El USD/CHF se mantuvo estable el viernes, incluso cuando el dólar estadounidense cedió tras una sólida racha semanal, dejando al par en torno a 0,8285, cerca de niveles no vistos desde mayo de 2025. Aun así, el cruce seguía encaminado a encadenar su cuarta subida semanal consecutiva. El franco suizo se ha quedado rezagado frente a la mayoría de las grandes divisas este año, favorecido por un telón de fondo de Reserva Federal (Fed) restrictiva, mientras que el tipo oficial del 0% del Banco Nacional Suizo (BNS) ha reforzado el papel de la moneda como divisa de financiación en operaciones de carry trade y ha sostenido la presión vendedora.
El BNS mantuvo sin cambios su política el jueves y señaló que su orientación seguía siendo adecuada para mantener la inflación dentro de un rango compatible con la estabilidad de precios y, al mismo tiempo, apoyar el desarrollo económico, al tiempo que elevó su previsión de inflación después de que el encarecimiento del petróleo impulsara los precios y las presiones a medio plazo solo aumentaran ligeramente. Por el contrario, la Fed subió los tipos en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%–4,00%, y las proyecciones mostraron que 16 de 18 responsables esperan al menos una subida adicional este año. El índice dólar (DXY) rondó 101 tras tocar 101,40, y la rentabilidad del Treasury a 10 años se mantuvo cerca del 5,17% después de alcanzar un máximo del 5,22%, el nivel más alto desde 2007; el CME FedWatch asignaba en torno a un 66% de probabilidad a una subida en octubre, con la inflación PCE, el ISM manufacturero y el informe de empleo (NFP) previstos para la próxima semana.
Oportunidades de trading con derivados a partir de diferenciales de tipos de interés
Creemos que los operadores de derivados deberían aprovechar el ensanchamiento del diferencial de tipos mediante la compra de opciones call de USD/CHF a medio plazo. Con el Banco Nacional Suizo manteniendo su tipo oficial en el 0% y la Reserva Federal en el 3,75%–4,00%, el franco actúa como una divisa de financiación idónea para carry trades rentables. Históricamente, durante periodos prolongados de divergencia de política monetaria, como a mediados de los 2000, el franco suizo ha registrado depreciaciones sostenidas durante varios meses frente al dólar.
Dada la relevancia de los datos clave de la próxima semana —la inflación PCE de EE. UU. y las nóminas no agrícolas (NFP)—, recomendamos utilizar estrategias de bull call spread para mitigar la erosión temporal (theta) de la prima. Esta estructura protege nuestro capital frente a repuntes súbitos del franco por su condición de refugio, que podrían desencadenarse fácilmente si se deteriora el entorno geopolítico en el estrecho de Ormuz. La estrategia nos permite capturar el potencial alcista si se materializa la probabilidad del 66% de una subida de tipos en octubre que descuenta la herramienta CME FedWatch.
Estrategias de renta fija ante perspectivas de mayores rentabilidades
En los mercados de deuda, sugerimos ponerse cortos en futuros de Treasury estadounidenses o comprar opciones put sobre instrumentos de bonos a largo plazo. La rentabilidad del Treasury a 10 años consolida cerca del 5,17%, y los patrones históricos indican que superar el reciente máximo del 5,22% podría activar un movimiento rápido hacia niveles no vistos desde el verano de 2007. El posicionamiento a favor de mayores rentabilidades sigue siendo especialmente atractivo mientras los responsables de la Fed mantengan un tono restrictivo de cara a la próxima reunión de política monetaria.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
