopolíticas en Oriente Medio se agravan aún más. Para confirmar un cambio alcista real, el precio tendría que romper por encima de la resistencia clave en 4.200 y de las principales medias móviles cerca de 4.300. Hasta entonces, deberíamos favorecer estrategias que se beneficien de la alta volatilidad y de la presión bajista sobre el metal precioso.
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