USD/CAD repuntó ligeramente, dejando al dólar canadiense marginalmente más débil y llevando el cruce a su nivel más alto desde finales de julio. El movimiento se produce en un contexto en el que los diferenciales de rentabilidad se mantienen amplios, mientras que la estacionalidad del 4T para el CAD ha tendido a ser negativa, con rentabilidades en octubre y noviembre frente al USD típicamente en rojo. AUD/CAD fue descrito como probando niveles en torno a y por encima de la paridad por primera vez en nueve años, en un mercado en el que el CAD también se ha mostrado más flojo frente al EUR y la GBP durante el 4T.
En los gráficos, USD/CAD rompió por encima de 1,4050, identificado como el retroceso del 61,8% de la caída de junio a agosto, y el siguiente objetivo al alza se situó en 1,4125, correspondiente a la resistencia Fibonacci del 76,4%. Se citaron niveles de soporte en 1,4050/60, seguidos de 1,3990/00. El análisis también hizo referencia a un rango de consolidación en AUD/CAD que está en vigor desde mayo.
Estacionalidad, diferenciales de rentabilidad y oportunidades en derivados
A medida que entramos en los últimos días de septiembre, recomendamos a los operadores de derivados prepararse para un dólar canadiense más débil, ya que el cruce USD/CAD apunta a 1,4125. Desde el punto de vista estadístico, octubre y noviembre son los meses más flojos del año para el CAD, con la divisa cayendo frente al billete verde en más del 60% de los años desde 2000. Para aprovecharlo, recomendamos comprar opciones call sobre USD/CAD con precios de ejercicio cerca de 1,4050.
El principal catalizador de esta presión es el amplio diferencial de tipos de interés, ya que el tipo oficial del Banco de Canadá se sitúa significativamente por debajo de la referencia de la Reserva Federal. Este diferencial se ha ampliado hasta alrededor de 80 puntos básicos, lo que hace que los activos canadienses sean mucho menos atractivos para los inversores globales en busca de rentabilidad. Sugerimos utilizar estrategias bull call spread en USD/CAD para aprovechar esta divergencia de política monetaria manteniendo bajos los costes de prima.
También vemos oportunidades atractivas en derivados de cruces, especialmente con el dólar australiano empujando AUD/CAD de nuevo hacia la paridad por primera vez en nueve años. La solidez del mercado laboral australiano y unas perspectivas de tipos estables contrastan con claridad con la desaceleración de la economía canadiense. Los operadores de derivados deberían considerar entrar en opciones call largas sobre AUD/CAD para aprovechar este breakout estructural alcista.
Gestión del riesgo y niveles técnicos
En materia de gestión del riesgo, recomendamos vigilar de cerca los soportes técnicos en 1,4050 y 1,3990. Una ruptura sostenida por encima de 1,4050 probablemente desencadene un movimiento rápido hacia la resistencia Fibonacci de 1,4125. Recomendamos situar stop-loss en posiciones largas justo por debajo del suelo de 1,3990 para protegerse frente a giros bruscos del mercado.
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