La rupia se debilitó frente al dólar el miércoles, con el USD/INR avanzando ligeramente hasta alrededor de 95,72 a medida que el billete verde se fortalecía ante las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá el endurecimiento. El Índice Dólar subió un 0,17% hasta cerca de 100,73, su nivel más alto en más de siete semanas, mientras que la herramienta CME FedWatch apuntaba a una probabilidad de casi el 90% de al menos una subida adicional de tipos este año. El petróleo añadió otra capa al contexto: el contrato de crudo MCX con vencimiento el 19 de octubre cayó un 1,43% hasta aproximadamente 8.520 rupias, mínimo de dos semanas, tras informaciones sobre una reanudación de contactos diplomáticos entre EE. UU. e Irán por el estrecho de Ormuz.
Los datos domésticos fueron favorables, con el PMI compuesto flash de HSBC de India para septiembre subiendo a 56,5 desde 54,3. En los mercados, el cruce se mantuvo por encima de la EMA de 20 periodos en 95,53, y el RSI marcó 56; los operadores vigilaban el soporte en torno a 95,53 y la resistencia cerca del máximo del 17 de septiembre en 96,10, con el nivel récord alrededor de 97,10 más allá. Los indicadores de comunicación de la Fed se relajaron, ya que el índice FXS Fed Sentiment cayó 2,11 puntos hasta 148,39; la puntuación FXS Speechtracker fue de 5,6/10 frente a una media histórica de 5,7/10.
Recomendaciones de trading y catalizadores de momentum
Recomendamos que los operadores de derivados mantengan un sesgo largo prudente sobre el par USD/INR en las próximas semanas, apuntando al nivel de resistencia inmediato de 96,10. Con el cruce sosteniéndose por encima de su media móvil exponencial de 20 periodos en 95,53, el momentum de corto plazo favorece claramente al dólar estadounidense. Para aprovechar esta tendencia con seguridad, conviene considerar el uso de spreads alcistas con calls (bull call spreads) para capturar un posible movimiento hacia el máximo histórico de 97,10, limitando estrictamente el riesgo a la baja.
Este impulso alcista está sólidamente respaldado por la herramienta CME FedWatch, que muestra una probabilidad de casi el 90% de otra subida de tipos por parte de la Fed, lo que mantiene muy atractivos los rendimientos en EE. UU. Históricamente, cuando se estrecha el diferencial entre las rentabilidades de los bonos estadounidenses e indios, los inversores extranjeros de cartera tienden a retirar capital de los mercados emergentes, ejerciendo presión directa sobre la rupia. Debemos vigilar de cerca los próximos datos de inflación de EE. UU., ya que cualquier sorpresa de tono hawkish probablemente desencadenará una ruptura por encima de la barrera de 96,10.
Amortiguadores domésticos y estrategias con opciones
Al mismo tiempo, debemos reconocer factores domésticos sólidos como el robusto PMI compuesto de India de 56,5 y la caída de los precios del crudo, que recientemente descendieron hacia los 73 dólares por barril. Unos costes energéticos más bajos reducen de forma significativa el déficit comercial de India, ya que el país importa históricamente más del 80% de sus necesidades de crudo para sostener su crecimiento. Gracias a estos fuertes amortiguadores económicos, también conviene considerar la venta de opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) cerca de 95,00 para capturar la prima, esperando una subida gradual más que un desplome brusco de la rupia.
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