La libra esterlina cayó un 0,12%, hasta alrededor de 1,3225 frente al dólar en la negociación europea del jueves, con el GBP/USD bajo presión a medida que subían las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU y los mercados se inclinaban por un mayor endurecimiento de la Reserva Federal. La rentabilidad del Treasury a 10 años alcanzó el 5,15%, máximo de 19 años, mientras que el dólar también se fortalecía: el DXY subía un 0,15% hasta cerca de 101,32, su nivel más alto en ocho semanas. CME FedWatch situó la probabilidad de subidas de tipos de la Fed en casi el 55% para las dos reuniones de política monetaria restantes de este año. Por separado, Williams (Fed) registró un 7,2/10 en el FXS Speechtracker frente a una media histórica de 6,2/10, y el FXS Fed Sentiment Index bajó 0,18 puntos hasta 148,63, aún por encima del nivel neutral de 100.
El mensaje del Banco de Inglaterra siguió dividido. Clare Lombardelli obtuvo un 8,4/10 en el FXS Speechtracker, en línea con su media histórica, mientras que Swati Dhingra se situó en 3,2/10, también en línea con su norma. En los gráficos, el GBP/USD se mantuvo por debajo de su EMA de 20 periodos en 1,3421, con el RSI (14) alrededor de 24,7; la resistencia se sitúa cerca de 1,3421 y el foco bajista sigue en el mínimo del año (YTD) en 1,3140.
Operaciones bajistas en GBP/USD y estrategia sobre la rentabilidad del Treasury
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para que continúe la presión bajista sobre el par GBP/USD en las próximas semanas. Con el par cotizando en 1,3225 y muy por debajo de su media móvil exponencial de 20 días en 1,3421, la implementación de *bear put spreads* es una forma eficaz de buscar el mínimo anual en 1,3140. Dado que el Índice de Fuerza Relativa está profundamente en sobreventa, en 24,7, sugerimos utilizar opciones en lugar de cortos en futuros para limitar el riesgo ante repuntes de alivio bruscos y de corta duración.
El fuerte repunte de la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años hasta un máximo de 19 años del 5,15% ofrece una oportunidad destacada para ponerse corto en futuros de bonos o comprar opciones put sobre ETFs de Treasuries a largo plazo. Este repunte de las rentabilidades está ampliamente respaldado por la herramienta CME FedWatch, que ahora muestra un 55% de probabilidad de dos subidas adicionales de tipos este año. Si miramos los ciclos históricos de endurecimiento de 1994 y 2006, las rentabilidades a menudo siguen subiendo hasta que la Reserva Federal declara oficialmente una pausa, lo que implica que cabe esperar más presión al alza sobre las rentabilidades en EEUU.
Fortaleza del dólar, división en el BOE y operaciones de volatilidad
También recomendamos comprar opciones call sobre el índice del dólar estadounidense (DXY) para aprovechar su avance hasta un máximo de ocho semanas en 101,32. Mientras tanto, la marcada división entre los responsables de política monetaria del Banco de Inglaterra —con preocupaciones hawkish sobre salarios por un lado y datos débiles del mercado laboral por el otro— está llamada a desencadenar una elevada volatilidad para la libra. Los traders pueden aprovechar esta incertidumbre comprando *straddles* en GBP/USD, lo que permite beneficiarse de oscilaciones pronunciadas del tipo de cambio mientras el mercado intenta valorar estas trayectorias contrapuestas de los bancos centrales.
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