El principal diplomático japonés en materia de divisas, Atsushi Mimura, afirmó que los mercados deberían tomar al pie de la letra el mensaje “muy claro” que Tokio y Washington transmitieron la semana pasada sobre el yen, reforzando la postura de las autoridades contra las caídas excesivas de la moneda, según informó Reuters. Por otra parte, preguntado sobre si las restricciones de financiación podrían limitar el margen de Japón para intervenir comprando yenes, Mimura dijo que “no tenía absolutamente ninguna preocupación al respecto”.
Los mercados mostraron escasa reacción inmediata a los comentarios. El yen se fortaleció en la sesión, con el USD/JPY bajando un 0,18% hasta alrededor de 156,90.
Riesgos De Compras Agresivas De Yen Y Estrategias De Trading
Creemos que los traders de derivados deben prepararse para intervenciones repentinas y agresivas de compra de yenes por parte de Tokio, especialmente a medida que se intensifican las advertencias oficiales. Con el par USD/JPY muy sensible a los cambios de política, apoyarse únicamente en el trading al contado conlleva un riesgo enorme de quedar atrapado en el lado equivocado de un gran movimiento de precios. Para proteger el capital, recomendamos desplazar el foco hacia opciones a corto plazo para cubrirse frente a caídas súbitas del USD/JPY.
Indicadores De Mercado, Recomendaciones De Cobertura Y Contexto Histórico
Históricamente, Japón ha demostrado que cuenta con la potencia financiera para respaldar sus advertencias verbales, tras haber gastado una cifra récord de 9,8 billones de yenes (unos 62.000 millones de dólares) a comienzos de 2024 para apuntalar la divisa. Datos recientes del mercado de opciones muestran que la volatilidad implícita suele repuntar justo antes de estas intervenciones, lo que hace clave posicionarse con antelación. Los traders deberían vigilar de cerca las “risk reversals” a 25 delta, que ya muestran un sesgo creciente hacia calls sobre el yen, a medida que los participantes del mercado temen una acción repentina del Gobierno.
Sugerimos comprar opciones put del USD/JPY fuera del dinero (out-of-the-money) para capturar el alto potencial de rentabilidad de una caída súbita impulsada por el Estado. Los traders apalancados que emplean stop-loss ajustados deberían ampliar sus parámetros de riesgo o utilizar opciones “barrier” para evitar ser barridos durante gaps de liquidez repentinos. Dado que las autoridades japonesas han dejado claro que disponen de financiación ilimitada para ello, debemos prepararnos para movimientos súbitos del mercado a cualquier hora del día.
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