El NZD/USD cayó un 1% el miércoles hasta alrededor de 0,5670, ya que un dólar estadounidense más fuerte siguió a unos datos de actividad en EEUU superiores y reforzó las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. El PMI compuesto preliminar de EEUU de S&P Global subió a 58,4 en septiembre desde 56,0 en agosto; el PMI manufacturero repuntó a 57,0 frente al 53,5 esperado, mientras que el PMI de servicios se situó en 58,7 frente a una previsión de 56,0. En los mercados de divisas, el Índice del Dólar (DXY) avanzó un 0,54% hasta cerca de 101,10 tras tocar un máximo de dos meses, aumentando la presión bajista sobre el cruce.
Las expectativas sobre la política de la Fed también cambiaron tras la subida de 25 puntos básicos de la semana pasada, que llevó el rango objetivo al 3,75%–4%. Las cotizaciones de CME FedWatch situaron la probabilidad de otra subida en octubre en torno al 68%, frente a aproximadamente el 55% del día anterior, mientras que la rentabilidad del Treasury a 10 años rondó el 5,06%. En el plano técnico, el NZD/USD estaba en 0,5671, por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 periodos en 0,5720 y de la SMA de 200 periodos en 0,5743; el RSI (14) se situaba en 29,15. Se señalaba resistencia en 0,5695 y después en 0,5735, con soporte en 0,5670 y un nivel adicional a la baja en 0,5626.
Momentum bajista y estrategias de trading
Deberíamos posicionarnos para aprovechar el fuerte momentum bajista del NZD/USD, que aún tiene margen para deslizarse hacia el soporte de 0,5626. Dada la fuerte subida del Índice del Dólar hasta 101,10 y el repunte de las rentabilidades a 10 años hasta el 5,06%, las opciones put de corto plazo o las órdenes de venta limitada cerca de la resistencia de 0,5695 ofrecen una relación rentabilidad-riesgo atractiva. Históricamente, cuando la rentabilidad del Treasury a 10 años cotiza por encima del umbral del 5%, las divisas sensibles al riesgo, como el dólar neozelandés, sufren salidas de capital sostenidas a medida que los inversores buscan activos estadounidenses más seguros y con mayor rentabilidad.
No obstante, debemos mantener la cautela, ya que el Índice de Fuerza Relativa por horas ha caído a 29,15, señalando condiciones de fuerte sobreventa que podrían desencadenar un rebote temporal. Los operadores de derivados deberían buscar breves rebotes correctivos hacia la media móvil simple de 100 periodos en 0,5720 para establecer nuevas posiciones cortas, en lugar de vender en el suelo absoluto del rango actual. Implementar stop-loss ajustados justo por encima de la media móvil de 200 periodos en 0,5743 ayudará a proteger nuestras carteras frente a una volatilidad alcista inesperada.
Expectativas de tipos y perspectivas del dólar
Con la herramienta CME FedWatch indicando ahora una probabilidad del 68% de una subida de tipos en octubre, esperamos que el dólar mantenga su ventaja dominante de rentabilidad en las próximas semanas. Las estrategias con derivados también deberían incorporar futuros sobre tipos de interés para cubrirse frente a nuevos virajes hawkish en la senda de endurecimiento de la Reserva Federal. La robustez de la actividad económica, reflejada en el PMI compuesto de EEUU al subir a 58,4, sugiere que cualquier debilidad del billete verde probablemente será limitada y de corta duración.
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