En poco más de una semana, el Banco Central Europeo, la Reserva Federal y el Banco de Japón subieron los tipos de interés, mientras que el Banco de Inglaterra los mantuvo sin cambios. El BCE elevó su tipo de depósito al 2,50% y advirtió de que el encarecimiento de la energía podría mantener la inflación por encima de su objetivo del 2% hasta bien entrado 2027. En EEUU, la Fed aplicó una nueva subida de 25 puntos básicos y señaló una senda de tipos de política más empinada, mientras que el BoJ elevó los tipos en 25 puntos básicos, hasta el 1,25%, en su proceso de desmantelar unas condiciones ultraacomodaticias.
Cambios en la política de los bancos centrales y movimientos de tipos
Las señales de política convergieron a medida que los bancos centrales pusieron el foco en los efectos de segunda ronda, en los que los shocks energéticos se trasladan a la inflación subyacente a través de los salarios, el comportamiento de fijación de precios y las expectativas. El BoE mantuvo los tipos en el 3,75%, pero anticipó precios al consumo por encima del 4% a comienzos de 2027 y mantuvo un tono hawkish. Las autoridades también se apoyaron en la resiliencia de la actividad: el BCE apuntó a un mayor dinamismo del consumo, la inversión y los servicios; la Fed revisó al alza sus previsiones de crecimiento; y el BoE elevó sus estimaciones de crecimiento del tercer trimestre. En Japón, se describió que la inflación subyacente se acerca al objetivo, con el traslado a salarios y el aumento de las expectativas de inflación respaldando una mayor normalización.
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