USD/CHF subió en torno a un 0,5% el miércoles, retomando su senda alcista tras un retroceso desde el máximo anual de 0,8263 del 16 de septiembre, que había llevado al cruce por debajo de 0,8200. Posteriormente recortó pérdidas y, en el momento de redactar estas líneas, cotizaba en 0,8244. El movimiento se produce en un contexto en el que los mercados descuentan subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, lo que respalda al dólar estadounidense.
El panorama técnico apunta a un renovado impulso alcista, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) afianzándose y una estructura de precios que sigue marcada por máximos y mínimos crecientes. Una ruptura por encima del máximo del año situaría 0,8300 en el punto de mira y, si ese nivel cede, el par podría apuntar al máximo del 29 de mayo de 2025 en 0,8347 antes de un movimiento hacia 0,8400 y, posteriormente, 0,8476 del 12 de mayo de 2025. A la baja, un retroceso hacia 0,8200 podría abrir paso a 0,8183, mínimo del martes, con soportes adicionales en 0,8150 y 0,8100.
Estrategias con derivados para una ruptura alcista
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para una ruptura alcista sostenida en USD/CHF mediante el uso de opciones call o spreads alcistas (bull call spreads). El reciente avance del par hasta 0,8244 muestra que los compradores mantienen claramente el control tras defender con éxito el nivel de 0,8200. Con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) señalando un fuerte impulso alcista, resulta especialmente favorable apuntar a un precio de ejercicio de 0,8300 con vencimiento a mediados de octubre.
Diferenciales de tipos de interés y gestión del riesgo
Nuestra visión alcista se sustenta en la ampliación de los diferenciales de tipos, especialmente con la inflación suiza en niveles reducidos, en torno al 1,1%, y el Banco Nacional Suizo manteniendo su tipo de referencia bajo para combatir la fortaleza de la divisa. Históricamente, cuando la brecha de tipos entre la Reserva Federal y el Banco Nacional Suizo supera los 350 puntos básicos, USD/CHF ha repuntado una media del 4,2% en seis semanas. Esta divergencia fundamental nos da motivos sólidos para esperar que el dólar se comporte mejor que el franco en el corto plazo.
En materia de gestión del riesgo, sugerimos emplear stops ajustados en posiciones al contado o comprar puts de cobertura ligeramente por debajo del soporte de 0,8180. Una ruptura por debajo de ese punto podría invalidar la estructura alcista y arrastrar al par hacia soportes psicológicos clave en 0,8150 y 0,8100. No obstante, si el impulso lleva al cruce por encima del máximo anual de 0,8263, conviene prepararse para un avance rápido hacia los objetivos de 0,8347 y 0,8400.
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